#比特币六连涨 عاد سعر البيتكوين إلى 90,000 دولار لكن الثقة في السوق لا تزال غير كافية

استعاد سعر البيتكوين عتبة 90,000 دولار، لكن أساس هذا الانتعاش لا يزال هشًا. على الرغم من تعافي السعر، يظل المتداولون بشكل عام دفاعيين، ولم تظهر سوق المشتقات بعد علامات على تفاؤل مستدام.
هذا الأسبوع، مع انتعاش البيتكوين، تكاد سوق المشتقات الرقمية لا تظهر إشارات واضحة تدعم اتجاهًا صاعدًا طويل الأمد. على الرغم من أن صندوق تداول البيتكوين (ETF) الأسبوع الماضي شهد تدفقات جديدة، إلا أن هيكل السوق العام لم يتحسن بالتوازي.
يبدو أن الزيادة الحالية في السعر أشبه بارتياح مؤقت أكثر منه بداية دورة صعودية جديدة. في المناطق الرئيسية التي تعكس معنويات السوق — العقود الآجلة والثابتة للبيتكوين — يتركز معظم نشاط التداول على العقود قصيرة الأجل. بورصة شيكاغو التجارية (CME)، التي تعتبر منذ فترة طويلة مؤشرًا هامًا لمشاركة المستثمرين المؤسساتيين، تظهر حاليًا طلبًا ضعيفًا على العقود الآجلة.
ذكر فيل لوند، رئيس الأبحاث في K33 Research، في تقرير صدر يوم الثلاثاء أنه على الرغم من وجود علامات على تحسن طفيف في معنويات السوق، إلا أن الحذر العام لا يزال قائمًا، مع بقاء المستثمرين على الهامش وسط المكاسب الأخيرة. يشير التقرير إلى أن حجم التداول الفوري، والتقلبات، ومستويات الرافعة المالية للمشتقات كلها تتراوح بالقرب من أدنى مستوياتها التي شوهدت قبل ديسمبر من العام الماضي، مع تركيز 86% من الفائدة المفتوحة على العقود التي تنتهي صلاحيتها مؤخرًا.
وفي الوقت نفسه، تظل معدلات التمويل للعقود الدائمة منخفضة، مما يعكس محدودية المراكز الصعودية ورغبة في المخاطرة لم تتغير بشكل كبير بعد.
ومع ذلك، فإن ضغط البيع المستمر الذي استمر حتى أواخر عام 2024 قد انعكس في الأيام القليلة الأولى من تداولات هذا العام، مما دفع أسعار البيتكوين إلى الارتفاع. في 5 يناير، سجل صندوق ETF للبيتكوين أكبر تدفق صافٍ ليوم واحد منذ 7 أكتوبر من العام الماضي، وكان من بين أكبر عشرة تدفقات رأسمالية يومية منذ 1 يناير 2025.
إذا استمر البيتكوين في القوة، فقد يعيد إشعال نشاط تداول العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية. مع اتساع الفارق بين أسعار السوق الفورية والعقود الآجلة، قد يصبح تداول الفارق — استراتيجية الربح من فرق السعر — مرة أخرى جذابًا.
وفي الوقت نفسه، أدت أداء البيتكوين الضعيف مقارنة بالذهب والأسواق المالية إلى إثارة مناقشات حول القيمة طويلة الأمد للعملات المشفرة. قال كبير استراتيجيي السلع في بلومبرج إنفستمنت، مايك مكجلون، في تقرير صدر يوم الاثنين إن تقلبات البيتكوين تتراجع بشكل مطرد، خاصة عند مقارنتها بالذهب والأصول ذات المخاطر، مما قد يشير إلى أن المرحلة الأكثر انفجارًا من الأصول المشفرة قد مرت تدريجيًا.