استنادًا إلى توقعات A16z السنوية، ما هي المشاريع المشفرة التي تستحق الاهتمام؟

انطلا

المصدر: ستايسي مور

تم التجميع بواسطة: كين، ChainCatcher

في منتصف ديسمبر، أصدرت a16z برنامجها السنوي “المخطط الكبير لعام 2026”. فيما يلي قائمة مراقبة تم جمعها بناء على الحجج الرئيسية في الرؤية.

1. إعادة تشكيل المدفوعات، والعملات المستقرة، والخطوط المالية

الحجة: العملات المستقرة ستصبح طبقة تسوية الإنترنت، وليس فقط العملات المشفرة.

قصة العملة المستقرة تجاوزت مرحلة إثبات المفهوم. اليوم، مع حجم التداول السنوي بتريليونات الدولارات، لم يعد السؤال هو ما إذا كانت العملات المستقرة فعالة، بل ما إذا كانت قادرة على التفاعل بسلاسة مع النظام المالي الحقيقي.

حجة A16Z حاسمة هنا: العملات المستقرة ليست مجرد عملات، بل ترقيات للدفتر العلمي. إذا تمكنت العملات المستقرة من التعايش مع الأنظمة الحالية، وتوفير تسويات فورية، وقابلية برمجة، وتغطية عالمية، فلن تحتاج البنوك وشركات التكنولوجيا المالية إلى إعادة كتابة البرمجيات القديمة التي استمرت لعقود. وقد حول ذلك تركيز التقاط القيمة من إصدار العملات المستقرة إلى التوزيع والامتثال والتكامل.

من سيفوز في 2026؟

مدفوعات مدمجة.

إصدار البطاقة (بنك العملات الرقمية) والمحفظة.

الامتثال من مستوى البنك + واجهة برمجة التطبيقات (API).

تسوية عالمية وقابلة للبرمجة.

قائمة المشاهدة:

سيركل (USDC): الشرعية التنظيمية + التوزيع + ميزة السيولة. التركيز: واجهات برمجة التطبيقات للدفع، تكاملات البنوك، الاستخدام بين الوكلاء.

m0: إصدار USDC بدون رسوم بناء على البنية التحتية المعيارية. يستحق الانتباه: سك أصلي للمستوى الثاني، وكيل بدون حالة، تجربة مستخدم عملة مستقرة على مستوى المتصفح.

إيثر_fi : أكثر المنافسين على البنوك الجديدة في عام 2026؛ تقديم العوائد من خلال الخزانة المرمزة، واسترداد النقود، والمدفوعات السلسة؛ يربط نمو العملات الرقمية والعملات الورقية.

بلازما: يصنف نيوبنك كأول بنك نيوبنك مبني بالكامل حول العملات المستقرة، ويستهدف المستخدمين العالميين، خاصة الأسواق الناشئة، لتلبية اعتمادهم المالي اليومي على العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي.

العملات المستقرة (الجسر) | تكامل Stripe: بنية تحتية للإيداع والسحب تجريد طبقة العملات الرقمية. التركيز: دمج مسارات الدفع الإقليمية.

نظام x402 البيئي: التركيز: دفع التقدم في المدفوعات القابلة للبرمجة “للوكلاء” و"التنفيذ بواسطة الوكلاء" باستخدام تسويات HTTP الأصلية.

2. RWA: إصدار أصلي، وليس مجرد الترميز

الحجة: الترميز وحده لا يكفي. لتحسين الكفاءة حقا، يجب نقل مصدر الأموال إلى السلسلة.

ركزت الموجة الأولى من تبني الأصول الواقعية على ترميز الأدوات خارج السلسلة الحالية، مثل القروض والسندات الخزانية ومنتجات الائتمان، وتوزيعها على مستخدمي العملات الرقمية. ورغم أن هذا حسن سهولة الوصول، إلا أنه احتفظ إلى حد كبير بعدم الكفاءة الأصلية: عمليات الاكتتاب غير الشفافة، وتكاليف الخدمة العالية، والتسويات البطيئة، والسيولة المجزأة. في كثير من الحالات، الترميز مجرد غلاف جديد للعمليات القديمة.

تكمن الرؤية الأساسية ل A16Z في أن القوة الحقيقية للعملات الرقمية لا تكمن في تكرار الهياكل المالية التقليدية، بل في إعادة تشكيل نظام الائتمان من المصدر. عندما تبدأ القروض داخل السلسلة، يصبح منطق الاكتتاب قابلا للبرمجة، وتنخفض تكاليف الخدمة بشكل كبير، ويمكن تسعير المخاطر ومراقبتها في الوقت الحقيقي. هنا لم تعد العملات الرقمية مجرد قنوات توزيع، بل بدأت تصبح بنية تحتية مالية.

