البنك المركزي الياباني يرفع سعر الفائدة بشكل دوري إلى أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا، لكن الين يتراجع بشكل غير متوقع ويهبط إلى مستوى 157

البنك المركزي الياباني (BoJ) اليوم وبالوتيرة المتوقعة رفع سعر الفائدة السياساتي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) ليصل إلى 0.75%، مسجلاً أعلى مستوى له خلال الثلاثين عامًا. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق غير متوقعة — حيث لم يزد الين قيمة بسبب الأخبار الجيدة، بل انخفض مؤقتًا خلال التداول الأوروبي، وارتفع زوج الدولار/الين بنسبة 0.85% ليصل إلى مستوى حوالي 156.90، مقتربًا من مستوى 157.00.

إشارات البنك المركزي المتشددة أقل من توقعات السوق

أكد محافظ البنك المركزي الياباني، كازو أويدا، خلال المؤتمر الصحفي، أنه إذا كانت البيانات الاقتصادية واتجاهات الأسعار تتوافق مع التوقعات، واستمر التحسن، فسيواصل البنك رفع أسعار الفائدة. كان من المفترض أن يدعم هذا التصريح الين، لكن السوق لا تزال تشك في قدرته على التنفيذ الفعلي.

المسألة الأساسية هي — متى وبأي مدى سيواصل البنك المركزي رفع الفائدة في عام 2026، ولم تقدم السلطات توجيهات واضحة بعد. غموض هذا المستقبل السياسي زاد من تردد المستثمرين، مما وضع ضغطًا كبيرًا على الين. بالمقابل، على الرغم من تراجع التوقعات المتشددة بشأن اجتماع يناير للفيدرالي، إلا أن الدولار لا يزال في مسار قوي.

مقارنة العملات: الين تحت ضغط شامل

الجدول التالي يعرض أداء العملات الرئيسية في الوقت الحقيقي:

يُعد الين العملة الأسوأ أداءً بين العملات الرئيسية، حيث شهد تراجعًا مقابل الدولار واليورو والدولار الكندي، في حين أن الدولار الكندي ظل مستقرًا نسبيًا، مما يعكس استقرار السوق في أمريكا الشمالية، ويبرز التباين الكبير مع تقلبات الين.

مؤشر الدولار يحقق أعلى مستوى أسبوعي، ومشاعر البيع على الين قوية

وفقًا لأحدث الأسعار، مؤشر الدولار (DXY) الذي يتابع قيمة الدولار مقابل ست عملات رئيسية يقترب من 98.65، مسجلًا أعلى مستوى له خلال الأسبوع. على الرغم من تراجع معدل التضخم في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر، إلا أن توقعات السوق بتحول سياسة الفيدرالي لا تزال حذرة، مما يعزز قوة الدولار.

أما الين، فيواجه ضغط بيع من عدة جهات: عدم وجود إشارات واضحة لرفع الفائدة، صعوبة تغيير منطق التداول القائم على الفوائد المنخفضة طويل الأمد، وضغوط إعادة تغطية مراكز الين الناتجة عن انتعاش الأصول ذات المخاطر العالمية. في ظل هذه الظروف، من المتوقع أن يتجاوز سعر USD/JPY مستوى 157، وهو إجماع السوق تقريبًا.

يعتقد المشاركون في السوق أن البنك المركزي الياباني بحاجة إلى تقديم مسار أكثر تحديدًا لرفع الفائدة، لكي يغير فعليًا من مسار تراجع قيمة الين. وإلا، فسيظل الين يواجه ضغطًا هبوطيًا طويل الأمد في ظل قوة الدولار وتيسير السياسات العالمية.