الأسهم ذات التركيز على الدخل التي تستحق الاحتفاظ بها خلال تقلبات السوق: تحليل لثلاثة من أبطال الأرباح الموزعة

عندما تتحول الأسواق إلى تقلبات وتصبح مخاوف المستثمرين بشأن محافظهم، تثبت بعض الشركات الراسخة مرونتها من خلال توزيعات أرباح منتظمة. تستعرض هذه المقالة ثلاث شركات تدفع أرباحًا والتي أظهرت استقرارًا ملحوظًا في الحفاظ على مدفوعات المستثمرين عبر عقود، مما يجعلها اعتبارات جديرة بالاهتمام لأولئك القلقين من احتمالية حدوث هبوط في السوق.

لماذا يهم أرستقراطيي الأرباح في أوقات عدم اليقين

الجاذبية الأساسية للأسهم المركزة على الأرباح تكمن في قدراتها على توليد النقد وإدارة الانضباط. الشركات التي حافظت على أو زادت المدفوعات لعقود عادةً تمتلك أساسيات تشغيلية قوية، وتدفقات إيرادات متوقعة، وقوة مالية لتحمل الدورات الاقتصادية. بدلاً من التركيز فقط على عائد الأرباح — الذي يتغير بناءً على تحركات سعر السهم — ينبغي للمستثمرين الذكيين فحص مقاييس التدفق النقدي الحر للتأكد من أن مدفوعات الأرباح مستدامة حقًا وليست مجرد نتائج محاسبية.

خلال فترات عدم اليقين في السوق، تميل المحافظ الموزعة نحو هذه الأوراق المالية ذات الدخل إلى تقليل التقلبات وتوفير عوائد ملموسة للمساهمين مستقلة عن ارتفاع سعر السهم.

Realty Income: نموذج التوزيع الشهري

شركة Realty Income (بورصة نيويورك: O) تعمل ضمن إطار توزيع مميز، حيث دفعت أرباحًا شهريًا لمدة 666 فترة متتالية مع استمرار سلسلة المدفوعات لأكثر من ثلاثة عقود. يبلغ العائد الحالي لهذا الصندوق العقاري حوالي 5.7%، متجاوزًا بشكل كبير متوسط ​​معدل 1.2% لمؤشر S&P 500.

يركز تركيز الشركة على العقارات التجارية الأساسية — متاجر الراحة، تجار الدولار، وسلاسل الصيدليات — وهي قطاعات تظهر مرونة ضد تعطيل التجارة الإلكترونية وضعف إنفاق المستهلكين. يتيح هيكل الإيجار الثلاثي الصافي نقل مسؤوليات صيانة العقارات والضرائب والتأمين إلى المستأجرين، مما يقلل من عبء التشغيل على Realty Income.

أظهرت مؤشرات الأداء الأخيرة قوة تشغيلية: بلغ إيراد الربع الثالث من عام 2025 1.47 مليار دولار ( بزيادة 10.5% على أساس سنوي)، وارتفع AFFO لكل سهم إلى 1.08 دولار من 1.05 دولار سابقًا. حافظ معدل الإشغال على مستوى قوي عند 98.7%، وبلغت نسبة استرداد الإيجارات على العقارات التي تم تحريرها 103.5% — مما يدل على قوة التسعير في إعادة التفاوض على العقود.

يمثل AFFO قياس التدفق النقدي الأكثر دقة لصناديق الاستثمار العقارية مقارنة بـ FFO أو صافي الدخل، حيث يزيل متطلبات الإنفاق الرأسمالي ليكشف عن القدرة الحقيقية على دعم الأرباح.

شيفرون: عمليات طاقة متنوعة مع توسع في النطاق

شركة شيفرون (بورصة نيويورك: CVX) زادت أرباحها بشكل متتالٍ لمدة 38 عامًا، مع الحفاظ على عائد 4.6%. تمتد أعمال الشركة عبر استكشاف وإنتاج النفط والغاز في المرحلة الأولى، والتكرير في المرحلة الثانية، وتصنيع البتروكيماويات، ومبادرات الطاقة المتجددة الناشئة بما في ذلك التقاط الكربون وتطوير الهيدروجين.