من سيفوز في 2026؟

الاكتتاب على السلسلة

تسعير المخاطر الشفاف

آليات ائتمان الامتثال

كمية كبيرة من السيولة (عادة ما يتم تحقيقها من خلال المجرمين الدائمين في العقد)

قائمة المشاهدة:

الطرد المركزي: خطوط ائتمان متصلة بالسلسلة للأصول الواقعية؛ التركيز: تدفق التداول المؤسسي والأداء الافتراضي.

بلاكروك (BUIDL): صندوق سوق نقدي مرمز على إيثيريوم؛ التركيز: كمية الأموال التي تتدفق إلى سندات الخزانة المرمزة وسرعة اعتماد التمويل التقليدي (TradFi).

مابل: الإقراض المؤسسي مع حوكمة المكتتب؛ التركيز: توسيع خط الائتمان وصافي العائد مقابل مخاطر التخلف عن السداد.

Plume: بنية تحتية ائتمانية قابلة للتركيب للديون القابلة للبرمجة؛ التركيز: حالات استخدام منطق الاكتتاب المخصص وDAO.

بندل: تجريد العائد من العائد المرمز؛ التركيز: معدل اعتماد سندات الخزانة والائتمان الخاص من PT/YT لسندات الخزانة والائتمان الخاص.

أوندو: سندات الخزانة المرمزة وصناديق الائتمان؛ التركيز: خطوط أنابيب متوافقة من USDC إلى RWA وتوسعة L2.

مدعوم: تغليف رموز السندات المنظم وصناديق المؤشرات المتداولة المنظمة؛ التركيز: مسارات الامتثال الأصلية للتمويل اللامركزي.

3. يصبح الإنترنت بنكا (وكيل ذكي ودفع)

الحجة: مع بدء الذكاء الاصطناعي في المعاملة بشكل مستقل، لم يعد بالإمكان استخدام المدفوعات كنظام خارجي مرتبط بالتطبيق. يجب أن تكون البطاقات أصلية على الإنترنت: فورية، قابلة للبرمجة، ومؤتمتة بالكامل.

التحول الرئيسي هو من التنفيذ المدفوع بالمستخدم إلى التنفيذ القائم على النية. لم يعد الوكلاء يضغطون على الأزرار أو يوافقوا على الفواتير؛ هم يدركون الظروف، ويؤدون الالتزامات، ويطلقون الأفعال بشكل مستقل. في هذا النموذج، لم تعد عملية الدفع التقليدية (الفوترة، معالجة الدفعات، التسوية، نافذة التسوية) تفصيلا تشغيليا، بل أصبحت عنق زجاجة هيكلي.

تقدم تقنية البلوك تشين نموذجا مختلفا. العقود الذكية قادرة بالفعل على تحقيق التسوية النهائية العالمية في ثوان. تدفع التقنيات الأساسية الناشئة هذه العملية بشكل أكبر، مما يجعل نقل القيمة أكثر استجابة وقابلية للتركيب: يمكن للوكلاء دفع أجور وكلاء آخرين مقابل البيانات أو الحسابات أو الخدمات بمجرد إتمام المهمة، مع تضمين القواعد مباشرة في الكود دون تطبيق عبر وسطاء. بدلا من أن تكون طبقة تشغيل منفصلة، بدأ المال يعمل مثل حركة مرور الشبكة، والتي يمكن للإنترنت التعامل معها بشكل محلي.

من سيفوز في 2026؟

هوية العميل الأصلي.

مسارات الدفع البرنامجية.

تجربة المستخدم بدون تدخل “بشري”

قائمة المشاهدة:

كاتينا: بنية تحتية للهوية والامتثال لوكيل الذكاء الاصطناعي؛ ضع معايير اعرف وكيل التأمين (KYA). التركيز: انضمام الوكلاء، التكامل على مستوى المؤسسة.

Neverminened: بنية تحتية لسوق البيانات للوكلاء المستقلين؛ تمكين المدفوعات بين الوكلاء المملوحة للوصول والحساب والخدمة. التركيز: ترخيص البيانات التنفيذية، تدفق تحقيق الدخل من الوكيل.

KiteAI: وكيل أصلي الذكاء الاصطناعي مع مدفوعات مدمجة وقدرات إنجاز المهام الواقعية. التركيز: الأتمتة القائمة على النية، الإنتاجية الاقتصادية الواقعية.

