شهد البيتكوين مؤخراً موجة صعود، لكنها أنتجت فجوتي CME بارزتين أيضاً—واحدة بين 90,000-91,000 دولار والأخرى بالقرب من 88,000-90,000 دولار. بدأ الكثيرون يقلقون من أن تُملأ هذه الفجوات، خاصة إذا انخفض السعر دون 88,000 دولار، مما قد يُطلق "انقلاباً في السرد السوقي"، الأمر الذي سيجعل حياة المستثمرين ذوي الرافعة العالية صعبة.

لماذا تظهر هذه الفجوات؟ ببساطة، الأسواق الأمريكية توقف التداول أيام العطلات، لكن تداول البيتكوين الفوري مستمر بلا انقطاع، مما يخلق فروقاً سعرية. رغم أن القول الشائع "ستُملأ الفجوات دائماً" شائع جداً، إلا أنه ليس قانوناً حديدياً. المفتاح هو أنه عندما يراقب عدد كافٍ من المتداولين نفس مستوى السعر، يصبح هذا المستوى مكاناً لتجمع الأوامر وأوامر وقف الخسارة.

بيانات سوق الخيارات تؤيد هذا أيضاً. وفقاً للبيانات، حول 31 ديسمبر، وصلت التقلبية الضمنية المسنّة المتوقعة للشهر القادم إلى نطاق 40%-58%. والمثير للاهتمام أن هذا يشكل تناقضاً مع ظاهرة زيادة مراكز الخيارات الفارغة المستمرة في أواخر نوفمبر. قد يشير هذا التحول إلى أن السوق قد استوعبت بالفعل توقعات التقلبات الكبيرة.

ما هو جدير بالملاحظة أكثر هو تغير أوضاع التمويل. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري تدفقات أموال في منتصف إلى أواخر ديسمبر (من 18 إلى 29)، لكنها استقبلت ارتداداً في أوائل يناير. غالباً ما يصاحب إيقاع تغير تدفقات الأموال هذا تقلبات الأسعار، ويبرز أيضاً القيمة المرجعية للمؤشرات الفنية مثل الفجوات.

إذاً كيف قد يتحرك البيتكوين من الآن فصاعداً؟ هناك تقريباً ثلاث احتمالات سوقية.

الأول: الانخفاض السريع للسعر إلى نطاق 90,000-91,000 دولار والاستقرار هناك، مع انتظار تصفية الأموال ثم عودة أوامر الشراء بالسعر الفوري، وإعادة تعديل المشاعر السوقية، مما يجعل العملات البديلة ترتد مع البيتكوين.

الثاني: حدوث تراجع عميق يخترق 90,000 دولار متجهاً مباشرة إلى 88,000 دولار. في هذه الحالة، ستعاني العملات البديلة عالية المخاطر مثل عملات الميم، وقد يؤدي إلى تصفية على نطاق واسع، مما يضرب ثقة السوق بشدة.

الثالث: بدعم من الاقتصاد الكلي القوي واتجاه صعودي مستقر، يدافع البيتكوين عن مستواه الحالي أو حتى يصعد أعلى، محطماً إجماع السوق بأن "الفجوات يجب أن تُملأ".

أخيراً، الجدير بالقول أن فجوات CME في نهاية المطاف مجرد دلالة على سيولة السوق والمشاعر، وليست قانوناً مطلقاً. لأن البيئة الاقتصادية الكلية وإيقاع تدفقات الأموال تجاوزت بالفعل الفجوات الفنية نفسها. بدلاً من القلق حول ما إذا كانت الفجوات ستُملأ أم لا، من الأفضل الاهتمام أكثر بحركات الأموال الفعلية في السوق وتغييرات المشاعر.