كيفية قراءة مزاج السوق باستخدام مؤشر VIX: الدليل الأساسي للمستثمرين

هناك مؤشرات تظهر دائمًا عند حدوث اضطرابات في سوق الأسهم. وهي مؤشر VIX(مؤشر الخوف)، الذي يعبر عن مدى قلق السوق ويعد إشارة مهمة لاتخاذ القرارات الاستثمارية. ومع ذلك، لا يزال العديد من المستثمرين الأفراد يختلط عليهم فهم ماهية مؤشر VIX وكيفية استخدامه بشكل فعال. في هذا المقال، سأشرح بأسلوب بسيط من أساسيات مؤشر VIX وحتى طرق استخدامه في الواقع العملي.

ما يجب أن يعرفه المستثمرون عن ماهية مؤشر VIX

مؤشر VIX هو مؤشر تقلبات يُنتجه بورصة شيكاغو للأوراق المالية(CBOE) في الولايات المتحدة. الاسم الرسمي هو CBOE Volatility Index، ويُعرف أيضًا باسم “مؤشر الخوف”.

الجوهر هو أن هذا المؤشر يُعبّر عن توقعات المستثمرين بشأن مدى تقلب السوق في المستقبل، من خلال حركة أسعار خيارات مؤشر S&P 500. بمعنى آخر، هو لا يُظهر فقط الاتجاه الذي سيسلكه السوق، بل يُعبر عن مدى اضطرابه المتوقع، ومدى قلق المستثمرين من تقلبات السوق.

على سبيل المثال، إذا كان مؤشر VIX يساوي 20، فهذا يعني أن السوق يتوقع أن يتحرك مؤشر S&P 500 خلال السنة القادمة ضمن نطاق ±20% من السعر الحالي. وكلما ارتفع المؤشر، دل ذلك على أن قلق المشاركين في السوق كبير، والعكس صحيح، فالمؤشر المنخفض يدل على استقرار السوق وهدوئه.

كيف يتفاعل مؤشر VIX عند اضطراب السوق؟

لفهم كيفية تفاعل مؤشر VIX، من المهم فهم علاقته مع الحالة النفسية للسوق.

عندما تزداد حالة عدم اليقين، يلجأ المستثمرون لشراء الخيارات وتطبيق استراتيجيات التحوط(تجنب المخاطر) لحماية أنفسهم. مع زيادة هذه التحركات، ترتفع أسعار الخيارات، وبالتالي يرتفع مؤشر VIX. وعلى العكس، عندما يكون السوق مستقرًا والمزاج متفائلًا، يبقى مؤشر VIX منخفضًا.

تاريخيًا، في بداية جائحة كورونا عام 2020، وصل مؤشر VIX إلى حوالي 80، معبرًا عن قلق شديد من قبل المستثمرين. ومثل ذلك، خلال الأزمة المالية عام 2008، والنزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والتوترات الجيوسياسية، شهد المؤشر ارتفاعات حادة.

ويستخدم الخبراء هذه الخاصية للتنبؤ بنقطة قاع السوق. فكلما ارتفع مؤشر VIX، كان ذلك يدل على حالة من الخوف الشديد، وهو في الوقت ذاته فرصة شرائية محتملة، حيث يُعتقد أن السوق قد يكون على وشك الانتعاش بعد ذلك.

كيفية تشخيص حالة السوق باستخدام أرقام مؤشر VIX

هناك معايير لتفسير حالة السوق بناءً على مستويات مؤشر VIX:

0~15: السوق في حالة استقرار مفرط. على الرغم من أن هذا يعكس تفاؤلًا كبيرًا، إلا أنه قد يكون إشارة إلى وجود مخاطر، حيث أن السوق قد يكون في حالة فقاعة أو استعداد لتصحيح أو هبوط مفاجئ.

15~20: نطاق تقلبات طبيعي ومعتدل. معظم الأسواق المستقرة تتواجد ضمن هذا النطاق.

