أسعار الذهب الدولية في عام 2025 تستمر في الارتفاع، عليك فهم المنطق وراء ذلك

مؤخرا، ازدادت المناقشات حول أسعار الذهب سخانا. من الاقتراب من أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 4400 دولار للأونصة في أكتوبر إلى تقلبات الأسعار الأخيرة، يفكر المشاركون في السوق في سؤال جوهري:إلى أي مدى يمكن أن تصل موجة سوق الذهب هذه؟

دعونا ننظر إلى البيانات أولا: ارتفع الذهب إلى أعلى مستوى له خلال 30 عاما

وفقا لوكالة رويترز،ارتفع الذهب في 2024-2025 إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 30 عاما- تجاوز 31٪ في 2007 و29٪ في 2010. هذا الحجم يكفي لجذب انتباه الصناديق العالمية.

لكن الزيادة لا تزال تلامس السطح. فهم سبب ارتفاع الذهب إلى هذا الارتفاع أمر بالغ الأهمية للمستثمرين لتقييم الاتجاه التالي.

القوى الثلاث الأساسية التي تدفع ارتفاع اقتباسات الذهب الدولية

الطلب على الملاذ الآمن الناتج عن عدم اليقين في السياسات

سلسلة من سياسات الرسوم الجمركية بعد تولي ترامب منصبه غيرت بشكل مباشر شهية السوق للمخاطرة. سلسلة من الإشارات السياسية أدت إلى توقعات غير مستقرة، وتصاعد تجنب المخاطر في السوق بسرعة. استنادا إلى التجربة التاريخية (خلال الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018)، عادة ما تشهد أسعار الذهب زيادات قصيرة الأجل تتراوح بين 5–10٪ خلال فترات عدم اليقين في السياسة. عندما تتصاعد لعبة البوليصة، يتم إعادة تسعير قيمة الذهب ك “أصل تأمين”.

لعبة الترقب لسياسة أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي

هذا المنطق واضح نسبيا: دورة خفض سعر الفائدة → ضعف الدولار→ تزداد جاذبية الذهب.

وجدت الملاحظات التاريخية أنأسعار الذهب مرتبطة بوضوح سلبا بأسعار الفائدة الحقيقية。 سعر الفائدة الحقيقي = سعر الفائدة الاسمي - معدل التضخم. في كل مرة يقرر فيها الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يؤثر ذلك مباشرة على هذه الصيغة. وفقا لأداة أسعار الفائدة CME، هناك احتمال بنسبة 84.7٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر القادم.

ومن الجدير بالذكر أن أسعار الذهب انخفضت بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر، لأن تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان قد تم تسويره بالفعل من قبل السوق، ولم يلمح باول إلى مؤشرات استمرار خفض أسعار الفائدة في المستقبل. ينعكس موقف السوق المتردد تجاه وتيرة خفض أسعار الفائدة بشكل مباشر في انخفاض أسعار الذهب.

تواصل البنوك المركزية حول العالم زيادة حصصها

وفقا لبيانات مجلس الذهب العالمي (WGC)، بلغ صافي مشتريات البنوك المركزية العالمية للذهب 220 طنا في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 28٪ عن الربع السابق. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي عمليات الشراء للذهب حوالي 634 طنا، وهو ما لا يزال أعلى بكثير من مستوى الفترات الأخرى.

والأهم من ذلك، تغيرت المواقف - حيث يظهر تقرير مسح احتياطيات الذهب للبنك المركزي لعام 2025 الصادر عن مجلس الإيرادات العالمي أن 76٪ من البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع تتوقع زيادة نسبة الذهب “بشكل معتدل أو كبير” خلال السنوات الخمس القادمة، بينما تتوقع معظم البنوك المركزية أيضا انخفاض “نسبة احتياطيات الدولار”. يعكس هذا تكيفا بطيئا في ثقة البنوك المركزية العالمية في نظام الدولار.

عوامل خلفية أخرى تدعم أسعار الذهب

الخطر الخفي لأزمة الدين العالمية

اعتبارا من عام 2025، سيصل إجمالي الدين العالمي إلى 307 تريليون دولار. مستويات الدين المرتفعة تعني أن مرونة سياسة أسعار الفائدة محدودة، والسياسة النقدية تميل لأن تكون مرنة، مما يؤدي بدوره إلى خفض أسعار الفائدة الحقيقية ودفع بشكل غير مباشر إلى ارتفاع القيمة النسبية للذهب.

ثقة الدولار تراجعت

عندما يضعف الدولار الأمريكي أو ينخفض ثقة السوق بالدولار الأمريكي، يصبح الذهب المقوم بالدولار الأمريكي مستفيدا، مما يجذب بسهولة المزيد من تدفقات رأس المال.

