انتعاش البنية التحتية: لماذا يراهن هذا المستثمر الأسطوري وخبراء الشوارع بشكل كبير على هذين السهمين في قطاع البناء

قطاعات البناء والبنية التحتية تشهد رياحًا مؤيدة قوية، ويقود المستثمر البارز ستيف إيسمان—المعروف بنهجه الحكيم بشأن انهيار الإسكان في 2007-2008—هذه الحركة. على عكس المتشائمين الذين يتوقعون ركودًا آخر في سوق الإسكان، تحول إيسمان إلى ما يسميه استراتيجية “العودة إلى الأساسيات”، موضحًا استثمار رأس المال في الشركات الصناعية التقليدية التي من المتوقع أن تستفيد من مبادرات الإنفاق الضخمة على البنية التحتية في واشنطن.

“هذه أول سياسة صناعية شاملة تنفذها الولايات المتحدة منذ عقود،” قال إيسمان، الذي يدير الآن شركة نيوبيرجر بيرمان، مؤخرًا. “الإنفاق الحكومي يستغرق وقتًا ليتغلغل في الاقتصاد. معظم رأس المال المخصص من خلال هذه البرامج لم ينعكس بعد في تقييمات الأسهم الحالية.” لقد شكلت قناعته فرضية تفضل شركات البناء، والمرافق، ومنتجي المواد على المغيرين التكنولوجيين المضاربين.

الآثار كبيرة. مع تخصيص مليارات للطرق والجسور ومشاريع التحديث، لفت سهمان انتباه السوق كمستفيدين رئيسيين. كلاهما يحمل تصنيف شراء قوي من قبل المحللين، مما يشير إلى ارتفاع معنوي كبير في المستقبل.

شركة فولكان للمواد: عملاق المواد المجمعة يلتقط زخم النمو

شركة فولكان للمواد (VMC) تعتبر المزود الرائد لمواد البناء في أمريكا، وتعود أصولها إلى عام 1909. تسيطر الشركة على شبكة واسعة من المحاجر وعمليات التوزيع، وتورد الحصى والرمل والصخور المكسرة الضرورية للبنية التحتية والبناء السكني على مستوى البلاد.

تؤكد النتائج المالية الأخيرة على الرياح المؤيدة. ارتفعت إيرادات الربع الثاني بنسبة 8.2% على أساس سنوي إلى 2.11 مليار دولار، متجاوزة التوقعات بمليون $60 . والأكثر إثارة للإعجاب، قفز EBITDA المعدل بنسبة 32.2% إلى 595.3 مليون دولار مقابل 450.2 مليون دولار في الفترة السابقة، متفوقة على التوقعات بمليون $529 . توسعت هوامش EBITDA بمقدار 520 نقطة أساس إلى 28.2%، وحقق الربح المعدل للسهم 2.29 دولار متجاوزًا التوقعات بمقدار 0.37 دولار.

رفع المديرون التوجيه السنوي لـ EBITDA المعدل إلى 1.9-2.0 مليار دولار، بزيادة مليون $150 عن توقعات فبراير—إشارة قوية على استدامة الطلب.

لا يزال ستيفيل، المحلل ذو الخمس نجوم، متحمسًا لموقف VMC. “نرى أن أعمال الحصى لـ VMC تعتبر رافعة رئيسية تستفيد من التحفيز المالي مع تعافي سوق البناء السكني وغير السكني،” أوضح إيلوت، مشيرًا إلى إمكانيات توسع الهوامش في العمليات اللاحقة. هدف السعر الخاص به $260 يشير إلى ارتفاع بنسبة 29%، مدعومًا بتصنيف شراء.

يؤكد إجماع المحللين هذا الرأي: 13 شراء مقابل 1 احتفاظ، مما يمنح تصنيف شراء قوي، مع هدف سعر متوسط قدره 251.17 دولار، مما يشير إلى عائدات تقارب 25% خلال سنة واحدة.

شركاء البناء: استثمار بنية تحتية من جيل إلى آخر

شركة Construction Partners، Inc. (ROAD)، ومقرها في ألاباما، تعمل كمقاول متخصص في البنية التحتية المدنية، وتخدم الجنوب وما بعده. خبرتها تشمل بناء الطرق، والجسور، وصيانة الطرق—وهي الفئات التي تتلقى تمويلًا فدراليًا متسارعًا.

مسار النمو مثير للاهتمام. تضاعفت الإيرادات من 785.7 مليون دولار في عام 2020 إلى 1.30 مليار دولار في 2022، وزاد الطلب المتراكم من 608.1 مليون دولار إلى 1.41 مليار دولار. توجه الشركة لإيرادات عام 2023 بين 1.547 و1.557 مليار دولار، وصافي دخل يتراوح بين 44.8 و47 مليون دولار—قفزة بنسبة 110% عن 2022 التي كانت 21.4 مليون دولار. تتوقع التوقعات لعام 2024 مزيدًا من التسارع: إيرادات بين 1.75 و1.825 مليار دولار وصافي دخل بين 63 و70 مليون دولار.

المحلل باتريك تايلر براون من شركة ريميوند جيمس، المصنف بين نخبة وول ستريت، يرى أن ROAD ستستفيد من البنية التحتية على مدى جيل. “تلتقط ROAD مكاسب فريدة من قانون البنية التحتية والاستثمار والوظائف (IIJA)، مع ارتفاع تمويل النقل على مستوى الولاية،” أكد براون. “نتوقع نموًا عضويًا في نطاق الأرقام العليا من الرقم المفرد خلال السنوات القليلة القادمة مع تصاعد الآليات الفدرالية واتجاهات التصنيع القريب.”

تترجم قناعته إلى تصنيف شراء قوي مع هدف سعر $45 —مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 18%. يتوافق موقفه المتفائل مع أربعة محللين زملاء، جميعهم إيجابيون، مما يعزز إجماع شراء قوي لـ ROAD. الهدف المتوسط البالغ 43.40 دولار يشير إلى ارتفاع حوالي 14% خلال 12 شهرًا.

الرؤية الاستراتيجية: لماذا الآن؟

كل من VMC و ROAD يجسدان فرضية البنية التحتية التي تتناغم مع المستثمرين المتقدمين، بمن فيهم ستيف إيسمان، الذي يتمتع بسجل حافل في تحديد الاختلالات السوقية ويحظى بالاحترام. مع تزايد الإنفاق الحكومي تدريجيًا في الاقتصاد الأوسع—مما يخلق مسارًا ممتدًا للطلب—تمثل هذه الشركات التقليدية، التي تقع في أساس تطوير البنية التحتية الأمريكية، عروض قيمة مقنعة للمحافظ التي تسعى للتعرض لتحولات سياسات جيل.