20~30: إشارة إلى زيادة ملحوظة في التقلبات، وتحذير من أن السوق قد يكون على وشك اضطراب أكبر.

30 وما فوق: مرحلة الخوف. السوق قد يتغير بشكل كبير، والمستثمرون يتخذون استراتيجيات دفاعية. وإذا تجاوز المؤشر 40، فذلك يدل على حالة من القلق الشديد.

حاليًا، وفقًا لبيانات مايو 2025، فإن مؤشر VIX يقارب 23.6، وهو أعلى من المتوسط الطويل الأمد البالغ 17.6، ويعكس ارتفاع تقلبات السوق بسبب رفع أسعار الفائدة عالميًا، والتوترات الجيوسياسية، والنزاعات التجارية.

استراتيجيات عملية لاستخدام مؤشر VIX في الاستثمار

لا يمكن الاستثمار مباشرة في مؤشر VIX نفسه، لكن يمكن الاستثمار بشكل غير مباشر عبر العقود الآجلة أو الصناديق المتداولة (ETFs، ETNs). ومع ذلك، فإن هذه الأدوات معقدة وتحمل مخاطر عالية من التمديد(تجديد الاستحقاق)، بالإضافة إلى الرافعة المالية، لذا يُنصح باستخدامها في استراتيجيات قصيرة الأمد أو لحماية المحافظ فقط.

تحويل حالة الخوف إلى فرصة

عندما يتجاوز مؤشر VIX 40، يكون ذلك في الواقع فرصة للشراء على المدى الطويل. حيث تظهر الدراسات أن ارتفاع المؤشر بشكل حاد يتبعه غالبًا انتعاش في سوق الأسهم خلال 6 إلى 12 شهرًا. وهو استغلال للمشاعر السلبية المفرطة للمستثمرين.

استخدامه للدفاع عن المحفظة

عند توقع زيادة التقلبات، يمكن استخدام صناديق ETF أو خيارات مرتبطة بمؤشر VIX لتقليل مخاطر المحفظة. على سبيل المثال، يمكن شراء حصة صغيرة من VXX أو UVXY، التي توفر رافعة، لتعويض الخسائر المحتملة عند هبوط السوق بشكل مفاجئ.

الكشف عن إشارات الإفراط في التهوين

إذا استمر مؤشر VIX في الانخفاض بشكل غير طبيعي، فهذا يدل على أن المستثمرين متفائلون بشكل مفرط، ويجب الاستعداد لتصحيح السوق. يمكن شراء خيارات بيع (Put Options) بأسعار منخفضة لتعزيز حماية المحفظة.

ملاحظات مهمة عند استخدام مؤشر VIX

لا ينبغي الاعتماد فقط على مؤشر VIX لاتخاذ قرارات استثمارية. يجب أن يُؤخذ في الاعتبار مع مؤشرات أخرى مثل اتجاهات أسعار S&P 500، نسبة الخيارات (Call/Put)، ومؤشر CBOE Skew، لتحليل شامل ودقيق.

كما أن أدوات الاستثمار المرتبطة بمؤشر VIX غالبًا ما تكون ذات هيكل رافعة، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة إذا تحرك السوق في الاتجاه المعاكس للتوقعات. لذا، من الضروري إدارة المراكز بحذر، خاصة في فترات التقلبات الحادة.

الخلاصة: كيف يحول المستثمر التقلب إلى فرصة

مؤشر VIX هو مقياس لدرجة حرارة نفسية السوق. قراءته بشكل صحيح وسريع، والاستجابة له بذكاء، هو مفتاح النجاح في الاستثمار. ومع أن هذا المؤشر يُعد من الأدوات الموثوقة، إلا أن خصائص الرافعة المالية وتكاليف التشغيل تتطلب الحذر دائمًا.

التقلب هو مخاطر، لكنه أيضًا فرصة. إذا استطعت قراءة اتجاه السوق بدقة، والتصرف في الوقت المناسب، فستتمكن من استغلال فترات عدم الاستقرار لتحقيق أرباح.