عند النظر إلى السوق الليلة الماضية، ارتفع البيتكوين بنسبة 2.3٪ دفعة واحدة، وانفجر المجتمع بشكل مباشر. كان هؤلاء الوافدون الجدد متحمسين جدا: "السوق الصاعد قادم، المراكز الكاملة!" وعندما سئل عن السبب، تبين أن السبب هو أن سياسيا كبيرا قال إن المفاوضات "يجب أن تسير بسلاسة كبيرة." هذا أمر فاضح.

هل تم تقليص منطق سوق العملات الرقمية إلى هذا؟ جملة واحدة تحدد اتجاه سعر العملة؟ لقد كنت في هذه الدائرة لسنوات عديدة، ورأيت الكثير من هذه الأسواق المدفوعة بالعاطفة، وفي النهاية أصبحت مغرية. بدلا من اتباع الاتجاه بشكل أعمى، من الأفضل توضيح ثلاث منطقات أولا.

**المنطق الأول: سلسلة انتقال شهية المخاطر الكلية**

يقول الكثيرون إن مفاوضات التجارة هي مسألة مالية تقليدية، ودائرة العملات الرقمية تتجاهلها. خطأ. في جوهر الأمر تكمن رغبة المستثمرين العالميين في المخاطر. بمجرد أن تتحرك المفاوضات الدولية في اتجاه جيد، فهذا يعني أن الاحتكاكات الاقتصادية قد خفت، وأن عقلية المستثمرين ستتحول من "التأمين أولا" إلى "البحث عن الدخل". سيأخذون أموالا من أصول آمنة مثل الذهب وسندات الخزانة ويتجهون إلى أسواق عالية المخاطر وعالية العائد مثل العملات الرقمية. وبالتالي، إذا انهارت المفاوضات، يرتفع نفور المخاطر فورا، ويقوى الدولار، وعادة ما تنخفض أصول العملات المشفرة. الآن بعد أن أصبحت الأموال المؤسسية تشكل نسبة متزايدة، يؤثر هذا الشعور الكلي مباشرة على إيقاع تشغيلها.

**المنطق الثاني: توقعات السياسات ليست مساوية لنتائج السياسات**

هذه أسهل حفرة يمكن أن تخطو عليها. عند النظر إلى التاريخ، قبل مفاوضات التجارة في 2019، أدلى الزعيم الأمريكي بتصريحات متفائلة مماثلة، ما كانت النتيجة؟ هبط سوق العملات الرقمية بعد 3 أيام. لم تتفاوض المفاوضات الفعلية على أي جوهر، والفجوة بين التوقعات والواقع قضت مباشرة على الزيادات السابقة. تم عزف هذا التكرار أكثر من مرة.

**المنطق الثالث: يعتمد على من يقود السوق**

المفتاح هو معرفة ما إذا كانت موجة الارتفاع هذه مجرد مضاربة في مزاج الأفراد أم أن المؤسسات الكبيرة تبني مراكزها. إذا كان الأمر مجرد متابعة عاطفية، فإن الخطر مرتفع جدا. بمجرد عكس توقعات السياسات، سيخف حماس المستثمرين الأفراد بسرعة نسبية. لذا في المرة القادمة التي ترى فيها ارتفاعا مفاجئا، من الأفضل أن تنظر أولا إلى حجم التداول وبيانات التداول الكتل، ولا تكتفي بالاستماع إلى القصة.

بشكل عام، هناك فرص في هذه الموجة من السوق، لكن هناك المزيد من الفخاخ. الجانب الإيجابي من السياسات يمكن أن يدفع السوق بالفعل، لكن من "جملة واحدة" إلى "هبوط أموال حقيقية"، فإن فرق الوقت والتوقعات بين الفرق غالبا ما يكون أفضل نافذة لقطع الكراث.