نصف بيتكوين في أبريل 2024: ماذا حدث فعلاً وما الذي تغير

الانقسام الرابع لبيتكوين في أبريل 2024 شكل لحظة حاسمة لعملة التشفير الأكبر في العالم. ما بدأ كتوقع تحول إلى واحد من أكثر الأحداث المحورية في تاريخ العملات الرقمية الحديثة. تقليل مكافأة الكتلة — من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين — لم يؤثر فقط على المعدنين؛ بل أعاد تشكيل المشهد السوقي بأكمله، خاصة مع مشاركة المستثمرين المؤسساتيين الآن بنشاط من خلال صناديق ETF الفورية التي تم اعتمادها حديثًا.

حدث الانقسام: السياق والآليات

بروتوكول بيتكوين، الذي صممه ساتوشي ناكاموتو، يحتوي على آلية مدمجة تقطع مكافآت التعدين إلى النصف تقريبًا كل أربع سنوات أو بعد معالجة 210,000 كتلة. هذا التصميم يعكس نموذج ندرة المعادن الثمينة، مما يخلق نظامًا انكماشياً يصل في النهاية إلى حد أقصى قدره 21 مليون بيتكوين.

في 22 أبريل 2024، عند الساعة 13:57:26 بالتوقيت العالمي، وصل الشبكة إلى ارتفاع الكتلة 840,000، مما أدى إلى تفعيل الانقسام الرابع. انخفضت مكافآت التعدين على الفور إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة — أي نصف المعدل السابق 6.25 بيتكوين الذي كان ساريًا منذ مايو 2020. يحدث هذا العملية التلقائية لأن الشفرة تنفذ تحديثات محددة مسبقًا دون الحاجة إلى تدخل يدوي أو توافق شبكي شامل.

بحلول أوائل 2026، وصل المعروض المتداول إلى حوالي 19.97 مليون بيتكوين من إجمالي 21 مليون، مع بقاء حوالي 31 انقسامًا قبل توقف التعدين تمامًا حوالي عام 2140.

النمط التاريخي: فهم الدورة

أظهرت أحداث الانقسام السابقة نمط سوق ثابت كان المستثمرون يراقبونه عن كثب مع اقتراب 2024:

الارتفاعات في الأسعار بعد هذه الأحداث كانت ملحوظة: 5200% بعد 2012، و315% بعد 2016، و230% بعد 2020. هذه الأرقام استحوذت على خيال المستثمرين مع اقتراب 2024، على الرغم من أن ديناميكيات السوق كانت قد تغيرت بشكل كبير.

العامل المغير للعبة: صناديق ETF الفورية لبيتكوين

القصة الحقيقية لانقسام 2024 لم تكن فقط تقليل العرض — بل كانت الموافقة التنظيمية على صناديق ETF الفورية لبيتكوين. وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 10 يناير 2024 على عدة صناديق ETF فورية لبيتكوين، مما غير بشكل جذري وصول السوق.

خلال شهرين، تجاوزت الأصول المدارة في هذه الصناديق $50 مليار دولار. وحده صندوق IBIT من بلاك روك جمع ما يقرب من 200,000 بيتكوين، مما يمثل تصويتًا هامًا من المؤسسات على الثقة. لم يكن هذا أموالًا سلبية؛ بل كان تحولًا هيكليًا جلب التمويل التقليدي إلى أسواق العملات الرقمية على نطاق واسع.

اعتمدت الموافقة على ETF على حاجز قديم: عدم اليقين التنظيمي. المستثمرون المؤسساتيون الذين ترددوا فجأة حصلوا على وسيلة معتمدة من SEC للتعرض لبيتكوين. توقيت ذلك — قبل شهور فقط من الانقسام — خلق عاصفة مثالية من قيود العرض وتسريع الطلب.

