ماذا يقول سوق الخيارات مؤخراً؟ ستعرف الإجابة من خلال بيانات Deribit.

شهد البيتكوين الكثير من التقلبات على مدار الشهر الماضي. انخفض، ثم ارتد، وظل يتحرك بطرق غير حاسمة لفترة طويلة. لكن من منظور المشتقات المالية، يحدث شيء مثير للاهتمام — المتداولون يبدأون في المراهنة على عودة البيتكوين إلى 100000 دولار بحلول نهاية يناير.

**ماذا تقول بيانات الخيارات**

حجم العقود المفتوحة لخيارات الشراء على البيتكوين بسعر إضراب 100000 دولار المنتهية في 30 يناير يبلغ ضعف حجم خيارات البيع بسعر إضراب 80000 دولار في نفس الفترة بالضبط. هذا ليس من قبيل الصدفة. كميات ضخمة من رأس المال تراهن بأموال حقيقية على اختراق هذا المستوى النفسي.

من منظور آخر: إذا كان السوق لا يزال في حالة ذعر، كان المتداولون سيشترون بجنون خيارات بيع برخص منخفضة لحماية أصولهم. لكن الآن؟ بدأت "علاوة الذعر" تتراجع بشكل كبير. السوق لا يتوقع السيناريو الأسوأ بعد الآن.

**عودة المشترين المؤسسيين**

يوم الاثنين من هذا الأسبوع، شهد صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي تدفقات صافية بقيمة 697 مليون دولار — وهي أكبر تدفقات يومية منذ 7 أكتوبر من العام الماضي. المستثمرون المؤسسيون يبدأون في بناء مراكزهم مجددا.

المنطق وراء هذا بسيط في الواقع: الذهب والأسهم التكنولوجية وغيرها من الأصول التقليدية ترتفع، لكن البيتكوين الذي انخفض بعمق يبدو وكأن "السعر متأخر عن الركب". يخلق هذا عدم التطابق فرصا لخيارات الشراء.

**مدى قوة المقاومة**

لكن الواقع يحب أن يرمي بالماء البارد. على مدى الأشهر القليلة الماضية، حاول البيتكوين مراتا عديدة الوصول إلى مستويات مقاومة رئيسية، وفي كل مرة تراجع بسرعة. ضغط البيع من الأعلى حقيقي جداً.

وجهة نظر السوق هي كالتالي: يجب على البيتكوين أن يستقر بفعالية فوق 106000 دولار على المستوى الأسبوعي ليحصل فعلياً على الزخم لمهاجمة أعلى مستوى تاريخي جديد. إذا تمكن من الحفاظ على مستوى الدعم عند 90000 دولار بنجاح، فقد يكون الهدف المهم التالي حول 105000 دولار.

**الخلاصة النهائية**

هيكل المراكز المفتوحة في سوق الخيارات واتجاه تدفقات رأس المال في صناديق الأسهم الفورية، كل هذا يشير إلى نتيجة واحدة: المتداولون يراهنون فعلياً بأموال حقيقية على عودة البيتكوين إلى 100000 دولار. السؤال هو: هل يمكنه حقاً اختراق مستويات المقاومة العنيدة السابقة هذه المرة؟ هذا يتطلب الوقت وحركة السعر للتحقق منه. السوق لا يصدق ما يقوله الناس، بل يصدق فقط ما يحدث على الرسم البياني.