تقاطع السوق في 2026: إلى أين ستتجه الذهب والبيتكوين والأصول الرئيسية بعد ذلك؟

بعد تقلبات السوق الدرامية في عام 2025، ترسم المؤسسات صورًا مختلفة تمامًا لعام 2026 — والانحراف واضح بشكل لافت. من المعادن الثمينة إلى العملات المشفرة، إليك ما يراهن عليه أكبر اللاعبين.

علاوة المعادن الثمينة: مناقشة سقف الذهب

قفز الذهب بنسبة 60% في عام 2025 — وهو أداؤه الأقوى منذ عام 1979 — وضع معايير عالية جدًا لعام 2026. ومع ذلك، لا يزال التفاؤل قائمًا. تستهدف جولدمان ساكس سعر USD 4,900 للأونصة بنهاية العام، بينما تدفع بنك أوف أمريكا الحدود أكثر إلى USD 5,000 للأونصة، معتمدة على تراكم البنوك المركزية المستمر وتوسيع العجز المالي الأمريكي للحفاظ على الطلب.

السؤال الحقيقي: هل هناك فرصة لتخفيض سعر الذهب؟ يحيط مجلس الذهب العالمي الحذر، متوقعًا ارتفاعًا بين 5%-15% إذا خفض الفيدرالي أسعار الفائدة وضعف الدولار — لكنه يحذر من أن هذا يفترض عدم حدوث صدمات اقتصادية كبيرة. في سيناريوهات قصوى مع تخفيف حدة الفيدرالي بشكل عدواني، يمتد الارتفاع إلى 15%-30%، على الرغم من أن مثل هذه النتائج تبدو غير مرجحة بشكل متزايد نظرًا للبيئة الجيوسياسية الهشة.

سرق الفضة الأضواء من الذهب، مسجلة مكاسب أكثر انفجارًا في عام 2025 مع ضغط نسبة الذهب إلى الفضة بشكل حاد. حذر معهد الفضة من نقص هيكلي في العرض من المتوقع أن يتسع، وليس أن يتقلص، في عام 2026. رفعت UBS هدفها للفضة إلى USD 58-60 للأونصة مع إمكانية الوصول إلى USD 65 للأونصة — متطابقة مع توقع بنك أوف أمريكا المتفائل أيضًا عند USD 65 للأونصة. للمستثمرين الباحثين عن الرافعة المالية، قد تتفوق طلبات الصناعة والاستثمار في الفضة على جاذبية الذهب الدفاعية.

شخصية العملات المشفرة المزدوجة: بيتكوين تواجه الشك في الدورة

ثبت أن حركة سعر بيتكوين في 2025 كانت خادعة — حيث وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق قبل أن تنهار مرة أخرى إلى مستوى مستوي، مما ترك المتداولين في حيرة من الاتجاه الأساسي. النظرة المستقبلية لعام 2026 غامضة أيضًا.

خفضت ستاندرد تشارترد هدف بيتكوين من USD 200,000 إلى USD 150,000، مشيرة إلى تراجع الشراء من خزائن العملات المشفرة المؤسسية. ومع ذلك، يظل بيرنشتاين متفائلًا، متوقعًا USD 150,000 في 2026 وUSD 200,000 بحلول 2027، بحجة أن بيتكوين خرجت من نمط دورة الأربعة أعوام التاريخي للارتفاع والانخفاض ودخلت في سوق صاعدة مطولة.

يختلف مورغان ستانلي بشكل حاد، محذرًا من أن إطار دورة الأربعة أعوام لا يزال ساريًا — وأن السوق الصاعدة بدأت تنفد طاقتها. تشير حركة السعر الحالية بالقرب من USD 93.78 ألف إلى أن الأسواق لم تحسم هذا الخلاف الأساسي. ستحدد التوترات مستقبل 2026.

تروي إيثيريوم قصة مماثلة ولكن مع أبطال مختلفين. على الرغم من الأداء شبه المستوي في 2025، فإن المؤسسات تتزايد تفاؤلها. سلط جي بي مورغان الضوء على الإمكانات التحولية للتوكن، بحجة أن بلوكتشين إيثيريوم سيكون العمود الفقري للبنية التحتية. يتوقع توم لي من BitMain أن تصل ETH إلى USD 20,000 في 2026، متوقعًا أن إيثيريوم قاع في العام الماضي. مع تداول إيثيريوم حاليًا عند USD 3.23 ألف (+2.30% خلال 24 ساعة)، هذا يعني ارتفاعًا بمقدار 6 أضعاف — وهو نتيجة استثنائية ولكنها ليست مستحيلة إذا اكتسب التوكنيزاشن اعتمادًا حقيقيًا من الشركات.

