5 أسهم منخفضة التقييم تتداول بأقل من القيمة الدفترية: فرصة للمستثمرين القيمي عند نهاية عام 2025

عند البحث عن الأسهم منخفضة القيمة، يركز معظم المستثمرين على نسبة السعر إلى الأرباح (P/E). ومع ذلك، مع اقتراب عام 2025 من نهايته، يتحول المستثمرون الأذكياء في قيمة الأسهم إلى مقياس آخر غالبًا ما يُغفل عنه: نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B). يمكن لهذا الأداة التقييمية أن تكشف عن جواهر مخفية تتداول بخصم على أصولها الفعلية.

لماذا تعتبر نسبة P/B أكثر أهمية مما تظن

تقارن نسبة P/B رأس مال الشركة السوقي بقيمتها الدفترية من حقوق الملكية—وتجيب بشكل أساسي على سؤال حاسم: هل تدفع أقل مقابل دولار من الأصول مما يقدره السوق؟

على عكس نسبة P/E، التي تتعامل بصعوبة مع الشركات الخاسرة، تعمل نسبة P/B عبر قطاعات ونماذج أعمال مختلفة. تشير نسبة P/B أقل من 1.0 إلى أن السهم يتداول أدنى مما يمكن أن يحصل عليه في التصفية، مما يجعله محتملًا منخفض القيمة. ومع ذلك، فإن هذا ليس إشارة شراء بمفرده—عليك أن تتعمق أكثر في سبب تقييم السوق له بهذه الرخصة.

فهم القيمة الدفترية: ماذا تعني حقًا

تمثل القيمة الدفترية قيمة التصفية للشركة: الأصول ناقص الالتزامات، مقسومًا على الأسهم القائمة. فكر فيها على أنها ما سيحصل عليه المساهمون نظريًا إذا باعت الشركة كل شيء غدًا وسددت الديون.

المشكلة؟ يمكن أن تكون القيمة الدفترية مضللة. غالبًا ما يُبالغ في قيمة الأصول غير الملموسة مثل قيمة العلامة التجارية أو البحث والتطوير على الميزانيات العمومية، بينما قد تمتلك الشركات الخدمية أو شركات التكنولوجيا التي تنفق بكثافة على البحث والتطوير قيمًا دفترية مبالغ فيها بشكل مصطنع. لهذا السبب، فإن مقارنة نسب P/B داخل نفس الصناعة أمر حاسم—فإن نسبة P/B لبنك تختلف عن شركة برمجيات.

معايير التصفية التي تميز الفائزين من الخاسرين

إيجاد السهم منخفض P/B الصحيح يتطلب أكثر من مجرد اكتشاف رقم منخفض. إليك ما يميز الفرص من الفخاخ:

P/B منخفض مقابل المتوسط الصناعي: نسبة P/B أدنى من وسط الصناعة تشير إلى قوة التسعير وإمكانات الارتفاع.

أهمية نسبة P/E: فقط لأن P/B منخفض لا يعني أن نسبة P/E ليست مبالغ فيها. التصفية بناءً على نسب P/E أدنى من المتوسط (التوقعات المستقبلية) تضمن أن الأرباح تبرر التقييم.

كفاءة السعر إلى المبيعات: نسبة P/S أقل تؤكد أن الشركة ليست رخيصة فقط على الأصول—بل تبيع بكفاءة نسبية مقارنة بتوقعات السوق.

سيولة التداول: الأسهم التي تتداول أقل من $5 أو بحجم تداول ضئيل تعتبر فخاخ. حجم تداول يومي أدنى من 100,000 سهم يضمن إمكانية الخروج من المركز.

آفاق النمو: نسبة PEG أقل من 1.0 (P/E مقسوم على معدل النمو) تؤكد أنك لا تشتري فخ القيمة—نمو الأرباح الفعلي يدعم التقييم المنخفض.

5 أسهم تصل إلى النقطة المثالية

شركة AES (AES) تولد الطاقة عبر 14 دولة على أربع قارات. تتميز شركة المرافق بتوقع نمو أرباح بين 3-5 سنوات بنسبة 11.2%، مدعومة بتوليد تدفقات نقدية ثابتة من الأصول المنظمة.

BorgWarner (BWA) تصنع مكونات حاسمة لانتقال السيارات: حالات النقل للمركبات التقليدية وأنظمة الدفع للهايبرد والسيارات الكهربائية. مع توقع نمو أرباح بنسبة 10.2% خلال 3-5 سنوات القادمة، تقع عند تقاطع التكنولوجيا القديمة والجديدة في السيارات.

EnerSys (ENS) تنتج بطاريات صناعية تخدم أسواقًا متنوعة من الاتصالات إلى مناولة المواد. تتوقع الشركة نمو أرباح بنسبة 15.0% وتستفيد من الاتجاهات الدورية في تخزين الطاقة والكهربائية.

شركة PG&E (PCG) تعمل كأكبر شركة مرافق منظمة في كاليفورنيا من خلال شركتها الفرعية Pacific Gas and Electric. يعكس توقع نمو أرباحها بنسبة 15.9% خلال 3-5 سنوات القادمة استرداد التعريفات واستثمارات تحديث البنية التحتية في قطاع رأس مال كثيف ولكنه مستقر.

Keros Therapeutics (KROS) تمثل خيار النمو الأعلى: شركة تكنولوجيا حيوية في المرحلة السريرية تطور علاجات لاضطرابات الدم والعظام. مع معدل نمو أرباح متوقع بنسبة 36.5%، فهي أعلى مرشح للارتفاع وأعلى مخاطرة.

الدرس الحقيقي للاستثمار في القيمة

نسبة P/B وحدها لن تجعلك تربح المال. المفتاح هو استخدامها كأداة تصفية لتحديد القطاعات والشركات التي تتداول أصولها بخصم، ثم التحقق من ذلك باستخدام مقاييس أخرى مثل مقارنات نسبة P/E وتوقعات النمو. يُكافأ الاستثمار في القيمة بالصبر والانضباط—ابحث عن شركات تتوافق فيها عدة عوامل داعمة (تنظيمية، دورية، أو هيكلية)، وليس فقط أسعار رخيصة.

الأسهم الخمسة أعلاه اجتازت معايير تصفية صارمة لأنها تجمع بين نسب P/B منخفضة مع مضاعفات أرباح معقولة وآفاق نمو موثوقة. هذا المزيج لا يظهر غالبًا، ولهذا يستحق النظر الجدي مع انتقال السوق إلى عام 2026.