ما هو سهم IPO حقًا؟ فهم آلية جمع التمويل من خلال سوق الأوراق المالية

عند الحديث عن الاستثمار، غالبًا ما يتبادر إلى الذهن سوق الأسهم والرسوم البيانية المتقلبة على الشاشة، ولكن في الواقع، لا يتطلب الأمر انتظار أن تطرح الشركات القديمة أسهمها لخلق أرباح مستدامة. شراء أسهم IPO هو أحد الطرق التي يمكن للمستثمرين من خلالها المشاركة في نمو الشركات منذ مراحلها الأولى على الشاطئ. وفقًا للإحصائيات، بعض أسهم IPO يمكن أن تزيد قيمتها بنسبة تصل إلى 200% في فترة قصيرة. لذلك، إذا لم تكن تعرف بعد ما هو سهم IPO، وأين يمكنك الاطلاع على أسهم IPO، وكيفية حجز أسهم IPO، فهذه المقالة ستقدم لك إجابات واضحة.

ما هو سهم IPO؟ المعنى الأساسي الذي يجب معرفته

IPO (عرض عام أولي) هو آلية مالية تستخدمها الشركات لفتح الباب أمام الجمهور لامتلاك الأسهم لأول مرة. الهدف الرئيسي هو جمع رأس مال إضافي من المستثمرين العامين، لاستخدامه في توسيع الأعمال، تطوير المنتجات، أو إدارة العمليات.

بالإضافة إلى كونه وسيلة لجمع التمويل، فإن إصدار IPO له فوائد عديدة للشركات، مثل بناء مصداقية للعلامة التجارية، زيادة القدرة على الوصول إلى التمويل في المستقبل، وخلق أدوات لتمكين الموظفين من امتلاك حصص في الشركة. هذا يعني أن أسهم IPO ليست مفيدة فقط للشركات، بل تعود بالنفع أيضًا على الاقتصاد بشكل عام.

من هم الأطراف المعنية في عملية IPO؟

إصدار أسهم IPO في السوق ليس مهمة سهلة يمكن للشركة القيام بها بمفردها. هناك العديد من المؤسسات والأشخاص الذين يشاركون في العملية. الهيئة الرئيسية التي تشرف وتمنح الموافقة هي هيئة الأوراق المالية والسلع (SEC)، بينما سوق الأسهم السعودي (Tadawul) يعمل كمركز لتداول الأوراق المالية.

بالإضافة إلى الجهات الحكومية، هناك مقيمو القيمة، المستشارون القانونيون، مدققو الحسابات، شركة مركز إيداع الأوراق المالية (TSD)، والمستثمرون المروجون (Underwriters)، الذين يساهمون في سير عملية IPO بسلاسة. يلعب المروجون دورًا مهمًا في توزيع أسهم IPO على المستثمرين العامين.

مزايا وعيوب الاستثمار في أسهم IPO

مزايا يجب أن يعرفها المستثمرون:

أولاً، الاستثمار في أسهم IPO يمنح الثقة لأن الشركة تخضع لرقابة هيئة السوق المالية وسوق الأسهم، مما يعني أن البيانات المالية وبيانات التشغيل يجب أن تلتزم بالمعايير، مما يمكن المستثمرين من اتخاذ قرارات ذكية.

ثانيًا، عندما يكون الاقتصاد في وضع جيد للاستثمار، غالبًا ما توفر أسهم IPO فرصًا لتحقيق أرباح عالية على المدى القصير، حيث يمكن أن تتضاعف أسعار الأسهم أو تزيد أكثر خلال أسابيع قليلة.

ثالثًا، إذا كنت مستثمرًا طويل الأمد، فإن أسهم IPO تتيح فرصة لتحقيق أرباح تحليلية دون الحاجة إلى استراتيجيات فنية معقدة، فقط من خلال دراسة ملف الشركة جيدًا.

العيوب التي يجب الحذر منها:

أحد العيوب يأتي من الشركة نفسها، حيث يتعين عليها الكشف عن جميع البيانات المالية، بما في ذلك بيانات الأرباح والخسائر، والضرائب، وهذه المعلومات يمكن أن يستفيد منها المنافسون.

أما العيوب المالية، فهي أن الشركة التي تطرح IPO تتكبد تكاليف عالية، بدءًا من استشارات قانونية، وتدقيق الحسابات، وخدمات المروجين، وغيرها من التكاليف المرتبطة بالتسجيل.

