تم تجميد $500M السندات الخاصة بـ Telegram في روسيا بسبب تعقيدات العقوبات التي تؤثر على خطط إعادة التمويل والاكتتاب العام الأولي

المصدر: CryptoTale العنوان الأصلي: سندات تيليجرام بقيمة $500M مجمدة في روسيا بموجب العقوبات الرابط الأصلي: كشفت تيليجرام أن السندات التي تقدر قيمتها بحوالي $500 مليون لا تزال مجمدة في روسيا بسبب العقوبات الغربية. تكشف الحالة عن الروابط المالية المستمرة لمنصة المراسلة مع البلاد. تأتي هذه الإفادة في وقت تستكشف فيه تيليجرام طرحًا عامًا مستقبليًا بينما تواصل الضغوط القانونية والجيوسياسية تشكيل استراتيجيتها المالية وتوقعات المستثمرين خلال مرحلة نمو حاسمة.

وفقًا للتقارير، قالت الشركة إن السندات المجمدة محتجزة داخل مركز التسوية الوطني الروسي. أصبحت تلك المؤسسة خاضعة لتجميد الأصول الذي فرضته الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة والمملكة المتحدة بعد غزو روسيا لأوكرانيا في 2022. تقيّد التدابير المعاملات التي تشمل الأوراق المالية المعنية والأوصياء عليها.

إعادة شراء سندات تيليجرام

جمعت تيليجرام ديونًا من خلال عدة عروض سندات في السنوات الأخيرة. بلغ إصدار واحد منها 1.7 مليار دولار في مايو وركز على إعادة تمويل الالتزامات السابقة. قال أشخاص مطلعون على مناقشات المستثمرين إن الشركة أعادت شراء معظم السندات المستحقة في 2026. ولم يتمكن من الوصول إلى الجزء المتبقي بسبب العقوبات.

تؤكد السندات المعطلة تعرض تيليجرام لأسواق رأس المال الروسية. لقد أعقدت العقوبات آليات السداد وحدت من خيارات إعادة الشراء. كما تؤثر الحالة على المصدرين. رفضت تيليجرام التعليق علنًا على الأمر.

تتناقض الإفادة مع تصريحات مؤسس تيليجرام بافيل دوروف، الذي نفى مرارًا وتكرارًا وجود علاقات مع السلطات الروسية. وصف ادعاءات نفوذ الكرملين بأنها تكهنات. سعى دوروف إلى وضع تيليجرام كمنصة مستقلة عن السيطرة الحكومية.

ظهرت القضية بينما يواصل دوروف استكشاف طرح عام أولي. لم تتقدم تلك الخطط بعد. أضافت الإجراءات القانونية عدم اليقين. يراقب حاملو السندات التطورات عن كثب.

برز دوروف بعد أن شارك في تأسيس VKontakte في 2007. أصبحت الشبكة الاجتماعية المنصة الأكثر استخدامًا في روسيا. غادر الشركة لاحقًا في 2014. قال دوروف إنه غادر بعد رفضه مشاركة بيانات المستخدمين مع الوكالات الأمنية.

بعد مغادرته روسيا، أطلق دوروف تيليجرام ونقل العمليات إلى الخارج. أنشأت الشركة لاحقًا مقرها في دبي. وضعت تيليجرام نفسها كمنصة تركز على الخصوصية وحماية حرية التعبير.

سيولة تيليجرام وزيادة الإيرادات

تُظهر الإفصاحات المالية زيادة حادة في السيولة. أبلغت تيليجرام عن $910 مليون في النقد وما يعادله حتى 30 يونيو. ارتفعت تلك القيمة من $142 مليون قبل عام. جاء التحسن بعد توسع النشاطات لتحقيق الإيرادات.

وصلت إيرادات النصف الأول من 2025 إلى $870 مليون. وهو زيادة تزيد عن خمسة وستين بالمائة مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. جاء حوالي ثلث الإيرادات من اتفاقيات الحصرية. لم تُفصح تفاصيل تلك الترتيبات بشكل كامل.

نما إيراد الإعلانات بنسبة 5% ليصل إلى $125 مليون. ارتفعت الاشتراكات المميزة إلى $223 مليون من $119 مليون. سجلت تيليجرام ربحًا تشغيليًا يقارب $400 مليون. على الرغم من ذلك، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها $222 مليون. وأبرز التقرير أن الخسارة كانت مرتبطة بخصم من قيمة حيازات تونكوين.

تم تطوير تونكوين أصلاً داخل تيليجرام. ثم انتقل المشروع إلى هيكل مفتوح المصدر بعد إجراء تنظيمي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 2020. لا يزال الرمز مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالمنصة.

واصل دوروف الترويج لدمج تونكوين. تتطلب تيليجرام دفع الإعلانات باستخدام الرمز. بلغت قيمة الأصول الرقمية لتيليجرام $787 مليون في نهاية يونيو.

أبلغت تيليجرام عن مبيعات تتجاوز $450 مليون في تونكوين خلال العام حتى الآن. وقالت الشركة إنها تخطط لتعزيز نظام الرموز في 2026. تم إدراج تونكوين مؤخرًا في بورصات رئيسية بما في ذلك بعض المنصات التي تركز على الامتثال.