التأثير على المعدنين: سؤال الربحية

قام الانقسام مباشرة بتضييق اقتصاديات التعدين. انخفضت مكافآت الكتلة بنسبة 50%، مما أدى على الفور إلى تقليل إيرادات المعدنين من أنشطة التعدين فقط. بالنسبة للعمليات ذات الهوامش الضيقة، خلق ذلك ضغطًا كبيرًا.

ما حدث فعليًا:

خرجت بعض عمليات التعدين الصغيرة والأقل كفاءة من الشبكة، غير قادرة على الاستمرار عند المكافآت المنخفضة. ومع ذلك، لم تتجسد الهجرة الجماعية المتوقعة كما توقعت بعض التوقعات بشكل كبير. لم يشهد صعوبة التعدين انهيارًا دراماتيكيًا كما توقع الكثير — بل بقيت مستقرة نسبيًا حيث استوعبت اللاعبين الأكبر حجمًا معدل الهاشرايت المتبدل، مما عزز أمان الشبكة في أيدي أقل.

المتغير الرئيسي لم يكن فقط الانقسام؛ بل كان مسار سعر بيتكوين. إذا ارتفع سعر بيتكوين بشكل كبير بعد الانقسام كما أشارت أنماط التاريخ، يمكن للمعدنين تعويض انخفاض مكافآت الكتلة من خلال زيادة قيمة الأصول. الذين يحتفظون بمراكز يمكنهم التحوط عبر أسواق العقود الآجلة أو الانتظار لظروف سوق صاعدة.

أمان الشبكة، رغم أنه قد يكون عرضة نظريًا خلال فترات الانتقال، ظل قويًا. توزيع قوة التعدين عالميًا يعني أن التغيرات الطفيفة في معدل الهاشرايت لم تهدد بشكل كبير حد هجوم 51%.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين والمتداولين

بالنسبة للمحتفظين (HODLers)، مثل الانقسام تمثل تكثيف الندرة. عدد أقل من البيتكوين الجديدة تدخل التداول يوميًا — حوالي 225 أقل يوميًا من قبل — مما يعني أن معدل التضخم انخفض بشكل كبير. جنبًا إلى جنب مع تدفقات ETF، خلق ذلك توترًا حقيقيًا بين العرض والطلب.

مرحلة التجميع قبل الانقسام استمرت حوالي 13-22 شهرًا، حيث شهد البيتكوين تماسكًا جانبيًا مصحوبًا بالتقلبات. كانت هذه الفترة، رغم إحباط المتداولين الباحثين عن تحركات اتجاهية، غالبًا ما تسبق موجات صعودية كبيرة.

قدم محللو السوق توقعات متنوعة ولكن بشكل عام متفائلة:

• بانتيرا كابيتال توقعت اقتراب بيتكوين من $150,000 خلال دورة الانقسام التي تستمر أربع سنوات
• نماذج أدنى سعر مستقبلي اقترحت تجاوز $100,000 بحلول 2026
• ستاندرد تشارترد بنك عدل التقديرات إلى $120,000 بحلول نهاية 2024
• محللو بيرنشتاين توقعوا ارتفاعات الدورة حوالي $150,000 بحلول منتصف 2025
• كاتي وود من ARK Invest حافظت على رؤية طويلة المدى بقيمة $1.5 مليون بحلول 2030
• شخصيات مؤسسية متعددة بما في ذلك آدم باك (CEO Blockstream) توقعت بيتكوين ذات قيمة ستة أرقام قبل الانقسام التالي

هذه ليست تكهنات جامحة؛ بل استنادًا إلى سوابق تاريخية، وإشارات الطلب المؤسسي، والديناميكيات الأساسية للعرض والطلب.

ما بعد الانقسام: تطور النظام البيئي الأوسع

حدث الانقسام في 2024 وسط تطور سريع لنظام بيتكوين البيئي:

الحلول من الطبقة الثانية: شبكة Lightning وبروتوكولات الطبقة الثانية الأخرى عالجت تحديات قابلية التوسع لبيتكوين، مما مكن من معاملات أسرع وأرخص يمكن أن تدفع الاعتماد خارج نطاق مخزن القيمة.