بالنسبة لمؤسسي الشركة (Founders)، هناك خطر فقدان السيطرة، لأنه بمجرد تسجيل الشركة في السوق، قد يكون لمجلس الإدارة السلطة في إقالة المؤسسين إذا رأوا أن الإدارة لا تسير في الاتجاه المطلوب.

ما هي الشروط التي يجب أن تتوفر في الشركات التي تطرح IPO؟

وضعت هيئة السوق المالية وسوق الأسهم السعودية (Tadawul) شروطًا صارمة للشركات التي ترغب في إصدار IPO، وهي كالتالي:

من حيث الهيكل والوضع: يجب أن تكون الشركة شركة مساهمة عامة، أو كيان قانوني تأسس وفقًا للقانون السعودي، ويجب أن يكون لديها هيكل أعمال قوي، خاصة من ناحية التمويل، ويجب أن يكون رأس مال المساهمين لا يقل عن 300 مليون ريال.

من حيث الأداء التشغيلي: يجب أن يكون للشركة سجل أداء جيد لمدة 3 سنوات، ويمكن اختيار أحد المعايير التالية:

• معيار الأرباح الصافية: خلال العامين أو الثلاثة الأخيرة، يجب أن يكون صافي الربح أكثر من 50 مليون ريال، وفي السنة الأخيرة قبل التقديم، يجب أن يكون صافي الربح أكثر من 30 مليون ريال.

• معيار القيمة السوقية (Market Cap): يجب أن تكون قيمة الشركة السوقية في السنة الأخيرة أكثر من 7,500 مليون ريال.

من حيث الحوكمة: يجب أن يكون لدى الشركة لجنة مستقلة، لجنة مراجعة، نظام رقابة داخلية قوي، ويجب ألا توجد تعارضات في المصالح.

من حيث التحضير: يجب أن تؤسس الشركة صندوق احتياطي، وتعيّن مسجّل أسهم معتمد، وتعد سجل المساهمين، وتودع الأسهم في نظام بدون أسهم ورقية.

من أين يتم تحديد سعر سهم IPO؟

أحد الأسئلة الشائعة هو: “من أين يأتي سعر سهم IPO؟”

يتم تحديد سعر سهم IPO من قبل المروجين (Investment Banking) أو المستشارين الماليين، باستخدام طريقة تسمى “Book Building”، وهي عملية استقصاء طلبات الشراء من المستثمرين الكبار قبل الطرح.

غالبًا، يتم تحديد سعر IPO عند مستوى منخفض نسبيًا، بهدف تحقيق معدل تحويل رأس المال مرتفع (Conversion Rate)، وتحفيز المستثمرين على الشراء. الفرق بين القيمة الاسمية ###Par Value( والسعر المقترح للبيع، والذي يكون في السوق في أول يوم، غالبًا ما يكون كبيرًا، وهو ما يفسر أن المستثمرين في IPO غالبًا يحققون أرباحًا عالية.

كيف يفيد سوق الاقتصاد أسهم IPO؟

جمع التمويل عبر IPO لا يساهم فقط في نمو الشركات، بل له تأثيرات إيجابية على الاقتصاد بشكل عام.

على سبيل المثال، إذا حصلت شركة سياحة ذات إمكانيات عالية على دعم مالي من خلال IPO، فستتمكن من توسيع أعمالها بشكل كبير، مما يؤدي إلى إنشاء صناعات جديدة، وتوفير فرص عمل، وتحقيق أرباح تعود بالفائدة على المجتمع.

من ناحية أخرى، الشركات التي لا تتلقى دعمًا ماليًا قد تواجه صعوبات، وقد لا تقدر على تقييم إمكانياتها بشكل كامل، مما قد يؤثر على التقدم الاقتصادي على المدى الطويل.

خطوات التحضير للـ IPO

قبل أن تتمكن الشركة من طرح أسهم IPO في السوق، هناك العديد من الخطوات التحضيرية:

الخطوة الأولى: دراسة اللوائح، والتواصل مع المستشارين الماليين للحصول على النصائح.

الخطوة الثانية: إعداد المستندات بشكل كامل، وتحويل الشركة من شركة ذات مسؤولية محدودة إلى شركة مساهمة عامة، وتعيين خبراء.

الخطوة الثالثة: تحديد سعر سهم IPO عبر عملية Book Building، وإجراء حملات ترويجية.