المخاطر الجيوسياسية لا تزال مرتفعة

تستمر الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وأحداث مثل الصراع في الشرق الأوسط زادت الطلب على المعادن الثمينة الملاذ الآمن. على المدى القصير، يمكن أن تؤدي مثل هذه الأحداث المخاطرة بسهولة إلى تقلبات سريعة في الذهب.

وسائل التواصل الاجتماعي والرأي العام غذت الموجة

أدى التغطية الإعلامية المستمرة والتفاعل المجتمعي إلى تدفق كبير للأموال قصيرة الأجل إلى سوق الذهب بغض النظر عن التكلفة. وقد كان هذا التأثير المدفوع بالعاطفة واضحا بشكل خاص في الآونة الأخيرة، مما يمكن أن يزيد بسهولة من المكاسب قصيرة الأجل.

ما رأي المؤسسات حول اتجاه الذهب في عام 2025؟

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الرئيسية متفائلة بشأن آفاق الذهب على المدى المتوسط والطويل:

• فريق السلع في جي بي مورغانتعتقد أن هذا التصحيح هو “تعديل صحي” ويرفع السعر المستهدف للربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولار للأونصة
• جولدمان ساكسكرر السعر المستهدف البالغ 4,900 دولار للأونصة للذهب بحلول نهاية عام 2026
• بنك أوف أمريكاقال الاستراتيجيون إن سعر الذهب من المتوقع أن يصل إلى علامة 6,000 دولار في العام المقبل

السعر المرجعي للمجوهرات الذهبية النقية في الصين القارية الذي قدمته علامات المجوهرات المعروفة (تشاو تاي فوك، مجوهرات لوكفوك، تشاو هونغجي، تشاو سانغ سانغ، وغيرها) لا يزال فوق 1,100 يوان/غرام، ولم يتراجع معنويات السوق بشكل ملحوظ.

هل لا يزال لدى المستثمرين الأفراد فرصة الآن؟

إذا كنت متداولا قصير الأجل

السوق المتقلب نفسه هو فرصة. سيولة السوق كافية، والاتجاه قصير المدى للصعود والهبوط سهل الحكم نسبيا. لكن يجب على المبتدئين تجنب السعي الأعمى للارتفاع - اختبار درجة حرارة الماء بمبلغ صغير أولا، وألا يزيدوا الوزن بطريقة غير منظمة. يمكن استخدام التقويم الاقتصادي لتتبع البيانات الأمريكية لمساعدتها في اتخاذ قرارات التداول.

إذا كنت تريد الاحتفاظ بالذهب المادي لفترة طويلة

الدخول إلى السوق الآن يتطلب إعدادا ذهنيا لمواجهة تقلبات كبيرة. تظهر البيانات التاريخية أن الذهب له متوسط سعة سنوية تبلغ 19.4٪، وهو ليس أقل بكثير من سعة الأسهم (متوسط سعة S&P 500 البالغ 14.7٪). تكلفة المعاملات للذهب المادي مرتفعة نسبيا (عادة بين 5٪-20٪)، ولا ينصح باستثمار مبلغ كبير من المال دفعة واحدة.

إذا كنت ترغب في تخصيص الذهب لمحفظتك الاستثمارية

الأمر ممكن تماما، لكن لا تراهن بكل أموالك عليه. تقلب الذهب يحدد أنه لا ينبغي أن يكون أصلا أساسيا واحدا، وأن التنويع أكثر استقرارا.

إذا كنت تسعى لتعظيم العوائد

يمكنك التفكير في استخدام توقيت تقلبات الأسعار لإجراء عمليات قصيرة الأجل أثناء الاحتفاظ لفترة طويلة، خاصة في الفترات التي تتضخم فيها التقلبات قبل وبعد بيانات السوق الأمريكية بشكل كبير. لكن هذا يتطلب بعض الخبرة ومهارات التحكم في المخاطر.

تذكير أخير

• الذهب له دورة تقلب طويلة، ولا يمكنك تحقيقه إلا إذا اشتريته كحامل للحفاظ على القيمة لأكثر من 10 سنوات، لكنه قد يتضاعف أو ينخفض في هذا العقد
• أسعار أسعار الذهب الدولية تتقلب بقدر الأسهم، ويجب أن تكون حذرا من المخاطر قصيرة الأجل، خاصة قبل وبعد صدور البيانات والمؤتمرات الاقتصادية الأمريكية
• بالنسبة للمستثمرين التايوانيين، يحتاج الذهب المقوم بالعملة الأجنبية أيضا إلى مراعاة تقلبات سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايوني، مما قد يؤثر على عائد التحويل الفعلي

وباعتباره أصلا احتياطيا ل “الثقة العالمية”، لم تتغير عوامل الدعم متوسطة وطويلة الأجل للذهب. ومع ذلك، يجب تقييم توقيت الدخول، حجم الوظيفة، وإدارة المخاطر بعناية بناء على ظروفهم الخاصة.