ارتفاع نهاية العام: هل يمكن لموجة سانتا كلوز أن تحقق ديسمبر قويًا آخر؟

ظاهرة ارتفاع سانتا كلوز حقيقية، وهي بالفعل على رادار المستثمرين. هذا النمط السوقي المعترف به على نطاق واسع—المميز بارتفاعات مستمرة خلال آخر خمسة أيام تداول في ديسمبر وأيام الافتتاح في يناير—أصبح من الأساسيات في تقويم المتداولين. لكن ما الذي يجعل هذا الارتفاع الموسمي متوقعًا جدًا، وهل سيتحقق في عام 2025؟

البيانات التاريخية تظهر أن ديسمبر غالبًا ما يكون شهرًا قويًا

الرقم يروي قصة مقنعة. على مدى العقود الأربعة الماضية، ارتفع مؤشر S&P 500 في ديسمبر بنسبة 74% من الأوقات، بمعدل عائد شهري قدره 1.44%. ويحتل المرتبة الثانية بعد أداء نوفمبر، مما يرسخ ديسمبر كواحد من أشهر الأشهر الموثوقة لبناء الثروة في العام.

يمتد النمط إلى ما وراء الحدود الأمريكية. مؤشر ستوكس 50 الأوروبي—الذي يتابع أكبر الشركات ذات الأسهم الزرقاء في منطقة اليورو منذ 1987—حقق متوسط مكاسب في ديسمبر بنسبة 1.87%، متأخرًا قليلاً عن نوفمبر الذي حقق 1.95%. والأمر الجدير بالملاحظة بشكل خاص: ينهي هذا المؤشر ديسمبر في المنطقة الإيجابية بنسبة 71% من الوقت، متفوقًا بشكل كبير على الاحتمالات الشهرية النموذجية على مدار العام.

لماذا ترتفع الأسواق مع اقتراب نهاية السنة الميلادية؟

يُعزى هذا الظاهرة المتكررة إلى سلوك المؤسسات، وفقًا لمحلل Seasonax كريستوف جايير. مع اقتراب نهاية السنة المالية، ينفذ مديرو المحافظ تعديلات استراتيجية—المعروفة باسم “تجميل النوافذ”—لإظهار الأداء للمساهمين. عادةً ما يوجه هذا التغيير رأس المال نحو الأسهم ذات الزخم العالي، مما يعزز الضغط الصاعد على السوق بشكل عام.

بعيدًا عن الآليات، يلعب الجانب النفسي دورًا كبيرًا. موسم الأعياد يرفع بشكل طبيعي من معنويات المستثمرين، في حين أن شهية المخاطرة القوية خلال فترات نهاية السنة توفر زخمًا إضافيًا لأسواق الأسهم. تتحد هذه العوامل السلوكية لخلق ضغط شراء مستمر.

ارتفاع سانتا كلوز لعام 2025: توافق الآراء ينقسم

تختلف التوقعات لأداء ديسمبر من هذا العام بشكل حاد بين الاستراتيجيين. تحذر إيمي وو سيلفرمان، رئيسة استراتيجية المشتقات في RBC كابيتال ماركتس، من أن الأنماط الموسمية قد لا تثبت صحتها، مشيرة إلى أداء غير معتاد في سوق الأسهم في بداية 2025. وتقترح أن المستثمرين لا ينبغي أن يفترضوا أن الارتفاع سيحدث تلقائيًا.

على العكس، يقدم توم لي من فاندسترات جلوبال أدفيزورز حالة متفائلة. يسلط الضوء على عاملين داعمين: توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وانتهاء دورة التشديد الكمي بعد دورة طويلة. ويؤكد أن هذه الظروف ستطلق سيولة كبيرة في الأسواق. يتوقع لي أن يكون مؤشر S&P 500 مستعدًا لارتفاع نهاية العام، مع احتمال قيام مديري الصناديق بتنفيذ عمليات شراء مكثفة لتعويض الأداء المتأخر عن مؤشرات الأداء.

يؤكد النقاش على حقيقة أساسية في السوق: على الرغم من أن التاريخ يكرر نفسه، إلا أنه نادرًا ما يعيد نفسه بشكل مطابق. في النهاية، سيعتمد ارتفاع سانتا كلوز في ديسمبر على الظروف الاقتصادية الكلية، والتغيرات السياسية، ومعنويات المستثمرين الجماعية—وليس فقط على السوابق التاريخية.