الليلة ستعلن الولايات المتحدة عن بيانات التوظيف الخاصة بـ ADP، والتوقعات هذه المرة هي 47,000 وظيفة. من خلال الاتجاه التاريخي، من المحتمل أن يكون الرقم الفعلي ضمن نطاق 30,000 إلى 50,000، مع ميل نحو الحيادية أو التفاؤل قليلاً. الرقم السابق -32,000 يُعتبر حالة استثنائية، واحتمالية تكراره هذه المرة ليست كبيرة.

لماذا نعتقد ذلك؟ هناك ثلاثة أسباب تدعم هذا الاستنتاج:

أولاً، نلاحظ علامات تعافي سوق العمل نفسه. خلال الستة أشهر من يونيو إلى نوفمبر، كانت البيانات تتراوح في منطقة النمو السلبي، ومع توقعات ديسمبر أن ينتعش التوظيف إلى حوالي 50,000، مما يدل على أن السوق يتوقع تعافي سوق العمل الأمريكي. الرقم -32,000 هو في الواقع تقلب قصير الأمد، والمنطق الأساسي لسوق العمل لم ينهار تمامًا، لذلك هناك أساس للانتعاش.

ثانيًا، قيمة التوقع 47,000 لها قوة قيود قوية. المؤسسات تعتمد على أساسيات مثل العرض والطلب على القوى العاملة، ورغبة الشركات في التوظيف، وفي مرحلة استقرار سوق العمل، عادةً لا تتباعد الأرقام الفعلية عن التوقعات كثيرًا. البيانات التاريخية تثبت ذلك.

ثالثًا، وتيرة البيانات. يظهر مسار ADP لعام 2025 نمط "ارتفاع ثم تراجع ثم استقرار". في نوفمبر، ظهرت إشارات واضحة للاقتراب من القاع، ومع البيئة الاقتصادية المعتدلة في الربع الرابع من الولايات المتحدة، من غير المرجح أن تقوم الشركات بتسريحات كبيرة، ومن الطبيعي أن تتجه الأرقام نحو الإيجابية وتبدأ في الارتفاع بشكل معتدل.

الاحتمالات الثلاثة التالية وتأثيرها على السوق:

**السيناريو الأول**: إذا تجاوزت القيمة المُعلنة 47,000، فهذا يعزز توقعات رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة أو استمرارها لفترة طويلة، مما يضر بالذهب والأصول الناشئة، ويدعم الدولار، وقد تتعرض قطاعات السوق الخارجية في الأسهم الصينية لضغوط.

**السيناريو الثاني**: إذا كانت الأرقام بين 30,000 و47,000، فهذا ضمن نطاق توقعات السوق، ومعظم الأصول ستظل تتذبذب، ويجب انتظار بيانات التوظيف غير الزراعية لتأكيد الاتجاه.

**السيناريو الثالث**: إذا كانت القيمة أقل من 30,000، خاصة مع تكرار النمو السلبي، فالسوق قد يبدأ في القلق من خطر الركود الاقتصادي، مما يعزز توقعات خفض الفائدة، ويقوى الذهب، ويواجه الدولار ضغوطًا، وقد تشهد الأسهم الصينية نمواً في قطاعات النمو مع موجة من تصحيح المزاج.