ASI: طبقة دمج ASI + بلوك تشين مفتوحة؛ التعاون بين الوكلاء وتحقيق الدخل من قوة الحوسبة. التركيز: معايير تسوية الوكلاء، اقتصاد الخدمات المستقل.

سحابة إيغن (عبر EigenAI): عامل الذكاء الاصطناعي الحتمي لتنفيذ السياسات اللامركزية وعمليات البروتوكول المستقلة. التركيز: تمويل قائم على النية، وكالة اقتصادية قابلة للتركيب.

Fetch: بروتوكول تعاون متعدد الوكلاء يتيح الحوسبة اللامركزية + الخدمات. التركيز: تنفيذ المهام على السلسلة، الناتج المحلي الإجمالي للوكيل القابل للقياس.

تنفيذ x402: تسوية الوكلاء، الدفع على مستوى البروتوكول، والمعاملات بين الوكلاء.

4. الخصوصية هي الخندق الرئيسي

الحجة: الخصوصية تؤدي إلى قفل المستخدم. الكتل العام يجعل المستخدمين سلعة.

الفهم الأساسي لنظرية الخصوصية في a16z بسيط: أصبحت مساحة الكتل قابلة للتبادل، لكن السرية ليست كذلك. لم تعد الأداء، التكلفة، ومعدل النقل عوامل تميز دائمة. إذا كان كل شيء عاما، يمكن للمستخدمين التنقل بحرية، ويمكن جسر السيولة فورا، ويمكن للتطبيقات المنافسة في بيئة خالية من الربح. الخصوصية تكسر هذا التماثل.

بمجرد أن يضع المستخدم أو المؤسسة أو التطبيق توازنات الحالة الحساسة، والسياسات، والأطراف المقابلة، والهويات، والبيانات الوصفية في بيئة تحافظ على الخصوصية، تظهر تكاليف التحويل بشكل طبيعي. هذا يخلق تأثير شبكة الخصوصية: كلما زادت الأنشطة داخل المجال الخاص، زادت قيمة البقاء فيه، وزاد خطر المغادرة بسبب خطر تسرب معلومات الحدود.

من سيفوز في 2026؟

بيئة التنفيذ الخاصة

التحكم في الوصول إلى البيانات القائم على المعرفة الصفرية

حماية الخصوصية مفعلة بشكل افتراضي، وليست كإضافة

قائمة المشاهدة:

Aztec: عقد ذكي خاص + تجميع ZK الأصلي. التركيز: جاذبية المطورين، البدائيات الخاصة في DeFi.

نيليون: MPC اللامركزي للحوسبة الخاصة؛ تعد حالات استخدام استضافة البيانات المؤسسية إشارات اختراقية.

أرسيوم: طبقة حسابية سرية في مكدس سولانا؛ التركيز: مقياس الأداء والتكامل الأصلي مع سولانا.

Aleo: منصة الحوسبة السحابية ZK مع تكاملات أصلية؛ استخدام zkCloud من مستوى المؤسسات هو مقياس North Star.

والروس والختم: مكونات رئيسية في مكدس Sui، مما يتيح البيانات الكاملة على السلسلة وخصوصية.

Payy_link: محفظة عملة مستقرة تحافظ على الخصوصية تجمع بين الخصوصية التشفيرية والمنفعة، مما يتيح إرسال واستقبال العملات المستقرة بدون رسوم غاز، وخصوصية كاملة، وإمكانية الامتثال الاختياري مثل USDC.

Zcash: تحويلات محمية عبر ZK-SNARKs؛ إطلاق Halo 2 وتوسيع الخصوصية القابلة للبرمجة هما أساسيان.

مونيرو: الخصوصية الافتراضية L1 مع توقيع الحلقة؛ الصلابة تحت ضغط المراقبة تظل جوهر الخندق الأساسي.

5. الأمان: من “القانون هو القانون” إلى “المعيار هو القانون”

الحجة: التدقيقات ليست كافية لحل المشكلة. سيصبح تطبيق وقت التشغيل ممارسة معيارية.

لقد أوضحت العامان الماضيان أن فشل التدقيق لا ينبع من ضعف قدرات المدقق، بل لأن التدقيقات نفسها ثابتة ومحلية، ولا تعكس بشكل كامل أنظمة ديناميكية. اليوم، تعمل البروتوكولات في بيئات تنافسية تخضع لعوامل مثل الحد الأقصى للتوافر (MEV)، وقابلية التركيب، وكمون الأوراكل، والقصوى المدفوعة بالحوافز التي غالبا ما تحدث بعد النشر وغالبا تحت ظروف السوق القصوى.