تتوقع الإدارة نمو الإنتاج بنسبة 2-3% سنويًا حتى عام 2030، مدعومًا بأصول حوض بيرميان ودمج استحواذ هيس. قامت الشركة بشكل استراتيجي بتبني تطبيقات الذكاء الاصطناعي لتحسين عمليات الحقول، وتطوير تقنيات مراكز البيانات التي تعمل بالغاز الطبيعي مع طرق احتجاز الكربون.

واجهت البيئة التجارية الأخيرة تحديات، حيث تأثرت أرباح 2025 بانخفاض أسعار السلع وتكاليف إعادة هيكلة المحفظة. بيعت أصول في كندا وألاسكا والكونغو — كجزء من تحسين المحفظة على المدى الطويل — مما قيد مؤقتًا نمو الإنتاج. ومع ذلك، نفذت شيفرون إدارة تكاليف صارمة تستهدف توفير 2-3 مليار دولار من التوفير الهيكلي بحلول نهاية 2026.

أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 قوة أساسية: بلغ الربح المعدل لكل سهم 1.85 دولار متجاوزًا توقعات الإجماع. على الرغم من تراجع الإيرادات الفصلية إلى 49.73 مليار دولار بنسبة 2% سنويًا، ارتفع التدفق النقدي الحر المعدل بنحو 50% على أساس سنوي ليصل إلى $7 مليار دولار. لا تزال الميزانية العمومية قوية، وتحمل تصنيفات AA- من S&P Global و Aa2 من موديز.

بروكتر آند غامبل: خصائص دفاعية لسلع الاستهلاك الأساسية

شركة بروكتر آند غامبل (بورصة نيويورك: PG) تصنع منتجات أساسية للمنزل — العناية بالفم، حلول الغسيل، منتجات العناية الشخصية — مما يخلق أنماط طلب غير مرنة مقاومة للدورات الاقتصادية. أثبتت هذه المكانة الدفاعية قيمتها خلال الأزمة المالية لعام 2008 وبيع الأسهم في جائحة 2020.

تحمل الشركة تميز زيادة الأرباح السنوية المتتالية لمدة 69 عامًا، إلى جانب 135 سنة من التوزيعات المستمرة. يبلغ العائد الحالي حوالي 3%، مدعومًا بنحو $12 مليار دولار من التدفق النقدي الحر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية ونسبة توزيع مستدامة تبلغ 60%.

تمكن محافظ العلامات التجارية القوية شركة بروكتر آند غامبل من تنفيذ زيادات في الأسعار تعوض الضغوط التضخمية. بلغ صافي المبيعات للسنة المالية 2025 84.3 مليار دولار (تقريبًا ثابتة وسط ضغوط صرف العملات الأجنبية)، ومع ذلك، ارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 7% إلى $16 مليار دولار. تسارعت نتائج الربع الأول من السنة المالية 2026، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 3% إلى 22.4 مليار دولار، وزيادة الأرباح الصافية بنسبة 20% إلى 4.8 مليار دولار.

بلغ التدفق النقدي من العمليات السنوي 17.8 مليار دولار في السنة المالية 2025، مع تلقي المساهمين أكثر من $16 مليار دولار من خلال الأرباح وإعادة الشراء، مما يظهر التزام الإدارة بعوائد المساهمين.

الحالة الاستثمارية لاستراتيجيات الدخل المقاومة للسوق

تمثل هذه الشركات الثلاث قطاعات اقتصادية مختلفة — العقارات، والطاقة، والسلع الاستهلاكية — لكنها تشترك في سمات مشتركة: تاريخ مدفوعات أرباح يمتد لعقود، وميزانيات عمومية قوية، ونماذج أعمال تولد تدفقات نقدية متوقعة. تجعل مرونتها عبر الدورات الاقتصادية منها مراكز استثمارية جديرة للمحافظ للمستثمرين الذين يتوقعون تصحيحات سوق محتملة أو تقلبات مستدامة في الفترات القادمة.