كالشي تتبنى التنظيم بشكل نشط: نقطة تحول سوق التوقعات من النمو غير المنظم إلى الامتثال

تخوض الأسواق التنبئية تحولا حاسما. عندما دعم الرئيس التنفيذي لشركة Kalshi علنا حظر التداول الداخلي الحكومي، لم يكن ذلك مجرد بيان من منصة واحدة، بل إشارة إلى توجه الصناعة بأكملها نحو الاعتماد السائد. وراء ذلك، يكمن عملية التحول الحتمية من المناطق الرمادية التنظيمية إلى السوق الرسمية.

جوهر التشريع: حظر التداول الداخلي للمسؤولين الحكوميين

اقتراح النائب Ritchie Torres لقانون “الشفافية العامة لأسواق التنبؤ المالية لعام 2026” يستهدف مشكلة واضحة: عدم جواز للمسؤولين الحكوميين استغلال المعلومات غير العامة التي يملكونها في التداول في الأسواق التنبئية.

هذه القواعد البسيطة، في الواقع، تمس جوهر قدرة السوق التنبئية على الاعتماد كجزء من القطاع السائد. إذا استطاع المسؤولون الحكوميون استغلال مناصبهم للتداول، فلن يثق أحد في السوق.

استراتيجية الامتثال لدى Kalshi: رسم الحدود

تصريح الرئيس التنفيذي لـKalshi، Tarek Mansour، يحمل معاني عميقة. حيث أكد على نقطتين:

• أن Kalshi تبنت معايير تنظيمية تتوافق مع بورصة نيويورك وناسداك
• أن الشركة تضع حدودا واضحة مع المنصات الخارجية غير المنظمة

هذا التصريح ليس رد فعل سلبي، بل اختيار استراتيجي نشط. وفقًا لأحدث البيانات، تجاوز حجم التداول التاريخي لـKalshi 27 مليار دولار، ومتوسط حجم التداول اليومي 16.6 مليون دولار. كلما كبر حجم المنصة، زادت الحاجة إلى التشغيل المنظم للحفاظ على الثقة.

الأحداث الأخيرة المتعلقة بالتداول الداخلي في فنزويلا كانت تتعلق بشكل رئيسي بمنصات خارجية غير منظمة. من خلال دعمها العلني للتشريع، فإن Kalshi ترسل إشارة للسوق والجهات التنظيمية: نحن منصة مختلفة.

خلفية الصناعة: انفجار السوق التنبئية والتنظيم

في عام 2025، أصبحت الأسواق التنبئية محورًا رئيسيًا للتمويل، حيث بلغ إجمالي التمويل السنوي 25 مليار دولار. تتنافس منصتان، Kalshi وPolymarket، على جذب شركاء رئيسيين من القطاع السائد.

Kalshi أصبحت مزودًا لوظائف السوق التنبئية لتطبيقات رئيسية مثل Coinbase وRobinhood. كما أبرمت Polymarket اتفاقيات توزيع بيانات مع وسائل إعلام تابعة لDow Jones. هذه الشراكات بحد ذاتها تعكس الحاجة إلى تنظيم.

عندما تنتقل الأسواق التنبئية من النطاق الضيق إلى الجمهور الواسع، يصبح التنظيم ضرورة. Kalshi تتبنى التنظيم بشكل استباقي، مما يعزز مكانتها كـ"جيش نظامي".

أهمية السوق: من النمو العشوائي إلى الاعتماد السائد

هذه الخطوة الداعمة للتشريع تعكس نضوج صناعة الأسواق التنبئية.

• تأثير على المنصات: التنظيم يرفع حواجز الدخول، لكنه يحمي أيضًا حصص السوق للمنصات الملتزمة
• تأثير على الصناعة: حظر التداول الداخلي يعزز ثقة السوق، ويجذب المزيد من المؤسسات والمستثمرين الأفراد
• تأثير على التنظيم: المنصات التي تتبنى التنظيم بشكل استباقي تكون أكثر عرضة للدعم السياسي

Kalshi ليست مجبرة على قبول التنظيم، بل تعمل على تشكيل معايير الصناعة بشكل نشط. هذا الموقف ضروري لاعتراف السوق التنبئية كجزء من القطاع السائد.

الخلاصة

دعم الرئيس التنفيذي لـKalshi لمشروع قانون حظر التداول الداخلي يبدو كتصريح بسيط، لكنه في الواقع علامة على تحول السوق التنبئية من المناطق الرمادية إلى السوق الرسمية. رغم أن التنظيم قد يزيد من تكاليف التشغيل، إلا أنه يمثل فرصة لتعزيز المكانة للمنصات الكبيرة. مستقبل السوق التنبئية لا يكمن في التهرب من التنظيم، بل في أن تصبح سوقًا رسمية ضمن إطار تنظيمي.