السوق الصاعد للفضة بدأ للتو – بيتر شيف

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: سوق الثور للفضة بدأ للتو – بيتر شيف الرابط الأصلي: يعتقد بيتر شيف أن التحركات الحادة في الفضة خلال عام 2025 تشير إلى بداية سوق ثور طويلة الأمد، وليس نهايتها.

بينما يشير العديد من المستثمرين إلى التصحيح الأخير من القمم كدليل على أن الفضة قد بلغت ذروتها بالفعل، يجادل شيف بأن حركة السعر، والخلفية الاقتصادية الكلية، والمراكز تشير إلى قصة مختلفة تمامًا.

النقاط الرئيسية

• يرى شيف أن تحرك الفضة فوق $50 هو اختراق تاريخي، وليس قمة زائفة
• ساعد التصحيح الأخير على إعادة ضبط المعنويات دون الإضرار بالاتجاه طويل الأمد
• تشير المؤشرات الفنية إلى تباطؤ الزخم، وليس ضعفًا هيكليًا
• قيود العرض وتأخر أسهم الفضة تشير إلى مزيد من الارتفاع القادم

اختراق تاريخي غير الهيكل الذي غير البنية طويلة الأمد

أنهت الفضة عام 2025 بالقرب من $71 لكل أونصة بعد أن ارتفعت إلى أعلى مستوى عند منطقة $84 في وقت سابق من العام. حتى بعد التراجع، لا تزال الأسعار أكثر من 40% فوق القمة المزدوجة القديمة حول $50 — مستوى كان يحد من الارتفاعات لعقود.

يؤكد شيف أن هذا التحرك فوق $50 لم يكن ارتفاعًا مؤقتًا، بل هو اختراق هيكلي. يعود هذا المقاومة إلى عام 1980، مما يجعله أحد أهم مستويات السعر في تاريخ الفضة. حقيقة أن الفضة توقفت، وتراكمت، ثم تسارعت من خلاله تشير إلى تغيير في النظام بدلاً من الإفراط في المضاربة.

كما يرفض المقارنات مع قمم 1980 و2011. في كلا الحالتين، بلغت الفضة ذروتها بينما كان الدولار الأمريكي يقوى وأسعار الفائدة ترتفع. اليوم، يرى شيف أن البيئة تتشكل عكس ذلك، مع ضعف الدولار وتحرك الأسعار نحو الانخفاض — ظروف تفضل المعادن الثمينة تاريخيًا، وليس انهيارها.

لماذا يعزز التصحيح من حجة السوق الصاعدة

تم تفسير تراجع الفضة من $84 إلى أدنى مستوى عند $70s على نطاق واسع كعلامة على التعب. يختلف شيف مع ذلك. ويقول إن جزءًا من التقلب كان نتيجة لرفع بورصات العقود الآجلة لمتطلبات الهامش، مما أجبر المتداولين بالرافعة المالية على تقليل التعرض وزاد من الجانب السلبي.

بدلاً من كسر الاتجاه، قام التصحيح بمحو الإفراط في المضاربة وأعاد ضبط المعنويات. يلاحظ شيف أن الفضة حافظت على مستوى فوق $70 على الرغم من ضغط البيع الشديد، مما يشير إلى أن المشترين يتدخلون عند مستويات أعلى بكثير من الدورات السابقة.

من وجهة نظره، السوق قد مر بالفعل بتصحيحه. الفرصة لشراء الفضة عند $50 قد انتهت، والمنطقة الجديدة للدعم قد تحولت بشكل ملحوظ للأعلى.

الصورة الفنية: تباطؤ الزخم، والبنية سليمة

يدعم الرسم البياني فرضية شيف الأوسع. تتداول الفضة حاليًا حول منطقة 72-73 دولار، بعد أن أتمت تقدمها الحاد. تعكس مؤشرات الزخم ظروفًا من التبريد بدلاً من فشل الاتجاه.

يقع مؤشر القوة النسبية على الرسم البياني لأربع ساعات بالقرب من الحياد، حوالي أعلى 40 إلى أدنى 50. هذا يشير إلى أن الفضة قد تخلصت من ظروف الشراء المفرط دون أن تنزلق إلى مناطق البيع المفرط العميقة — وهو سلوك نموذجي خلال التراكمات الصعودية بدلاً من الانعكاسات الهبوطية.

لقد تحول مؤشر MACD مؤخرًا إلى سلبي قليلاً، مما يعكس زخم هبوطي قصير الأمد بعد التصحيح. ومع ذلك، يظهر مخطط الأعمدة علامات على الاستقرار، مما يشير إلى أن ضغط البيع قد يفقد شدته. في الأسواق الصاعدة القوية، يجادل شيف، أن هذه التراجعات تميل إلى الحل بشكل جانبي أو أعلى بدلاً من الانهيار للأسفل.

طالما أن الفضة تبقى فوق منطقة $70 ، فإن الهيكل العام للاختراق لا يزال سليمًا.

أسهم الفضة تتأخر، مما يشير إلى الشك وليس الحماسة

واحدة من أقوى حجج شيف هي ما لم يحدث بعد. على الرغم من الحركة الانفجارية للفضة، لم تشارك أسهم التعدين الفضية بشكل كبير. يظل المستثمرون حذرين، ولم يتم تدوير رأس المال بشكل مكثف إلى القطاع.

يرسم شيف مقارنة بالذهب، الذي استمر في الارتفاع لفترة طويلة بينما تأخرت أسهم الذهب. في النهاية، أدت نمو الأرباح وتوسيع الهوامش إلى إعادة تقييم المستثمرين لأسهم التعدين أعلى. يتوقع أن تتكرر نفس الديناميكية في الفضة، مما قد يجعل عام 2026 عامًا تتعافى فيه أسهم الفضة أخيرًا.

من وجهة نظره، عدم الحماس هو إشارة صعودية. تميل القمم الكبرى إلى التكون عندما يكون المشاركة واسعة ويكون الحماس المضارب في ذروته. يجادل شيف أن الفضة ليست قريبة من تلك المرحلة.

قيود العرض والطريق نحو $100

بالإضافة إلى حركة السعر، يسلط شيف الضوء على الضغوط المتزايدة من جانب العرض. تقييدات الصين الأخيرة على تصدير الفضة تضيف إلى سوق ضيق بالفعل، بينما يواصل الطلب الصناعي الارتفاع عبر الطاقة والإلكترونيات والبنية التحتية.

كما يحذر من أن المراكز القصيرة لا تزال عرضة للخطر. إذا استأنفت الفضة تقدمها، فإن عمليات تغطية الإجباري قد تؤدي إلى ارتفاع حاد آخر. لقد ذكر شيف مرارًا وتكرارًا أنه بمجرد أن تتجاوز الفضة بشكل حاسم 50 دولارًا، فإن حركة سريعة نحو $100 أصبحت محتملة، وقد تت unfold بشكل أسرع مما يتوقع الكثيرون.

من وجهة نظره، المشترون اليوم لم يعودوا يلاحقون القمة. تلك القمة، حتى الآن، كانت بالقرب من 84 دولارًا. التراكم الحالي فوق $70 يمثل تموضعًا للمرحلة التالية، وليس نهاية الدورة.