انخفض سعر البيتكوين مرة أخرى، وتفجر قسم التعليقات. "بالطبع مرة أخرى كبار المستثمرين يضاربون بالسوق" "هل هناك أخبار سلبية؟"...... لكن إذا نظرت عن كثب، لم يحدث شيء، ولا زال العملة تنخفض. هل فكرت يوماً، ربما ليست هذه الأسباب الحقيقية؟

اليوم سنتحدث عن شيء يؤثر حقاً على صناعة التشفير بأكملها — السيولة الكلية.

لا تخلط بين الأمر، السيولة الكلية ليست عن مدى توفر المال، بل عن مدى استعداد السوق للمخاطرة بالمال. عندما يكون المال رخيصاً وسهل الاقتراض، حتى الاستثمارات غير المضمونة تجد من يشتريها، البيتكوين، أسهم التكنولوجيا، الأسهم ذات النمو العالي كلها تكون مغرية. لكن بمجرد أن تبدأ تكلفة المال في الارتفاع، فإن أول من يُترك هم تلك الأصول ذات التقلبات العالية "الأصول ذات المخاطر"، وغالباً يكون البيتكوين في المقدمة.

ما هو العامل الأكثر تأثيراً على السيولة؟ توقعات رفع الفائدة. تذكر هذه النقطة: السوق لا يخاف حقاً من رفع الفائدة، بل من توقعات رفعها المفاجئ. كان يعتقد أن خفض الفائدة على وشك الحدوث، لكن تبين أنه لن يحدث في المدى القريب. كان يظن أن دورة ارتفاع الفائدة ستنتهي، لكن المفاجأة أن الأمر لا يزال مستمراً. في هذه اللحظة، ماذا شعرت به الأموال؟ أن الفترة القادمة ستكون فيها الأموال أغلى، لذا سرعان ما تخرج من تلك الأصول "التي قد ترتفع كثيراً ولكنها غير موثوقة"، وتتجه نحو الأصول ذات الثقة الأكبر. في هذه اللحظة، يتم بيع البيتكوين بشكل مركز.

هناك متغير رئيسي آخر — الدولار. قوة الدولار تعني تدفق رأس المال العالمي نحو الولايات المتحدة. والبيتكوين هو أصل مقوم بالدولار، وكلما كان الدولار أقوى، زادت الضغوط على جميع الأصول المقومة بالدولار. والأكثر إيلاماً، أن ارتفاع الدولار يعني أن رأس المال العالمي يتجه مرة أخرى إلى الولايات المتحدة، مما يسبب تأثيراً مباشراً على جاذبية الأصول الخارجية.