الخطوة الرابعة: تأسيس صندوق احتياطي، وتعيين مسجّل أسهم، وإعداد سجل المساهمين، وإيداع الأسهم في نظام بدون أسهم ورقية.

الخطوة الأخيرة: تقديم طلب ترخيص لهيئة السوق المالية، وانتظار الموافقة.

هذه العملية قد تستغرق عدة أشهر، وتعتمد على مدى تعقيد الشركة وتعاون الأطراف المعنية.

طريقتان لحجز أسهم IPO

) الطريقة 1: شراء أسهم IPO في السوق الأولية ###Primary Market(

هذه الطريقة تتضمن شراء الأسهم مباشرة من الشركة، من خلال عرض البيع الذي تعلن عنه السوق المالية السعودية )Tadawul( أو عبر موقع الشركة. يمكن للمستثمرين الراغبين الحجز خلال فترة محددة.

المهم أن سعر IPO غالبًا ما يكون منخفضًا جدًا، أقل من السعر المتوقع في السوق، لذلك، المستثمرون الذين يشاركون في السوق الأولية غالبًا ما يحققون أرباحًا جيدة إذا تم إدراج الشركة بنجاح.

) الطريقة 2: شراء أسهم IPO في السوق الثانوية (Secondary Market)

بعد إدراج الشركة في السوق المالية، لا يزال بإمكان المستثمرين الذين فاتهم السوق الأولي شراء الأسهم عبر السوق الثانوية، وهو عملية بيع وشراء بين المستثمرين، حيث لا تتلقى الشركة أموالاً إضافية.

ومع ذلك، فإن أسعار الأسهم في بداية التداول في السوق الثانوية غالبًا ما تكون متقلبة، وتفوق سعر السوق الأولي بعدة أضعاف، لذلك يجب على المستثمرين اختيار وقت الشراء بحكمة.

مثال على تحديد سعر سهم IPO

لننظر إلى حالة شركة يمتلك مؤسسها 100% من الأسهم، وتملك الأسهم التالية:

قبل IPO:

• عدد أسهم المؤسس: 1,800,000 سهم
• القيمة الاسمية: 2 ريال للسهم
• إجمالي الاستثمار: 3,600,000 ريال

عند IPO: تطرح الشركة 800,000 سهم إضافي بسعر 15 ريال للسهم

• التمويل المجمّع: 800,000 × 15 = 12,000,000 ريال
• قيمة أسهم المؤسس الآن: 1,800,000 × 15 = 27,000,000 ريال

النتيجة النهائية:

• إجمالي أسهم الشركة: 2,800,000 سهم
• حصة المؤسس: 64.29% من الشركة
• حصة المستثمرين في IPO: 35.71% من الشركة

بعد ذلك، ستُدرج أسهم الشركة في السوق المالية، ويمكن للمؤسس والمستثمرين في IPO بيع أسهمهم في السوق الثانوية (Secondary Market).

أين يمكن الاطلاع على أسهم IPO؟

إذا كنت مهتمًا بدراسة أسهم IPO التي ستدخل السوق، يمكنك زيارة موقع سوق الأسهم السعودية (Tadawul)، حيث يوجد قائمة الشركات قيد الدراسة Upcoming IPO، والشركات التي تم إدراجها حديثًا.

على موقع السوق، ستجد:

• أسعار الطرح وسعر القيمة الاسمية
• معلومات تفصيلية عن كل شركة، مثل أهداف التمويل
• مواعيد الطرح
• قيمة التمويل المجمّع

تحميل الملفات المرفقة أو زيارة روابط الشركات سيساعدك على فهم سياق الأعمال قبل اتخاذ قرار الاستثمار.

الخلاصة: ما هو سهم IPO، وهل أنت مستعد؟

سهم IPO هو أداة مالية تتيح للشركات أن تطرح أسهمها للمرة الأولى، ويتيح للمستثمرين المشاركة في مغامرة الأعمال. شراء الأسهم في السوق الأولية غالبًا ما يوفر فرصًا لتحقيق أرباح عالية، لكنه يتطلب معرفة وفهم لتحليل الشركات.

المهم أن تتذكر أنه لا يوجد شيء اسمه “ممتاز” أو “غير ممتاز” في استثمار أسهم IPO، وإنما الأمر يعتمد على الدراسة، وفهم الأعمال، واتخاذ قرارات حكيمة. كلما زادت دراستك، زادت فرص نجاحك.