#FedRateCutComing

مسار خفض الفائدة في 2026 من قبل الاحتياطي الفيدرالي رأيي والمنطق الكلي
عند النظر إلى عام 2026، ستعتمد نهج الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة على أربعة ركائز اقتصادية أساسية:
1. اتجاهات التضخم
انخفض التضخم من ذروته لكنه لا يزال فوق هدف الفيدرالي البالغ 2% في عدة فئات. إذا استمر التضخم في التباطؤ نحو الهدف دون إعادة إشعاله، سيكون لدى الفيدرالي مجال لخفض الأسعار. ولكن إذا ثبت أن التضخم لزج خاصة في الخدمات والإسكان، فسيكون الفيدرالي حذرًا ومتأنياً بشأن التيسير.
2. النمو الاقتصادي
كان نمو الناتج المحلي الإجمالي معتدلاً لكنه ثابت. تباطؤ دون انكماش قد يدعم التيسير التدريجي. فقط ركود حقيقي أو تباطؤ دائم سيجبر الفيدرالي على خفض أسرع أو أعمق.
3. بيانات التوظيف
لا يزال سوق العمل ضيقًا، مع معدل بطالة منخفض وزيادات قوية في الأجور. سوق عمل يبرد مع نمو أجر أبطأ دون تسريح جماعي سيشجع الفيدرالي على الخفض. إذا تدهور التوظيف بشكل غير متوقع وبحدة، قد يسرع الفيدرالي من وتيرة الخفض لامتصاص الطلب الكلي.
4. الاستقرار المالي
الأسواق حساسة لسياسة المعدلات. تشديد حاد في الظروف المالية مثل إعادة تقييم المخاطر بسرعة أو ضغوط الائتمان قد يجبر الفيدرالي على التيسير في وقت أقرب للحفاظ على الاستقرار.

رأيي في مسار الفائدة للفيدرالي في 2026
أتوقع أن يتبع الفيدرالي مسار خفض تدريجي ويعتمد على البيانات.
إليك كيف أراه يتكشف:
خارطة طريق السيناريو
خفض تدريجي، محسوب
من المرجح أن يبدأ الفيدرالي في الخفض في منتصف 2026 إذا استمر التضخم في الاتجاه النزولي مع بقاء سوق العمل مرنًا. من المحتمل أن تكون التخفيضات معتدلة (مثلاً، ربع نقطة في كل مرة) بدلاً من أن تكون عدوانية، بهدف موازنة دعم النمو مع مخاطر التضخم.
خفض أسرع فقط إذا تباطأ النمو بشكل حاد
إذا تباطأ النمو بشكل كبير وضعف التوظيف، قد تتسارع وتيرة الخفض. لكن هذا السيناريو ليس حالتي الأساسية.
على الانتظار إذا فاجأ التضخم على الجانب العلوي
إذا رفض التضخم أن يتجه نزولياً بشكل مستدام، قد يؤجل الفيدرالي الخفض ويبقى على الحياد لفترة أطول، مع الحفاظ على سياسة تقييدية حتى 2026.

تأثير على الأسهم الأمريكية
متحمس إذا كانت التخفيضات تدريجية ومتوقعة
عادةً ما تؤدي الأسهم أداءً جيدًا في فترات التيسير، خاصة قطاعات النمو والتكنولوجيا، حيث تعزز أسعار الفائدة المنخفضة التقييمات وتقلل من معدلات الخصم.
مسار خفض معدل محسوب وواضح من المحتمل أن يدعم توسع المضاعفات والمشاعر الإيجابية، مما يفيد الأسهم.
مراقبة دوران القطاعات
القطاعات الحساسة للمعدلات (العقارات، المرافق، التكنولوجيا) عادةً ما تتفوق في فترات التيسير.
قد تستفيد الصفقات الدورية والانتعاشية إذا تسارعت التخفيضات بسبب تباطؤ اقتصادي.

المخاطر:
إذا تم تأجيل الخفض أو عاد التضخم للارتفاع، قد تواجه الأسهم تقلبات وضغط على المضاعفات.
تأثير على السندات
إيجابي لأسعار السندات في معظم سيناريوهات التيسير
مع خفض الفيدرالي، تنخفض العوائد عادةً، مما يعزز أسعار السندات خاصة للأجل الطويل.
مسار التيسير التدريجي يشجع على تسطيح منحنى العائد في البداية، ثم التنعيم إذا تباطأ النمو.
فروقات الائتمان ومكافآت المخاطر
إذا كان الخفض مرتبطًا بالتباطؤ الاقتصادي، قد تتوسع فروقات الائتمان مع تدهور معنويات المخاطرة.
السندات ذات الجودة العالية ستتفوق في بيئات الهروب إلى الأمان.

تأثير على سوق العملات الرقمية
تميل العملات الرقمية إلى الاستفادة من دورات التيسير، ولكن مع بعض الفروق:
تدفقات السيولة ورغبة المخاطرة:
سياسة نقدية أسهل توسع السيولة وغالبًا ما تدفع رأس المال نحو الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية.
البيتكوين والعملات الرقمية كمؤشرات للمخاطرة:
علاقات عكسية مع معدلات الفائدة المنخفضة، حيث ترتبط غالبًا بارتفاع تقييمات الأصول عالية المخاطر. قد ترتفع البيتكوين والعملات البديلة الكبرى إذا دعم التيسير معنويات المخاطرة الإيجابية.
التقلب لا يزال قائمًا:
لا تزال العملات الرقمية أكثر حساسية للصدمات الكلية وتغيرات السيولة من الأصول التقليدية. حتى في بيئات التيسير، يمكن أن تشهد تقلبات مرتفعة.
ملاحظة:
إذا تم تحفيز خفض المعدلات بسبب ضعف اقتصادي، قد تكون مكاسب العملات الرقمية محدودة أو قصيرة الأمد إذا سيطرت النفور من المخاطرة.

الرؤية والمنطق العام
نظريتي الأساسية لعام 2026:
سيتميل الفيدرالي نحو خفض تدريجي يعتمد على البيانات بهدف دعم النمو دون المساس بمصداقية التضخم.
سيكون هذا البيئة مفيدًا للأسهم، إيجابيًا للسندات، ويدعم رغبة المخاطرة في العملات الرقمية — بشرط أن يظل الجانب السلبي للاقتصاد تحت السيطرة.
محركات المخاطر الرئيسية للمراقبة:
اتجاهات CPI والتضخم الأساسي
نمو التوظيف وبيانات الأجور
زخم الناتج المحلي الإجمالي وإنفاق المستهلكين
الظروف المالية (فروقات الائتمان، التقلب)
اتصالات الفيدرالي والتوجيه المستقبلي

الختام
الأسهم: من المحتمل أن تستفيد من التيسير التدريجي، مع أداء قوي لقطاعات التكنولوجيا والنمو.
السندات: عوائد إيجابية إذا انخفضت العوائد؛ الأداء مرتبط برسائل الفيدرالي.
العملات الرقمية: قد تكون قوية في بيئة ملائمة للسيولة، لكنها لا تزال متقلبة وتعتمد على المزاج.
الموضوع الكلي الكبير القادم ليس فقط ما إذا كانت التخفيضات ستحدث، بل متى، ومدى سرعتها، وكيف ستقيم الأسواق تلك التخفيضات بالنسبة لمخاطر النمو والتضخم.