وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة: هل ستقلل الرسوم الجمركية حقًا من التضخم؟

【عالم العملات】شاهدت مؤخراً تقريراً تحليلياً مثيراً للاهتمام نشرته الاحتياطي الفيدرالي بسان فرانسيسكو. كانت نتائجهم مفاجئة بعض الشيء — الرسوم الجمركية لن تدفع الأسعار للارتفاع. يبدو متناقضاً، لكن المنطق واضح فعلياً: عدم اليقين الذي تجلبه الرسوم الجمركية سيردع المستهلكين والشركات، والجميع سيكونون حذرين، والطلب في السوق سينخفض، مما يثبط ضغوط التضخم في الواقع.

لكن ماذا يعني هذا؟ قد تكون تكلفة النمو الاقتصادي أعلى. عدم كفاية الطلب هو إشارة على تباطؤ اقتصادي، والتأثير على أسواق الأصول يتبع ذلك. هذا المنطق “بمبادلة الركود بتضخم منخفض”، له تأثير مباشر على تقييم الأصول المشفرة — توقعات التيسير الضعيفة تقلل جاذبية الأصول عالية المخاطر بشكل طبيعي.

ما يستحق الانتباه هو المقايضة السياسية وراء هذا: استقرار الأسعار أم استقرار النمو؟ الاختيار الذي ستتخذه الاحتياطي الفيدرالي أمام هذه المسألة سيعيد تشكيل منطق توزيع الأصول بالكامل.