الذهب لعام 2568-2569: من أصول آمنة إلى احتمالات استثمارية عندما تتجه كل الأمور في نفس الاتجاه

مستويات سعر الذهب التي تجاوزت 4,000 دولار للأونصة ليست مجرد أرقام إحصائية، بل هي تأكيد على اتجاه السوق تجاه هذا المعدن الثمين. بينما لا زال المستثمرون القدامى مرتبطين برقم 3,000 دولار، فقد تخطى السوق ذلك بكثير، وأخيرًا تم التحقق من أن أعلى نقطة في نطاق سعر أكتوبر 2568 وصلت إلى 4,181 دولار للأونصة.

السبب يكمن في عوامل نظامية عميقة، وليس مجرد صدفة أو مضاربة مؤقتة. جميع الإشارات التي تمر عبر السوق العالمية، من النزاعات التجارية بين القوى الكبرى، وتدوير رأس المال، والبنية التحتية للاقتصادات الناشئة، وحتى سياسات التيسير النقدي للبنوك المركزية، تشير إلى تدفق رؤوس الأموال نحو الأصول ذات المخاطر المنخفضة من حيث العملة.

بالنسبة للسوق المحلي، فإن الوضع يتغير بسرعة مدهشة. سعر الذهب عيار 96.5% قد قفز إلى مستوى 62,000 بات لكل ذهب، متجاوزًا الهدف الأصلي للمختصين بحوالي 7,000 بات. يثير هذا التحرك تساؤلات جديدة حول أين ستتجه أسعار الذهب في المستقبل.

عندما يصبح إدارة احتياطيات الأصول محركًا للسعر

يبدو أننا نعيش في عصر جديد لإدارة احتياطيات البنوك المركزية. إذا نظرنا إلى الاتجاهات منذ عام 2565، فإن المؤسسات المالية العالمية، خاصة من الأسواق الناشئة، بدأت تعطي أولوية أكبر لتجميع الذهب. معدل الشراء السنوي المشترك يتجاوز 1,000 طن، وهو معيار حالي. الآن، تصل احتياطيات الذهب العالمية إلى 36,699 طن، وهو أعلى مستوى خلال عقود.

ما الذي يدفعهم للتحرك في اتجاه واحد؟ الجواب هو “إزالة الدولار” أو تنويع الثقة بعيدًا عن عملة واحدة. عندما تم تجميد أصول روسيا في 2022، أظهر ذلك للعالم أن الأصول المسجلة في الأنظمة الإلكترونية تحمل مخاطر. لذلك، أصبح الذهب، كأصل ملموس غير مرتبط بالنظام المالي، هو الحل.

محللو المؤسسات الكبرى يرفعون الأهداف بشكل متسلسل

جولدمان ساكس يستخدم كلمة “صعودي” (Bullish)، وربما لا تكفي، بعد أن رفع هدفه من 4,300 دولار إلى 4,900 دولار للأونصة بحلول نهاية 2569. وقالت المحللة Lina Thomas إن الطلب المستمر من البنوك المركزية وتدفقات صناديق ETF على الذهب لا تظهر أي علامات على التوقف.

وفي عام 2568، رفعت نفس المؤسسة هدفها إلى 3,300 دولار من 2,890 دولار، ويعود هذا التغيير إلى طلب قوي من البنوك المركزية، وليس إلى جنون السوق. أما UBS، فهي لا تتوقف عند ذلك، بعد أن كانت تقديراتها في ديسمبر 2568 عند 3,500 دولار، أشار استراتيجيها Joni Teves إلى ظاهرة غير مسبوقة في تراكم الذهب من قبل البنوك المركزية، حيث زادت أكثر من 1,200 طن في عام 2567 فقط.

بالنسبة للمقارنة مع السوق المحلي، إذا تم تحويل السعر إلى العملة المحلية، فإن مستوى 4,900 دولار يتوافق مع سعر 75,000-80,000 بات للذهب في نهاية 2569. على الرغم من أن التصحيح من جني الأرباح خلال الطريق قد يحدث، إلا أن الاتجاه الرئيسي لا يزال صاعدًا.

أربعة عوامل تجعل الذهب “لا يزال في طريقه”

العامل الأول: الحرب التجارية الشاملة أعلن الرئيس ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات من الصين ابتداءً من 1 نوفمبر 2568. هذا النزاع يخلق حالة من عدم اليقين تنتشر في الاقتصاد العالمي، والمستثمرون بطبيعتهم يميلون إلى الهروب إلى الأصول الآمنة مع تصاعد المخاطر.

العامل الثاني: تحركات أسعار الفائدة بدأ البنك الفيدرالي دورة خفض الفائدة، حيث خفض بمقدار 0.25% في سبتمبر 2568، ويتوقع السوق مزيدًا من التخفيضات في أكتوبر وديسمبر. مع انخفاض أسعار الفائدة، تزداد القيمة الحقيقية لامتلاك الذهب، لأن تكلفة الفرصة البديلة (opportunity cost) لامتلاك الذهب الذي لا يدفع فائدة تنخفض. والنتيجة، ضعف الدولار، مما يجعل الذهب المقوم بعملات أخرى أكثر سهولة في الوصول.