طبقة تطبيقات بيتكوين: رموز BRC-20 وبيتكوين Ordinals أدخلت قابلية البرمجة والقدرات الرقمية للمقتنيات، مما جذب المطورين وقواعد مستخدمين جدد إلى نظام بيتكوين البيئي.

نمو الشبكة: هذه التحسينات التقنية خلقت تأثيرات عجلة — المزيد من الفائدة جذب المزيد من المستخدمين، مما زاد الطلب على البيتكوين الأساسي، والذي بدوره حفز المزيد من التطوير.

السياق الاقتصادي الكلي

لم يحدث تأثير الانقسام بمعزل. سياسات الاحتياطي الفيدرالي، والظروف الاقتصادية العالمية، والعوامل الجيوسياسية كلها أثرت على مسار بيتكوين. خلال فترات الانكماش أو الانكماش المالي، أصبح بيتكوين غير المرتبط بشكل متزايد وذو عرض ثابت أكثر جاذبية كتوزيع للمحفظة.

مشاعر سوق العملات الرقمية بشكل عام — المتأثرة بسرديات تقدم الذكاء الاصطناعي، وتقدم الوضوح التنظيمي، واعتماد المؤسسات — خلقت ظروفًا داعمة تتجاوز الآليات التقنية الصرفة للانقسام.

فرص التداول حول الانقسام

الاضطرابات السوقية المحيطة بالانقسام خلقت فرصًا للتداول:

الشراء والاحتفاظ: لمن يؤمن بمسار بيتكوين طويل الأمد، فإن التجميع قبل الانقسام والاحتفاظ خلال موجات السوق الصاعدة التالية ظل أبسط استراتيجية.

متوسط السعر بالدولار: توزيع المشتريات على مدى الزمن يقلل من مخاطر التوقيت مع الحفاظ على تعرض ثابت للتقدير المتوقع.

استراتيجيات آلية: يمكن لروبوتات التداول الشبكي استغلال التقلبات المتوقعة، من خلال الشراء التلقائي عند الانخفاض والبيع عند الارتفاع خلال فترات ما قبل وبعد الانقسام.

التداول النشط: استفاد المتداولون المتقدمون من سيولة السوق الفورية لتداول مراكز تكتيكية استنادًا إلى مستويات فنية ومؤشرات معنوية.

التداول بالرافعة المالية: مكنت أسواق العقود الآجلة المتداولين من تضخيم التعرض أو البيع على المكشوف، مع مخاطر مرافقة. أصبح إدارة المخاطر عبر أوامر وقف الخسارة ضروريًا.

الدخل السلبي: أثناء الاحتفاظ بـ BTC، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد من خلال الإقراض، أو بروتوكولات الإقراض، أو المنتجات المهيكلة، وتحويل الأرصدة غير المستخدمة إلى أصول تدر دخلًا.

التحكيم: أحيانًا، كانت فروق الأسعار بين الأسواق المختلفة توفر فرصًا للربح من الكفاءات الجغرافية أو من خلال منصات التداول.

قصة صعوبة التعدين

قبل الانقسام، توقع الكثير أن تشهد صعوبة التعدين انخفاضًا كبيرًا مع خروج المعدنين غير المربحين. في الواقع، كانت التعديلات أكثر اعتدالًا. التزام المعدنين طويل الأمد بالبنية التحتية للأجهزة المكلفة جعل العديد منهم يواصلون العمليات رغم الضغوط قصيرة الأمد، معتمدين على ارتفاع سعر بيتكوين المستقبلي.

فاجأ هذا الصمود بعض المراقبين، لكنه في الواقع عزز نموذج أمان بيتكوين — أظهرت الشبكة مرونة حتى في ظل الضغوط الاقتصادية.