خريطة استثمار سوق الأسهم التايواني لعام 2026: نقص سلسلة التوريد في الذكاء الاصطناعي يثير إعادة هيكلة الأسهم ذات القيمة العالية

الضغط على سلسلة التوريد يصبح وضعًا طبيعيًا، الشركات التايوانية تتصدر موجة الذكاء الاصطناعي العالمية

مع دخول عام 2025، تواجه سلسلة التوريد التكنولوجية في تايوان وضعًا غير مسبوق من التوتر. من تصنيع الرقائق المتقدمة، وحلول التبريد، إلى المواد عالية المستوى، يمر القطاع بأكمله بمنافسة على الطاقة الإنتاجية. الدافع وراء هذه الظاهرة بسيط ومباشر: الطلب المفرط على الخوادم نتيجة لبناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي. تقوم شركات الرقائق الدولية بزيارة تايوان بشكل متكرر لشراء المنتجات، مما يضع تايوان كمركز أبحاث وتطوير عالمي، مما يبرز القيمة الاستراتيجية للشركات التايوانية في هذه الجولة من المنافسة. في ظل هذا السياق، تستمر قائمة الأسهم ذات القيمة العالية في التوسع، وتظهر صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة حجم تداول كبير عند الإدراج، فكيف ينبغي للمستثمرين فهم هذه الإشارات؟

تغيرات جذرية في خريطة الأسهم ذات القيمة العالية: من التصميم إلى كامل سلسلة التوريد

بحلول منتصف ديسمبر، بلغ عدد الأسهم ذات القيمة العالية في سوق تايوان 28 سهمًا، مسجلة رقمًا قياسيًا. من الجدير بالذكر أن تكوين القائمة قد تغير جوهريًا — لم تعد مقتصرة على مجال تصميم الدوائر المتكاملة، بل امتدت إلى التبريد، والمكونات الإلكترونية، وواجهات الاختبار، وغيرها من أجزاء السلسلة الصناعية بأكملها، مما يعكس بشكل مباشر تأثير فائض الطلب على الذكاء الاصطناعي بشكل شامل.

مراقبة الأسهم المحددة: تواصل شركة 信驊 قيادة الارتفاع، مستفيدة من أن شرائح BMC الخاصة بها أصبحت معيارًا في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع زيادة سنوية تتجاوز 100%. شهدت فئة التبريد أسرع ارتفاع، حيث تجاوزت كل من 奇鋐 و健策 حاجز الألف، مع زيادات تقارب أو تتجاوز الضعف. ظهرت “مفاجأة” في المواد — حيث ارتفعت أسهم 台光電 بنسبة 159% بسبب نقص في إمدادات لوحات الدوائر المطبوعة ذات الألواح النحاسية عالية السرعة والأقمشة الزجاجية. كما ارتفعت أسهم 川湖 و穎崴 و旺矽 وغيرها من الشركات المصنعة للمكونات بأكثر من 140%. المنطق وراء هذه البيانات واضح جدًا: نقص العرض يتحول مباشرة إلى زيادة في أسعار الأسهم. حتى شركة 台達電، التي تمثل الوزن التقليدي، ارتفعت إلى حافة الأسهم ذات القيمة العالية بسبب الطلب المتزايد على الطاقة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى تفوقها في التصنيف.

استمرار أزمة المواد، وضغوط على سلسلة التوريد تصل إلى أعلى مستوى خلال أكثر من عقد

ارتفاع مواصفات خوادم الذكاء الاصطناعي أدى إلى رد فعل من سلاسل المواد العلوية. لا تزال لوحات الألياف الزجاجية عالية الجودة ولوحات النحاس منخفضة الفاقد غير متوفرة بكميات كافية، مع استمرار ارتفاع الأسعار. تشير أبحاث الصناعة إلى أن منصات الرقائق من الشركات الرائدة عالميًا ستعتمد بشكل كامل على لوحات النحاس والألياف الزجاجية ذات المستويات الأعلى، وهو مسار لا رجعة فيه في ترقية التكنولوجيا.

