في عام 2026، من خلال مراقبة بيانات واحدة يمكنك فهم موقف السوق — تدفق صافي يومي لصندوق ETF الفوري للبيتكوين يبلغ 4.71 مليار دولار. قد لا يبدو ذلك لافتًا جدًا عند النظرة الأولى، لكنه يختلف تمامًا عند وضعه في سياق الشهرين الماضيين. في نوفمبر وديسمبر، بلغ صافي التدفقات الخارجة 45.7 مليار دولار، منها 10.9 مليار دولار خرجت في ديسمبر فقط. في ذلك الوقت، لم يستطع الكثيرون تحمل تقلبات السعر فوق 93K، وخرجوا من السوق بخسائر. أما الأموال الذكية؟ فهي كانت تشتري بهدوء عند مستويات أدنى أثناء التصحيح، واستعادت خلال يوم واحد عُشر حجم التدفقات الخارجة خلال الشهرين الماضيين. عند نفس مستوى السعر، الدخول والخروج يحدثان دائمًا في نفس الوقت — الاختلاف فقط في من هو الذي يدخل ومن يخرج.

لكن هذه ليست إشارة معزولة. هناك ثلاث أحداث حدثت في نفس الوقت، وأصبحت خطوط التمويل تتغير تقريبًا بشكل موحد:

أولاً، تماسك ضغط البيع على صندوق ETF بدأ يضعف. من تدفقات خارجة مستمرة إلى تدفقات داخلة ملحوظة، يتغير المزاج.

ثانيًا، زادت ميزانية الاحتياطيات في الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 594 مليار دولار خلال أسبوع واحد. حجم الميزانية في 31 ديسمبر كان 6.6406 تريليون، وهو توسع واضح مقارنة بالأسبوع السابق، وبدأت السيولة تتساهل تدريجيًا.

ثالثًا، ظهرت علامات تراكم على السلسلة. تجاوز حجم الحيازات في العناوين الجديدة 100 ألف بيتكوين، وأعاد المستثمرون على المدى الطويل الدخول في تراكم صافٍ.

عند جمع هذه العوامل، فإن ارتفاع البيتكوين من 87.5K إلى 93K (بنسبة زيادة 6.8%) لم يعد مجرد انتعاش عاطفي. وراء ذلك، هناك تحول هيكلي في التمويل، وهو بناء مراكز حقيقية ومنتظمة.