لماذا تشير عمليات تقسيم الأسهم العكسية غالبًا إلى مشاكل—وما إذا كان يجب أن تهتم

من المحتمل أنك رأيت عناوين تتحدث عن شركات تنفذ عمليات تقسيم عكسي للأسهم، وتتساءل: هل هذا خبر جيد فعلاً أم علامة تحذير؟ الجواب المختصر؟ غالبًا هو الأخير، وإليك لماذا يجب على المستثمرين الأذكياء الانتباه.

الأساسيات: ماذا يحدث فعليًا في عملية التقسيم العكسي للأسهم

لنبدأ بالآليات. التقسيم العكسي للأسهم هو في الأساس عكس تقسيم الأسهم العادي. بدلاً من الحصول على المزيد من الأسهم بسعر أقل، تنتهي بك الأمور بامتلاك عدد أقل من الأسهم بسعر أعلى. لنفترض أن شركة أعلنت عن تقسيم عكسي بنسبة 1-10—ستستبدل كل 10 أسهم تملكها بسهم واحد فقط، لكن قيمة ذلك السهم ستربّع.

إليك الحساب: إذا كنت تملك 1,000 سهم بقيمة $1 لكل منها ( بإجمالي ) مبلغ 1,000 دولار $10 ، بعد تقسيم عكسي بنسبة 1-10 ستملك 100 سهم بقيمة ( لكل منها—لا زال الإجمالي 1,000 دولار. القيمة السوقية لا تتغير. أساسيات العمل الأساسية لا تتغير. فما هو الهدف الحقيقي إذن؟

لماذا تقوم الشركات بذلك )تلميح: ليس مطمئنًا$1

الدافع الرئيسي بسيط: هو تضخيم سعر السهم بشكل مصطنع. أسعار الأسهم ذات الأرقام المنخفضة تحمل وصمة، ويعتبرها السوق علامات تحذير من ضائقة مالية. بشكل أكثر عملية، ستقوم بورصات مثل NYSE بإلغاء إدراج الشركات التي تتداول بأقل من $103 لمدة 30 يومًا متتالية. العديد من المستثمرين المؤسساتيين وصناديق الاستثمار المشتركة لديهم سياسات تمنع شراء الأسهم ذات الأسعار المنخفضة جدًا. عملية التقسيم العكسي مؤقتًا تتجنب هذه العواقب.

لكن ما يفهمه السوق هو: إذا كانت شركة بحاجة إلى تقسيم عكسي لرفع سعرها، فهذا يعني أن النمو العضوي لا يحدث. هذا اعتراف بالضعف مقنع على أنه هندسة مالية.

أمثلة من الواقع تظهر النمط

خذ شركة جنرال إلكتريك، التي كانت تعتبر واحدة من أكثر الأسهم الزرقاء أمانًا في العالم. وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 257.10 دولار في أغسطس 2000. وبعد عقود، وفي ظل صراعات مستمرة، نفذت GE تقسيمًا عكسيًا بنسبة 1-8 في 2021. في البداية، تم تداول السهم فوق بعد التقسيم، لكنه انخفض لاحقًا إلى حوالي 66 دولارًا—مما يمثل خسارة تقريبًا 36% منذ إعادة الهيكلة.

شركة AT&T تقدم مثالًا تاريخيًا آخر. في 2002، خضعت شركة الاتصالات العملاقة لتقسيم عكسي بنسبة 1-5، مما أدى إلى وصول سعر السهم إلى 25 دولارًا. ومن الجدير بالذكر أن هذه كانت المرة الأولى التي تتخذ فيها مكون من مؤشر داو جونز الصناعي هذا الإجراء. ومع ذلك، نادرًا ما تعكس أحداث تاريخية درامية مثل هذه تغيرات طويلة الأمد في حظوظ الشركة.

رد فعل السوق: عادةً سلبي

إليك ما يحدث بعد ذلك: بمجرد الإعلان أو تنفيذ التقسيم العكسي، غالبًا ما يفر المستثمرون المؤسساتيون، قلقين من الإشارة السلبية. يهاجم المضاربون على الهبوط، متوقعين استمرار الانخفاض. غالبًا ما يتفاقم ضغط البيع، مما يدفع الأسعار للهبوط حتى بعد التعديل الفني. تاريخ أداء السهم السيئ والإعلان العام عن ضائقة مالية يخلقان عاصفة مثالية.

الخلاصة؟ عادةً ما يُنظر إلى عمليات التقسيم العكسي على أنها علامات تحذير من أخبار سيئة. للمستثمرين المتفائلين الذين يراهنون على ارتفاع السعر، غالبًا ما تكون إشارة تحذير بدلاً من فرصة.

هل يجب عليك البيع قبل حدوث ذلك؟

الجواب يعتمد تمامًا على وضعك الخاص وأساسيات الشركة المحددة. للمستثمرين التقليديين الذين يتبعون استراتيجية الشراء والاحتفاظ، عادةً ما يتطلب إعلان التقسيم العكسي دراسة أعمق لمعرفة ما إذا كان نموذج عمل الشركة يمكن أن يتعافى حقًا. إذا بدت إجراءات إعادة الهيكلة موثوقة وتظهر العمليات الأساسية علامات على التحسن، فقد تكون فرصة للشراء—لكن تاريخيًا، هذا هو الاستثناء.

بالنسبة للمضاربين على الهبوط، يمكن أن يوفر التقسيم العكسي فرصة لتحقيق أرباح. قد يبيع هؤلاء الآن متوقعين مزيدًا من الانخفاض في السعر، ثم يغطيون مراكزهم بأسعار أدنى لاحقًا.

في النهاية، يجب أن تعتمد قرارك على أهداف استثمارك الشخصية، وتحمل المخاطر، وتحليل دقيق لأساسيات الشركة، وليس على آليات تقسيم الأسهم نفسها.

النقطة الأساسية

التقسيم العكسي للأسهم لا يغير القيمة السوقية الأساسية أو أساسيات العمل. ما يتغير هو تصور السوق—وهو غالبًا ما يهم المستثمرين أكثر من الأرقام. سواء كنت تقيّم شركة تمر بعملية تقسيم عكسي أو أي استثمار آخر، ركز على إمكانيات النمو على المدى الطويل وقوة العمليات. إذا لم تكن موجودة، فإن أي تلاعب بسعر السهم لا يغير معادلة الاستثمار.