لماذا لا تستطيع رواتبك مواكبة ذلك: فقاعة الأصول $600 تريليون التي تعيد تشكيل الثروة

بلغ الثروة العالمية علامة قياسية مذهلة تبلغ $600 تريليون مع بداية عام 2025، ومع ذلك إليكم الجزء غير المريح—معظمها موجود على الورق فقط. تكشف أبحاث معهد ماكينزي العالمي أن بدلاً من بناء قيمة اقتصادية حقيقية، تم تضخيم تريليونات الثروة من خلال ارتفاع أسعار الأصول التي تستفيد بشكل رئيسي من أولئك الذين يجلسون على جبال من النقود والعقارات.

الصدمة الحقيقية: كل $1 استثمر في الاقتصاد الحقيقي أدى إلى $2 ديون. في حين أن الفجوة بين من يمتلكون الأصول ( الأسهم، العقارات، العملات المشفرة) وأصحاب الأجور تواصل الانفجار.

عندما لا تكون المكاسب الورقية حقًا مكاسب

منذ عام 2000، تضخمت الثروة العالمية بمقدار $400 تريليون. يبدو الأمر لا يصدق—حتى تعرف من أين أتى هذا المال فعليًا.

أكثر من ثلث هذا الانفجار يمثل ثروة وهمية: ارتفاع أسعار الأصول بشكل منفصل تمامًا عن الإنتاجية الاقتصادية الأساسية. 40% أخرى كانت ببساطة تضخم تراكمي يلتهم القوة الشرائية الحقيقية. يتبقى فقط 30% كاستثمار جديد حقيقي يغذي النشاط الاقتصادي الفعلي.

الترجمة؟ النظام يتغذى على نفسه. السياسة النقدية السهلة من قبل البنوك المركزية—لا سيما التحركات العدوانية للاحتياطي الفيدرالي خلال وبعد COVID-19—غمرت الأسواق بأموال رخيصة. لم تتدفق هذه السيولة إلى المصانع أو الابتكار؛ بل رفعت أسعار الأصول الموجودة. ارتفعت الأسهم. قفزت العقارات. تضخمت السندات، السلع، والعملات المشفرة معًا في ما يسميه المحللون الماليون “فقاعة كل شيء”.

فجوة الثروة أصبحت سخيفة

يكشف ظاهرة فقاعة الأصول هذه عن واقع قاسٍ: تركيز الثروة في القمة يتسارع تحديدًا لأن ملكية الأصول تُركّب الثروة لأولئك الذين يمتلكونها بالفعل.

في الولايات المتحدة، يمتلك أعلى 1% 35% من الثروة الكاملة، بمعدل 16.5 مليون دولار لكل شخص. في ألمانيا، نفس النسبة 1% تسيطر على 28% من الثروة، بمعدل 9.1 مليون دولار. هؤلاء ليسوا أشخاصًا يجنون ثرواتهم من خلال الرواتب—إنهم يشاهدون محافظهم تتضاعف من خلال ارتفاع الأسعار.

قارن ذلك بالمتوسط الأمريكي للأسرة. بدون ممتلكات أصول كبيرة، لا يمكن لدخل الأجور فقط أن ينافس. عندما ترتفع الأسهم والعقارات بنسبة 10-15% سنويًا بينما ينمو راتبك بنسبة 2-3%، فإنك مضمونة رياضيًا أن تتخلف. الأغنياء يصبحون أغنى ببساطة بامتلاك الأصول؛ والبقية عالقون على جهاز المشي.

الانفصال الذي يكسر النظام

إليك المشكلة الأساسية: قيم الأصول انفصلت عن الواقع الاقتصادي. أسعار الأسهم، تقييمات العقارات، وأسعار السندات تعكس توفر رأس مال رخيص بدلاً من تحسينات إنتاجية حقيقية أو نمو الأرباح.

يحذر معهد ماكينزي من أنه ما لم تتسارع الإنتاجية بشكل كبير—ربما من خلال اختراقات تعتمد على الذكاء الاصطناعي—فإن النظام يواجه خيارًا: إما تحمل التضخم المستمر الذي يذيب قوة الشراء للجميع، أو حدوث تصحيح مؤلم للسوق يقضي على تريليونات من الثروة الورقية.

بالنسبة للمُدخر الأمريكي العادي، قد يعني الفارق بين السيناريوهين المحتملين حتى 160,000 دولار بحلول عام 2033.

اقتصاد من مستويين يظهر للعيان

خلق هذا الديناميكي ما يسميه الاقتصاديون “انتعاش على شكل حرف K”—الأغنياء يواصلون الصعود بينما يبقى الآخرون في مكانهم أو يتراجعون.

يرى مالكو الأصول أن صافي ثروتهم يتضاعف من خلال ارتفاع الأسعار، بغض النظر عن الأداء الاقتصادي. يقترضون ضد الأصول التي تزداد قيمة لشراء المزيد من الأصول. في حين أن أولئك المعتمدين على الأجور يواجهون نمو دخل ثابت ويشاهدون ارتفاع حواجز الإسكان والاستثمار.

هذا يفسر لماذا تتسع فجوة الثروة حتى خلال فترات التوظيف القوي والنمو الاقتصادي. أصبح النظام ينقل الثروة بنشاط إلى حاملي الأصول على حساب أصحاب الأجور.

السؤال الحاسم القادم

$600 تريليون من الثروة العالمية تستند إلى أساس غير مستقر: تضخم أسعار الأصول بدلاً من الإنتاجية الاقتصادية الحقيقية. السؤال ليس إذا ستنفجر هذه الفقاعة—بل متى، وماذا سيحدث للأشخاص العاديين عندما يحدث ذلك.

بدون ارتفاع كبير في الإنتاجية مدفوع بتكنولوجيا تحويلية، يواجه العالم إما تضخم مزمن أو تصحيح مهدد للاستقرار. أي من النتيجتين يعاقب من لا يمتلكون أصولًا كبيرة، بينما يمتلك الأثرياء بالفعل العديد من التحوطات واستراتيجيات الخروج.

فهم هذه الفقاعة الأصولية ليس مجرد أمر أكاديمي—بل هو ضروري لأي شخص يحاول بناء الثروة في 2025 وما بعدها.