كانتيدال حققت عائدًا بنسبة 17% العام الماضي، ويبدو أنها تفوقت على SPY الذي حقق 23.4%. في هذه اللحظة، بدأ الكثيرون يقولون: "المنظمات لا تستطيع، ونحن المستثمرون الأفراد نحقق أرباحًا أكبر بأنفسنا". لا أنكر أن بعض خبراء التداول يحققون نتائج أفضل، لكن هذا المقارنة في الواقع تخفي نقطة وعي كبيرة.

الصناديق التحوطية والمستثمرون الأفراد يسعون لأشياء مختلفة تمامًا. قد ترغب أنت وأنا في التداول لتحقيق أرباح عالية باستخدام رافعة مالية كبيرة، لكن منطق المؤسسات ليس كذلك. الصناديق القديمة مثل كانتيدال، هدفها ليس التفوق على مؤشر السوق الأمريكي، بل تركز أكثر على عوائد منخفضة الارتباط، والسيطرة على حجم الانخفاض، أو بمعنى آخر، السعي لاستقرار العائد المطلق.

من منظور آخر، غالبًا ما لا تكون معايير تقييم هذه الصناديق مقارنة بمؤشرات مثل SPY. قد تكون معاييرهم هي نسبة شارپ (العائد المعدل للمخاطر) التي تبقى فوق 1، أو الحد الأقصى للخسارة لا يتجاوز 10%. من خلال هذه المعايير، فإن عائد 17% مع تقلب منخفض قد يُعتبر بالفعل أداءً جيدًا جدًا.

لذا، في المرات القادمة التي ترى فيها مثل هذه المقارنات، فكر أكثر في الاختلاف الحقيقي بين الأهداف بين الطرفين — فمراقبة أرقام العائد فقط قد تؤدي إلى تقييم خاطئ.