تستنتج A16Z (وقد تم قبولها الآن على نطاق واسع من قبل الصناعة) أن الأمن يجب أن يرفع إلى المستوى التالي: من التحقق من صحة الكود إلى فرض أن ثبات النظام على مستوى النظام غير قابل للتدمير على الإطلاق. يمثل هذا تحولا في سياسات الأمان من “الكود كقانون” إلى “المعيار كقانون”، حيث يحدد البروتوكول رسميا القواعد التي يجب أن تظل دائما (مثل الحدود الجانبية، حفظ القيمة، شروط الملاءة، قيود الترتيب) وتفرض هذه الصفات باستمرار، وليس فقط عند النشر.

من سيفوز في 2026؟

ضمانات وقت التشغيل

المواصفات الرسمية

التحقق الذكاء الاصطناعي المدعوم

المراقبة المستمرة

قائمة المشاهدة:

OpenZeppelin: منصة أمن لتطبيق قواعد التشغيل والتصعيد مع تكامل عميق مع البروتوكولات.

Trailofbits: شركة أبحاث أمنية بارزة تنتقل إلى التنفيذ الثابت في الوقت الحقيقي من خلال الأدوات.

SpearbitDAO: تجمع تدقيق مدفوع بالبحث يطلق خط تدقيق مستمر (بدلا من اللقطات الثابتة).

سيفرين: شركة أمن العقود الذكية التي تبني خطوط أنابيب التعليم وأدوات التشكيل الرسمي أولا؛ التأثير المتزايد في النظام البيئي المعياري للغة الثانية (L2).

Immunefi: منصة موحدة على السلسلة لمكافآت الأخطاء، والتدقيقات، واكتشاف التهديدات الذكاء الاصطناعي لحماية مشاريع العملات الرقمية من الاستغلال.

مراقبة وقت التشغيل للشركات الناشئة.

6. أسواق التنبؤ واسعة النطاق

أطروحة: تطورت أسواق التنبؤ من أماكن مراهنات متخصصة إلى بنية المعلومات الفورية على الإنترنت.

التحول الأساسي الذي أشار إليه a16z ليس فقط “المزيد من الأسواق” أو زيادة حجم التداول، بل هو إعادة تشكيل هيكل السوق المتوقع. مع انخفاض تكاليف مساحة الكتل، وتحسين أداء الأوراكل، وتقليل الاحتكاك في تجربة المستخدم، لم يعد السوق حدثا حلقيا مرتبطا بالانتخابات أو الأحداث الرياضية، بل بدأ يعمل كطبقة استخلاص إشارات مستمرة. يمكن تضمين كل شيء في قائمة الصفقات: إصدار البيانات الكلية، ترقيات البروتوكولات، التصويت التنظيمي، الإجراءات المؤسسية، وحتى النتائج الاحتمالية للأحداث طويلة الذيل.

تنتشر السيولة عبر آلاف الأسواق الصغيرة، لكن اكتشاف الأسعار يتحسن لأن المعلومات لم تعد مقيدة بالاستطلاعات أو الاستبيانات أو المحللين المركزيين.

من سيفوز في 2026؟

أسواق التنبؤ التي يمكنها سرد كل شيء.

تداول مستمر من الذكاء الاصطناعي للوكيل.

الحل اللامركزي والاحتمالات.

قائمة المشاهدة:

بوليماركت :P منصة التنبؤ اللامركزية الرائدة على أوليجون؛ بحجم تداول شهري يزيد عن مليار دولار، تهيمن على مجال العملات الرقمية.

كالشي: بورصة أمريكية تخضع لتنظيم لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية؛ مع أكثر من 1.3 مليار دولار في حجم التداول الشهري وأعلى تنزيلات التطبيقات في السوق الشرعية.

FractionAI: يروج له كأول سوق لتوقع الوكلاء الذكاء الاصطناعي، حيث يمكن للوكلاء المنافسة مع المحافظ الفورية في بيئة شفافة على السلسلة.

رأي: بورصة فعاليات ذات نمو عالي بحجم تداول شهري اسمي يزيد عن 700 مليون دولار واختراق في القمار الرمزي الأصلي للعملات المشفرة.

أسواق متعددة: بنية تحتية لامركزية لسوق الفعاليات؛ مع حجم تداول يزيد عن 10 ملايين دولار، تمتد المراهنات النشطة على السلسلة عبر مجالات مختلفة.

7. أجهزة zkVM والحوسبة القابلة للتحقق

الحجة: يترك البرهان البلوك تشين وينتقل إلى السحابة.

