انخفاض بيتكوين دون 90,000 دولار: هل هو إشارة لانسحاب المؤسسات أم تصحيح مؤقت؟

تراجعت بيتكوين دون مستوى 90,000 دولار في فجر الخميس، مما أدى إلى تقلبات حادة في السوق خلال فترة قصيرة. وفقًا للبيانات، تجاوزت قيمة إغلاق مراكز الشراء خلال الساعة الماضية 100 مليون دولار، وبلغت الخسائر الإجمالية خلال 24 ساعة حوالي 2.65-3%. والأهم من ذلك، أن صندوق البيتكوين الأمريكي ETF سجل تدفقات خارجة صافية بقيمة 486 مليون دولار يوم الأربعاء، وهو أكبر حجم سحب يومي منذ 20 نوفمبر. تعكس هذه البيانات المتتالية خروجًا مؤقتًا لرأس المال المؤسساتي وتحولًا سريعًا في مزاج السوق.

الضغوط على السيولة، والضغط النزولي على السعر

وفقًا لأحدث التقارير، تحولت تدفقات صندوق البيتكوين الأمريكي ETF إلى سلبية بشكل مستمر. حيث خرج 243 مليون دولار يوم الثلاثاء، وتوسعت إلى 486 مليون دولار يوم الأربعاء، وهو حجم لم يُسجل خلال الشهرين الماضيين. بالمقارنة، الأداء القوي للبيتكوين في بداية العام (حيث ارتد إلى ما يقرب من 94,000 دولار) كان يعتمد بشكل رئيسي على التدفقات الصافية المستمرة من ETF، والآن فإن تدفق الأموال العكسي يضغط مباشرة على دعم السعر.

من خلال أداء السوق، يظهر أن حركة السعر تتزامن بشكل كبير مع تغيرات تدفقات ETF، مما يدل على أن توجهات المؤسسات المالية أصبحت العامل المهيمن على السعر على المدى القصير. البيانات التي تتجاوز 1 مليار دولار خلال ساعة واحدة من عمليات الإغلاق تعزز من ضغط الهبوط، مع وجود مخاطر تصفية الرافعة المالية التي لا يمكن تجاهلها.

ضعف الطلب على الشبكة، وعدم وجود دعم لبلوغ 100,000 دولار

قدم محلل CryptoQuant Cauê Oliveira تقييمًا حذرًا نسبيًا. أشار إلى أن الطلب على الشبكة لم يشهد بعد انتعاشًا حقيقيًا، وأن النشاط لا يزال غير كافٍ لدعم محاولة البيتكوين لاختراق مستوى 100,000 دولار بشكل فعال. في ظل مزاج السوق المعقد وحجم التداول المنخفض، لم يظهر طلب التداول على الشبكة تحسنًا واضحًا.

هذه الرؤية مهمة جدًا لأنها تكشف عن مشكلة: الاعتماد الأكبر حاليًا على دفع السيولة لارتفاع السعر، وليس على أساسيات السوق. بمجرد أن تبدأ المؤسسات في الانسحاب، فإن نقص الطلب الحقيقي يدعم احتمالية حدوث تصحيحات سريعة.

تباين السوق، والنقاط الرئيسية للمراقبة في المستقبل

من المثير للاهتمام أن هناك تباينًا واضحًا في تفسير العوامل التي دفعت البيتكوين للارتداد إلى 94,000 دولار سابقًا.

رأي واحد يرى أن العوامل الجيوسياسية (مثل الوضع في فنزويلا) قد تدفع أسعار النفط العالمية للهبوط، مما يقلل من ضغوط التضخم وتكاليف تعدين البيتكوين، وهو ما قد يكون مفيدًا من ناحية الأساسيات على المدى المتوسط والطويل. لكن رأي Ryan Rasmussen، مدير أبحاث Bitwise، هو أكثر مباشرة — حيث يعتقد أن تفسير ارتفاع البيتكوين من قبل وول ستريت خاطئ، وأن القوة الدافعة الحقيقية تأتي من اعتماد المؤسسات، وتحول التنظيمات للعملات المشفرة، وارتفاع شهية المخاطرة.

هذا التباين يوضح أن السوق يفتقر حاليًا إلى إجماع واضح. وأشار Oliveira إلى أنه مع تلاشي العوامل الموسمية، قد يعود بعض المستثمرين إلى السوق. في تلك المرحلة، سيكون مدى نشاط التداول وطلب السوق الحقيقي مؤشرين رئيسيين لتحديد اتجاه البيتكوين المستقبلي.

بعبارة أخرى، يجب مراقبة ثلاثة إشارات رئيسية: هل ستستقر تدفقات ETF، هل ستعود نشاطات التداول، وهل سيتحسن الطلب على الشبكة. أي من هذه المؤشرات التي تظهر تحسنًا حقيقيًا قد يغير من المشهد الضعيف الحالي.

الخلاصة

انخفاض البيتكوين دون مستوى 90,000 دولار ليس حدثًا معزولًا، بل نتيجة لتفاعل مشترك بين السيولة، والمزاج، والأساسيات. خروج التدفقات الكبيرة من ETF هو الإشارة الأوضح، ويعكس خروج المؤسسات مؤقتًا. ضعف الطلب على الشبكة يكشف عن ضعف الأساسيات. السوق حاليًا منقسم حول الاتجاه المستقبلي، وهذا يعكس غياب الإجماع. خلال الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين، مع تلاشي العوامل الموسمية وعودة نشاط التداول، ستكون فرصة مهمة لإعادة اختبار قدرة البيتكوين على الثبات فوق 90,000 دولار، وربما اختراق 100,000 دولار.