هذه موجة نقص المواد توفر فرصة لزيادة هامش الربح للشركات التايوانية. تستفيد شركات مثل 台光電 و聯茂 و台燿 مباشرة من ذلك؛ بينما تظل قدرات الإنتاج لدى شركات PCB مثل 臻鼎 و欣興 ممتلئة، مع طلب قوي على لوحات الدوائر ذات الطبقات المعبأة (ABF)، مما يضع أساسًا للنمو في عام 2026. تتغير هيكل أرباح جميع حلقات سلسلة التوريد بشكل جذري.

كشف مكونات صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة عن توجهات المؤسسات، وتشكيل فريق الذكاء الاصطناعي

لا يقتصر تدفق الأموال على الأسهم الفردية، بل تجذب صناديق الاستثمار المتداولة ذات الطابع الموضوعي أيضًا تدفقات صافية كبيرة. على سبيل المثال، صندوق 復華未來50 (00991A) الذي جمع أكثر من مليار يوان، رغم تراجعه في أول يوم إدراج، إلا أن حجم التداول اليومي تجاوز 230,000 وحدة، مما جعله يتصدر قائمة حجم التداول في صناديق الاستثمار المتداولة.

عند مراجعة قائمة أكبر 10 أسهم حيازة، نجد أنها تدور تقريبًا حول محور الذكاء الاصطناعي: TSMC، 鸿海، 奇鋐، 緯穎، 台光電، 台達電، وغيرها. هذه القائمة تمثل في الواقع “خريطة استثمار سلسلة التوريد للذكاء الاصطناعي في سوق الأسهم التايواني” المعتمدة من قبل المؤسسات — حيث يشكل الرقائق 35-45%، ومكونات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي 35-45%، والخوادم وأجهزة الشبكات 5-15%، مع توزيع استثماري من القطاع المالي والصناعات التقليدية كمستقرات. يقول مديرو الصناديق إن الذكاء الاصطناعي لا يزال المحرك الأول لنمو سوق الأسهم التايواني، ومن المتوقع أن تنمو أرباح الشركات بنسبة حوالي 20% على أساس سنوي في عام 2026، مع استمرار الاتجاه الصعودي في ظل انخفاض معتدل في أسعار الفائدة.

الجيل القادم من الابتكار: بدء منصات جديدة وتكرار تقنيات التبريد

بالنظر إلى عام 2026، من المتوقع أن تدخل منصات الحوسبة الجديدة من الشركات العالمية مرحلة النشر، مع ارتفاع شامل في التبريد، وتقليل استهلاك الطاقة، وزيادة عرض النطاق الترددي للاتصال. تم تصنيف شركات مثل 緯穎 و 鸿海 و 广达 كمقاولين رئيسيين، مع استفادة متوقعة من مزودي الطاقة والتبريد ودوائر PCB.

من ناحية التطور التكنولوجي، ستصبح تقنيات السيليكون الضوئي والتعبئة المشتركة للضوئيات المفتاح لحل عنق الزجاجة في النقل عالي السرعة. لقد أنشأت تايوان بيئة متكاملة في تقنيات البلورة، والمكونات الضوئية، والتعبئة، مع شركات مثل 联亚 و穩懋 التي تستحق المراقبة. كما تتصاعد تقنيات التبريد السائل — مع تجاوز استهلاك الطاقة للرقائق عالية الأداء عتبة الكيلوواط، من المتوقع أن تتسارع نسبة التبريد السائل من أقل من 10% حاليًا إلى أكثر من 60% خلال الثلاث سنوات القادمة، مع شركات مثل 奇鋐 و雙鴻 و健策 التي استبقت السوق.

وجهة نظر المستثمر: استغل حلقات النقص، واحذر من فخ التقييم

بعد موجة ارتفاع، من الطبيعي أن تتسم سوق الأسهم بالتقلبات والقلق بشأن التقييمات. لكن من خلال النظر إلى أساسيات الصناعة، فإن مشكلة نقص القدرة الإنتاجية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستظل قائمة حتى عام 2026، خاصة في مجالات التعبئة المتقدمة، والمواد عالية المستوى، وأنظمة التبريد، والبنية التحتية للطاقة. على المدى القصير، ستستمر قيود العرض في دعم أداء الأسهم ذات القيمة العالية، ويمكن للمستثمرين التركيز على الأسهم وصناديق الاستثمار التي تتصدر حلقات النقص، والتي تتمتع بهوامش ربح في دورة تصاعدية.