ما الذي قد يوقف ارتفاع السوق الصاعدة للعملات الرقمية في 2026؟

شهدت بيتكوين وإيثريوم عامًا رائعًا في 2025. أخيرًا، ظهرت وول ستريت في الحفلة، وبدأت اللوائح تتراخى، وشهدت صناديق ETFs الفورية تدفق $57 مليار—مما رفع إجمالي أصول ETF الصافية إلى 114.8 مليار دولار. لكن الأمر هنا: فقط لأن العام الماضي كان قويًا لا يعني أن 2026 أمر مسلم به.

فحص الزخم

السحب الأخير يروي القصة. بيتكوين انخفضت بنسبة 30%، وإيثريوم بنسبة 50%، وتدفقات ETF قد جفت بشكل كبير. لذا السؤال المحوري للجميع عند مراقبة الرسوم البيانية: ما الذي يحافظ فعلاً على استمرار هذا الانتعاش عندما تم أخذ المكاسب السهلة بالفعل؟

يشير مراقبو السوق إلى بعض المتغيرات الحاسمة. هل ستظل تطورات الذكاء الاصطناعي وأداء أسهم التكنولوجيا ( تعتقد أن زخم S&P 500) سيظل قويًا بما يكفي لدفع العملات الرقمية للأعلى؟ أم أننا سنحتاج إلى محفزات جديدة لإقناع المشترين الجدد بالدخول؟ العلاقة بين السرديات—سياسة الاحتياطي الفيدرالي، احتياطيات بيتكوين، تدفقات ETF بيتكوين—وحركة السعر الفعلية لا تزال غامضة في أفضل الأحوال.

البطاقة البرية التنظيمية

واحدة من السرديات التي قد تغير المزاج حقًا: قانون الوضوح. إذا تم تمريره، ستصبح مسارات SEC و CFTC أوضح. تحسين حماية المستهلكين. إطار عمل DeFi وابتكار العملات الرقمية سيصبح فجأة أقل تخمينًا. الشركات التي هربت من الولايات المتحدة قد تعود فعلاً. بالنسبة للاعبين المؤسساتيين، هذا النوع من اليقين مهم.

لقد أرجأت الإغلاقات الحكومية الأمور بالفعل، لكن السوق يراهن على أن الأمر سينجز. السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان سيمر—بل ما إذا كان سيؤثر على الاعتماد عندما يحدث.

عامل الاحتياطي الفيدرالي: المال السهل أم الهبوط الناعم؟

ثم هناك المفاجأة في السياسة النقدية. رئيس الاحتياطي الفيدرالي المحتمل أن يخفض المعدلات بمقدار يصل إلى 100 نقطة أساس في 2026. نظريًا، خفض المعدلات يعني أموالًا أرخص ويجب أن يعزز الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية. وفي الممارسة؟ البيانات مختلطة. نرى ما يسميه المحللون سيناريو “مدينتان”—مشاعر صعودية تتصادم مع معوقات اقتصادية لا تتطابق تمامًا مع التفاؤل.

هذا الانفصال مهم لعام 2026. قد يتدفق المال السهل نحو العملات الرقمية. أو قد لا يتدفق. يعتمد الأمر على من يقوم بالاستثمار ومدى الثقة التي لا تزال لديهم في هذا الدورة.

الخلاصة

يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا لنقاط التحول—ليس استمرارًا مضمونًا لأداء 2025. قد تكون الوضوح التنظيمي رياحًا مؤيدة حقيقية. سياسات الاحتياطي الفيدرالي إما أن تضخم الصورة أو تعقدها. تقييمات التكنولوجيا وتدفقات النقدية في شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى قد تؤدي إلى عمليات بيع أوسع تصل إلى العملات الرقمية. المستثمرون الذين يراهنون على انتعاش بسيط قد يفاجأون بالتعقيد القادم.