رياح الذكاء الاصطناعي في الأسهم: ناسداك 100 يطارد الأرقام القياسية

يبدو أن مكاسب ناسداك 100 بنسبة 22% في 2025 متواضعة مقارنة بما هو قادم، وفقًا للإجماع. يجادل جي بي مورغان بأن مشغلي مراكز البيانات الضخمة — أمازون، جوجل، مايكروسوفت، ميتا — سيستمرون في إنفاق رأس مال ضخم حتى 2026 وما بعدها، مع إنفاق تراكمي قد يتجاوز مئات المليارات. من المفترض أن يدفع هذا الموجة الفائقة من الإنفاق NVIDIA، AMD، وBroadcom إلى الأعلى.

يرى جي بي مورغان أن مؤشر S&P 500 قد يصل إلى 7,500 بحلول 2026، بينما تقدم دويتشه بنك سيناريو أكثر تفاؤلًا يستهدف 8,000. ترجمة هذه الأهداف إلى ناسداك 100 تشير إلى أن المؤشر قد يتجاوز 27,000 نقطة — بشرط ألا يخيب النمو في الأرباح وأن يستمر استثمار الذكاء الاصطناعي في الزخم.

تباين العملات الأجنبية: ضعف الدولار يعيد تشكيل تصنيفات العملات

كانت علاقة USD/EUR أكثر تحولات العملات إثارة في 2025. ارتفع اليورو بنسبة 13% — وهو أقوى عام منذ ما يقرب من ثماني سنوات — مع انهيار الدولار وتحول فروق أسعار الفائدة. تتوقع جي بي مورغان ونوراما مزيدًا من القوة إلى 1.20 بنهاية 2026؛ وتعد بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلًا عند 1.22. ومع ذلك، يحذر مورغان ستانلي من عودة المتوسط في النصف الثاني من 2026 مع احتمالية أن يتفوق الاقتصاد الأمريكي، مما يدفع EUR/USD نحو 1.23 قبل أن يتراجع إلى 1.16.

يحكي USD/JPY قصة معاكسة من توقعات الفوضى. تتوقع جي بي مورغان أن يقوى إلى 164 مع توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان مدمجة بالفعل، لكن نوراما تعارض ذلك، مشيرة إلى أن تضييق فروق الفائدة قد يؤدي إلى ارتفاع الين وتفكيك عمليات التوريق — مما يدفع USD/JPY إلى 140 قبل نهاية 2026. ستحدد مواقف السوق والمفاجآت في البيانات الاقتصادية الفائز.

الاتجاه السلبي للطاقة: فائض إمدادات النفط يلوح في الأفق

انخفض سعر النفط الخام بنسبة تقارب 20% في 2025، مع تزايد مخاوف الفائض في العرض مع استعادة أوبك+ للإنتاج وارتفاع الإنتاج الأمريكي. بالنظر إلى المستقبل، وضعت جولدمان ساكس سيناريو هبوطي يتوقع أن يتوسط سعر WTI عند USD 52 للبرميل وBrent عند USD 56 للبرميل في 2026. يرسم جي بي مورغان سيناريو هبوط إلى USD 54 (WTI) وUSD 58 (Brent) إذا استمر فائض العرض. العائق الهيكلي: مرونة إنتاج أوبك+ وتباطؤ نمو الطلب العالمي — وهو مزيج يفضل الدببة في سوق الطاقة لعام 2026.

السرد الرئيسي: تركيز المخاطر وهشاشة النظام

تحت هذه التوقعات يكمن حقيقة أعمق: تختلف المؤسسات بشكل حاد أكثر من أي عام سابق تقريبًا حول 2026. شكوك دورة بيتكوين، تباين توقعات العملات، مناقشة سقف الذهب — هذه الانقسامات تشير إلى عدم اليقين الكامن حول ما إذا كان النمو، التضخم، أو المخاطر الجيوسياسية ستسيطر على المشهد الكلي. ضع مواقفك وفقًا لذلك.