العامل الثالث: رغبة البنوك المركزية في الابتعاد عن الدولار منذ 2565-2567، زادت البنوك المركزية من شراء الذهب الصافي بأكثر من 1,000 طن سنويًا، وهو أمر غير مسبوق. السبب الرئيسي هو تنويع المخاطر بعيدًا عن الدولار الأمريكي، استنادًا إلى دروس روسيا، حيث تعتبر الذهب أصولًا أكثر أمانًا لأنها مخزنة في خزائنها الخاصة.

العامل الرابع: تحركات مجموعة BRICS تشير التقارير إلى أن هذه الدول تستعد لإطلاق عملة رقمية مدعومة بالذهب، لاستخدامها في تسوية الحسابات بين الأعضاء. هذا يمثل تحديًا مباشرًا للدولار، وترامب نفسه تحدث عن فرض رسوم 100% على BRICS إذا أطلقوا عملتهم الخاصة. هذه الإشارات تعكس حرب عملات محتدمة، ويجعل الذهب سلاحًا دفاعيًا.

المخاطر: كل ارتفاع يحتاج إلى سبب للانعكاس

على الرغم من أن الاتجاه يبدو قويًا، إلا أنه لا ينبغي الاعتماد على الأمل فقط. قد يتراجع سعر الذهب فجأة إذا تغيرت الظروف.

إذا تمكنت الولايات المتحدة والصين من التوصل إلى اتفاق، وتراجع التوتر التجاري، واستعادت الثقة بشكل عام، فإن الذهب، كأصل جماعي، قد يشهد عمليات جني أرباح بشكل مفاجئ.

عندما يرتفع السعر بسرعة، فإن جني الأرباح طبيعي بعد استمرار الارتفاع لمدة 8 أسابيع، ويشعر المستثمرون بالقلق، ويكون مؤشر RSI في منطقة الشراء المفرط (Overbought)، مما قد يؤدي إلى تصحيح قصير المدى.

إذا عاد الدولار للانتعاش، مع قوة الاقتصاد الأمريكي، وقيام الفيدرالي بتثبيت أسعار الفائدة، فإن الدولار سيقوى، وسعر الذهب المقوم بالدولار سيصبح أعلى، مما يثبط الطلب.

إذا استمرت معدلات الفائدة عند مستويات مرتفعة، وارتفعت معدلات التضخم، فإن الفيدرالي قد يضطر إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مما يضعف جاذبية الذهب، الذي لا يحقق عائد فائدة.

استراتيجيات التداول الثلاثة: قابلة للتطبيق في هذا الوضع

مستقبلًا، أمام المستثمرين ثلاثة خيارات للدخول أو زيادة حصصهم في الذهب:

الخيار الأول: الشراء عند التصحيح

نظرًا لاتجاه السوق الصاعد، لكن مع سرعة التصحيح، هناك فرصة لارتداد قصير الأمد. انتظر أن ينخفض السعر إلى دعم مهم عند 3,859 دولار (مفتتح أكتوبر) أو 3,782 دولار، مع تأكيد ذلك من خلال مؤشر RSI الذي يخرج من منطقة الشراء المفرط أو إشارة MACD التي تظهر انعكاسًا، وضع وقف خسارة عند 3,750 دولار، والهدف هو أعلى مستوى سابق مع مقاومة عند 4,100 دولار.

الخيار الثاني: اختبار مستوى الدعم النفسي 4,000 دولار

عندما يتجاوز السعر مستوى 4,000 دولار نفسيًا، يختبر مستوى 3,980-4,000 دولار كدعم جديد، مع انتظار ظهور إشارات قوة في الارتداد، وزيادة حجم التداول، ثم الشراء، مع وضع وقف خسارة بسيط تحت هذا المستوى عند 3,950 دولار، والهدف هو أعلى مستوى عند 4,059 دولار، والمقاومة التالية.

( الخيار الثالث: استخدام فيبوناتشي

ارسم خط فيبوناتشي من أدنى مستوى سابق )حوالي 3,500 دولار### إلى أعلى مستوى عند 4,059 دولار، وابحث عن نقاط شراء عند مستوى 38.2% أو 61.8%، وهما مستويات تصحيح شائعة، مع دخول السوق عند ظهور إشارات انعكاس، ووضع وقف خسارة تحت مستوى فيبوناتشي التالي.

ملخص حالة الذهب: لا يزال في مسار صاعد لكنه يتعرض لتقلبات

البيانات الحالية تشير إلى أن عامي 2568-2569 سيكونان فترة استمرارية لقيادة الذهب، مدعومة بشراء البنوك المركزية وعدم اليقين التجاري. لذلك، من المنطقي أن يرفع المستثمرون أهدافهم.

وفي الوقت نفسه، يجب عدم السماح للتذبذب بين التصحيح والانطلاق أن يشتت الانتباه، مع تحديد نقاط وقف الخسارة والأهداف بشكل منطقي، وترك السوق يتحرك، مع التركيز على الاستراتيجية المحددة مسبقًا. الذهب هذا العام والعام القادم يحمل الكثير من التقلبات، لكن الصبر والتخطيط الجيد ضروريان.