خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا على الطاولة مع مفاجأة التضخم في المملكة المتحدة التي أدت إلى انخفاض الجنيه الإسترليني

التضخم الأضعف من المتوقع قد يكون الضوء الأخضر الذي يحتاجه بنك إنجلترا.

وصلت بيانات التضخم لشهر نوفمبر في المملكة المتحدة إلى أقل من التوقعات، ويشعر الجنيه الإسترليني بالضغط. كشفت مكتب الإحصاءات الوطنية أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي جاء عند 3.2% على أساس سنوي — أهدأ من المتوقع 3.5% وبانخفاض كبير عن 3.6% في أكتوبر. هذا يمثل الشهر الثاني على التوالي من تراجع ضغوط الأسعار، مما يشير إلى أن التضخم قد يعود أخيرًا إلى منطقة الراحة للبنك المركزي عند 2%.

كما أن التضخم الأساسي — الذي يستبعد الأشياء المتقلبة مثل الغذاء والطاقة — لم يثر الإعجاب أيضًا عند 3.2% مقابل توقعات 3.3% و3.4% سابقًا. على أساس شهري، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي فعليًا بنسبة 0.2%، وهو تراجع حاد أكثر من التوقع الثابت. تضخم الخدمات، الذي يراقبه بنك إنجلترا عن كثب، تراجع إلى 4.4% من 4.5%.

لكن صورة التوظيف تصبح أكثر غموضًا.

أظهرت بيانات سوق العمل الجديدة للأشهر الثلاثة حتى أكتوبر أن معدل البطالة وفقًا لمنظمة العمل الدولية ارتفع إلى 5.1% — أعلى مستوى منذ 2019. هذا المزيج من تباطؤ التضخم وارتفاع معدل البطالة هو بالضبط ما قد يبرر خفض سعر الفائدة في اجتماع بنك إنجلترا يوم الخميس. المستثمرون بالفعل يأخذون في الحسبان هذا التحول، مراهنين على أن البنك المركزي لن يبقى مكتوف الأيدي مع تراجع ضغوط الأسعار وتصاعد مخاوف التوظيف.

العملات تتأثر بالبيانات.

انخفض الجنيه الإسترليني بأكثر من 0.5% مقابل الدولار الأمريكي يوم الأربعاء، متجهًا نحو 1.3340 وعكس المكاسب التي حققها في اليوم السابق فوق 1.3450. المفاجأة بأن التضخم أقل من المتوقع أضعفت معنويات الثيران على الجنيه، رغم أن السياق الأوسع مهم: مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفع فعليًا بنسبة 0.4% ليصل إلى 98.60، مرتدًا من أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع بالقرب من 98.00.

الانتعاش في الدولار جاء رغم ضعف مؤشرات سوق العمل الأمريكية. أظهر تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر أن الاقتصاد أضاف 64,000 وظيفة فقط بعد فقدان 105,000 في أكتوبر، وارتفع معدل البطالة إلى 4.6% — أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021. يفسر معظم المحللين الأرقام الضعيفة بأنها نتيجة تشويهات من إغلاق الحكومة بدلاً من تدهور حقيقي في سوق العمل. تظهر أداة CME FedWatch حاليًا أن المتداولين يتوقعون أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة بين 3.50% و3.75% حتى يناير، مع استمرار حذر المسؤولين من إطلاق التضخم إذا تم خفض الفائدة بشكل مفرط.

تقنيًا، لا يزال الجنيه فوق الخط — حتى الآن.

يحافظ زوج GBP/USD على ميل تصاعدي رغم البيع اليومي، حيث أن السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305. ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا قد خمد إلى 56، مما يشير إلى أن الزخم الصعودي قد يتلاشى. مستوى تصحيح فيبوناتشي عند 1.3399 يمثل مقاومة فورية، في حين أن الإغلاق دون 1.3307 قد يطلق مزيدًا من الانخفاض نحو 1.3200. الاختراق الصعودي فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 سيستهدف المستوى النفسي 1.3500.

ما القادم؟ كل الأنظار تتجه إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي التي ستصدر يوم الخميس — كيف يتعامل الاحتياطي الفيدرالي مع توقعات التضخم قد يحدد في النهاية ما إذا كان الجنيه الإسترليني سيستقر أو يهبط أكثر مقابل الدولار على المدى القريب.