سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأمريكي يحقق أدنى مستوى له خلال عامين، هل يمكن أن يستمر في الارتفاع في عام 2026؟

لقد جاءت موجة قوة اليوانيين هذه بقوة كبيرة. في 25 ديسمبر، انخفض الدولار الأمريكي إلى 6.9965 مقابل اليوان الخارجي، وانخفض الدولار الأمريكي إلى 7.0051 مقابل اليوان الداخلي، وكلاهما وصل إلى أدنى مستوى منذ عام 2024. في هذه اللحظة، يتساءل الكثيرون: كم يمكن أن تستمر دورة التقدير لليوان؟

السائق الثلاثي وراء تقدير اليورانبي

الاختراق المفاجئ الظاهر في سعر الصرف هو في الواقع نتيجة لتقارب قوى متعددة.

الدولار نفسه يضعف. بداية دورة خفض أسعار الفائدة التي أطلقها الاحتياطي الفيدرالي جعلت الدولار غير جذاب. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 10٪ هذا العام، وأكثر من 2٪ في الشهر الماضي. في سياق إزالة الدولار، فإن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي هو الاتجاه العام، وهو أمر طبيعي جيد للاتجاه النزولي للدولار الأمريكي مقابل اليوان.

البنك المركزي يوجه بشكل منظم. عند النظر إلى بيانات سعر الصرف المركزي لبنك الشعب الصيني، هناك مؤشرات واضحة على استمرار ارتفاع سعر صرف اليوان منذ بداية هذا العام. هذا ليس تقديرا سلبيا، بل خيارا نشطا على مستوى السياسات - يسمح للبنك اليواني بالتعزيز تدريجيا.

في نهاية العام، تشكل تسوية العملات الأجنبية قوة مشتركة. سيظل فائض التجارة الصيني مرتفعا في عام 2025، وقرب نهاية العام، ستتصدى الشركات لعملات العملات الأجنبية بشكل مركز، وسيتم تحويل كمية كبيرة من النقد الأجنبي إلى يوان، مما سيدفع سعر الصرف مباشرة إلى الأعلى. وبالاقتران مع ضيق السيولة الخارجية وتأثير العطلات، فإن قوة موجة الارتفاع هذه واضحة جدا.

وانغ تشينغ، كبير المحللين الكلي في أورينتال جينتشنغ، لديه رأي مثير للاهتمام: ارتفاع قيمة اليوانيين في الواقع مفيد لسوق رأس المال الصيني ويمكن أن يعزز جاذبية الاستثمار الأجنبي. بعبارة أخرى، اليوان القوي ليس فقط تغييرا في أرقام سعر الصرف، بل قد يدفع أيضا المزيد من تدفقات رأس المال عبر الحدود.

من وجهة نظر أساسية، هل لا يزال هناك مجال لليواني؟

ومن المثير للاهتمام أن العديد من المؤسسات تعتقد أن قصة تقدير اليوانيين لم تنته بعد.

بيانات جولدمان ساكس ملفتة للنظر بعض الشيء:اليوان أقل من قيمته بنسبة 25٪ مقارنة بالأساسيات الاقتصادية. ماذا يعني هذا؟ حتى لو انخفض إلى 6.90 أو حتى 6.85، قد تكون هناك أسباب لمزيد من ارتفاع اليوان. تتوقع جولدمان ساكس أن ينخفض الدولار إلى 6.90 مقابل اليوان في منتصف 2026 ثم إلى 6.85 بنهاية العام.

ANZ أكثر تحفظا، معتقدا أن الدولار الأمريكي/اليوان الصيني قد يتقلب في النطاق بين 6.95-7.00 في النصف الأول من عام 2026.

بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلا، مشيرا إلى أن تحسن العلاقات بين الولايات المتحدة والصين قد حسن التوقعات للمصدرين، متوقعا أن يتوسع بيع الدولار الأمريكي من قبل المصدرين الصينيين في 2026، ويتكهن بأن الدولار الأمريكي قد ينخفض إلى 6.80 مقابل اليوان بحلول نهاية 2026.

رهانات سعر الصرف لعام 2026

من منظور أسعار الصرف المرجحة للتجارة والانكماش، هناك بالفعل مجال لأن يكون اليوانيون أقل من قيمته. لكن المتغيرات الرئيسية ليست فقط البيانات الاقتصادية، بل أيضا توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وأنماط التجارة العالمية، وتوجه سياسة البنك المركزي.

تفصيل يستحق الانتباه هو أن بنك الشعب الصيني لم يخفض أسعار الفائدة أكثر حتى الآن. قد يكون ذلك مبنيا على اعتبارات التضخم، أو قد يكون فهما دقيقا لارتفاع قيمة اليوانيين - دون استعجال لخفض أسعار الفائدة وترك وتيرة الزيادة قابلة للسيطرة.

بشكل عام، فإن الاختراق قصير الأجل لسعر صرف اليوانيين مقابل الدولار الأمريكي هو مجرد البداية، واحتمالية استمرار الارتفاع في عام 2026 ليست صغيرة، لكن الإيقاع والحجم يعتمدان على توازن ثلاثة عوامل: اتجاه الدولار الأمريكي، ديناميكيات التجارة، والتعاون السياسي. أولئك الذين يراهنون على ارتفاع قيمة اليوانيين قد يكونون على الجانب الصحيح من الاتجاه العام.