يواصل اليوان الصيني قوة الصعود، هل سينخفض سعر الدولار مقابل اليوان في عام 2026؟

المؤسسات المالية الكبرى تتوقع ارتفاع قيمة اليوان الصيني

التوقعات الأخيرة بشأن سعر صرف اليوان الصيني تحمل بعض الاهتمام. مؤسسات مالية كبرى مثل جولدمان ساكس وبنك أمريكا وبنك أستراليا والعالم الجديد تراهن جميعها على استمرار اتجاه ارتفاع قيمة اليوان. من بينها، جولدمان ساكس تتخذ موقفاً أكثر جرأة، حيث ترى أن اليوان مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير مقابل الأساسيات الاقتصادية — بنسبة تصل إلى 25%.

وفقاً لحسابات جولدمان ساكس، قد ينخفض سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى 6.90 بحلول منتصف 2026، وبحلول نهاية العام قد ينخفض إلى 6.85. بنك أمريكا يتوقع سيناريو أكثر إيجابية، فمع تحسن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، قد ينخفض الدولار مقابل اليوان إلى 6.80 بحلول نهاية 2026. موقف بنك أستراليا والعالم الجديد أكثر تحفظاً نسبياً، حيث يرى احتمالية تذبذب سعر الصرف في نطاق 6.95-7.00 في النصف الأول من 2026.

ثلاثة محركات رئيسية لتجاوز اليوان حاجز 7

جولة ارتفاع قيمة اليوان الصيني الأخيرة كانت فعلاً مثيرة للاهتمام. في 25 ديسمبر، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان الصيني خارج الشاطئ (USD/CNH) إلى 6.9965، محققاً أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024. كما انخفض سعر الصرف داخل الشاطئ (USD/CNY) إلى 7.0051، وهو أول اختراق لهذا المستوى النفسي الحرج منذ مايو 2023.

من أين جاءت هذه الجولة من الارتفاع؟ يشير المحللون إلى ثلاثة أسباب رئيسية وراء ذلك.

أولاً، الأداء الضعيفة الكلية للدولار الأمريكي. مع تقدم دورة تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واتجاه إضعاف الدولار، انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 10% تراكمياً هذا العام، وانخفض بأكثر من 2% في الشهر الماضي وحده. تراجع الدولار يوفر طبيعياً مساحة لارتفاع اليوان.

ثانياً، البنك المركزي الصيني يوجه بنشاط ارتفاع قيمة اليوان. من خلال التعديلات المستمرة لسعر الصرف الوسيط (سعر الصرف المرجعي)، أطلق البنك المركزي إشارات تدعم ارتفاع قيمة اليوان، وقد أنتجت هذه التوجهات السياسية تأثيراً توجيهياً واضحاً في السوق.

ثالثاً، موجة تحويل النقد الأجنبي في نهاية العام وفرت الدفع. تراكم الفائض التجاري الضخم للصين خلال 2025 تحول بشكل مركز إلى طلب على تحويل النقد الأجنبي في نهاية العام، حيث رفعت أنشطة تحويل النقد الأجنبي من قبل شركات التصدير الطلب على اليوان.

بالإضافة إلى ذلك، تأخر البنك المركزي عن خفض إضافي للأسعار، وضيق السيولة في السوق خارج الشاطئ بسبب الإجازات، كانا أيضاً عوامل مساعدة في دعم ارتفاع اليوان.

المنطق الأعمق وراء الارتفاع

من خلال رد الفعل الذي يظهره السوق، يبدو أن آفاق ارتفاع قيمة اليوان مرحب بها على نطاق واسع. تشير وانغ تشينغ، كبير محللي الاقتصاد الكلي في شركة إيسترن جولد كريت، إلى أن ضعف الدولار والتحويل الموسمي للنقد الأجنبي من قبل التصديرين دفعا معاً لقوة اليوان، وهذا الاتجاه الصاعد سيكون مفيداً لرفع جاذبية سوق رأس المال الصينية للمستثمرين الأجانب.

ومن اللافت للنظر أنه على الرغم من انخفاض اليوان إلى ما دون 7، يعتقد الكثير من المحللين أن اليوان لا يزال مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية من حيث سعر الصرف المرجح بالتجارة والأساسيات الاقتصادية للصين. يوفر هذا الحكم دعماً منطقياً لاستمرار الارتفاع في 2026.

مع توقعات تدريجي تخفيف العلاقات الصينية-الأمريكية وتحسن آفاق التجارة، قد يتوسع نطاق بيع الدولار من قبل شركات التصدير بشكل أكبر، مما سيستمر في دعم ارتفاع قيمة اليوان. لذلك، فإن الهدف بأن ينخفض سعر صرف الدولار مقابل اليوان دون 6.90 أو حتى 6.80 في 2026، يبدو أنه ليس مستحيلاً من وجهة نظر عدة مؤسسات.