نقطة التحول الأساسية التي أشار إليها a16z ليست زيادة طفيفة في سرعة براهين المعرفة الصفرية، بل أن أجهزة zkVMs تتجاوز عتبة لم تعد الحوسبة العامة البرهانية مجرد رفاهية خاصة بالبلوكشين، بل أصبحت نظاما بدائيا قابلا للتطبيق، بفضل انخفاض كبير في عبء الإثبات (من حوالي 1,000,000 مرة إلى حوالي 10,000 مرة)، وأجهزة الكشف الأصلية لوحدات معالجة الرسوميات، وبصمة الذاكرة المناسبة لبيئات الإنتاج الحقيقية.

معا، يفتحان آلية يمكن من خلالها تنفيذ أحمال عمل المعالج العادية (وظائف السحابة، خدمات الخلفية، النماذج المالية، استنتاج التعلم الآلي، كود المؤسسات القديم) مرة واحدة ثم التحقق من أي مكان، مما يترجم افتراضات الثقة حول مزودي السحابة، وخطوط البيانات، والتنفيذ خارج السلسلة إلى ضمانات تشفير بدلا من التزامات تعاقدية، ويخلقان عالما يكون فيه الصواب، وليس السمعة، هو نموذج الأمان الافتراضي للأنظمة الموزعة.

قائمة المشاهدة:

RiscZero: zkVM بقوة حوسبة Rust شاملة؛ رائد موثوق في مجال إثباتات توافق السحابة.

مختصر: SP1 zkVM (المبني على RISC-V/LLVM) يعمل مع أي رمز Rust/LLVM؛ ركز على التحقق السريع، والعملاء الخفيفين، وتغذية البيانات خارج السلسلة، مع براهين أصلية لوحدة معالجة الرسومات (مثل البراهين اللحظية على 16 وحدة معالجة رسومية)، والتجميع المسبق للكفاءة، والتكرار للاستخدام داخل السلسلة وخارجها.

Brevis_zk: معالج مساعد ZK للاستعلام عن بيانات السلسلة أو خارجها؛ صمم لتوليد براهين معيارية داخل التطبيقات.

Axiom_xyz: معالج ZK المساعد للحساب القابل للتحقق لبيانات السلسلة أو خارجها؛ دعم حساب التعبير العشوائي خارج السلسلة (مثل الاستعلامات التاريخية) والتحقق من براهين ZK داخل السلسلة.

تنفيذ مكدس ZKML: إطار عمل لاستنتاج التعلم الآلي القابل للتحقق عبر براهين ZK/SNARKs (مثل ZKML، DSperse، JSTprovve); تحسين الدوائر لأحمال العمل الإنتاجية في التعلم الآلي (مثل GPT-2، الشبكات العصبية) لتقليل العبء التشغيلي (إثبات وتحقق أسرع ب 5-22 مرة).

8. إدارة الثروات تستمر بشكل مستمر

الحجة: إدارة الثروات الاستباقية والشخصية ستصبح أمرا شائعا.

مع الترميز المحلي للأصول، بما في ذلك العائد النقدي، والأسهم العامة، والائتمان الخاص، والأصول البديلة غير السائلة، لم يعد إعادة التوازن حدثا بل عملية مستمرة. يتم تنفيذ هذه العملية بواسطة العقود الذكية وتستجيب للتغيرات الفورية في أسعار الفائدة، والتقلبات، وأقساط المخاطر، بدلا من الاجتماعات الفصلية أو سير عمل المستشارين.

محركات تخصيص الأصول المدعومة الذكاء الاصطناعي تلعب بشكل متزايد دور الطيارين المساعدين، حيث تترجم قيود المستخدمين إلى استراتيجيات قابلة للتنفيذ؛ توفر تقنيات التمويل اللامركزية الأساسية مثل الخزائن الآلية، ومنتجات العائد المتدرج، وتجمعات الأصول المرجحة بالمخاطر المعتمدة عمقا مؤسسيا لتنفيذ هذه الاستراتيجيات دون التضحية بالامتثال أو كفاءة رأس المال. والنتيجة ليست “استشارات آلية”، بل ثروة قابلة للبرمجة، حيث تستطيع المحافظ التكيف ذاتيا مع منحنى المخاطر، من تدوير سندات الخزانة المرمزة إلى الائتمان، ومن البيتا إلى الحمل، ومن السوائل إلى غير السائلة، مع تجريد كل التسوية، والحيازة، والتقارير.

ما هو الفائز؟

إعادة التوازن التلقائي

اكسب المال

الأسواق الخاصة المرمزة

قائمة المشاهدة:

فيدا: بنية تحتية للخزائن المعيارية تدعم إعادة التوازن الاستراتيجية في الوقت الحقيقي عبر بدائيات العائد؛ تماما يتماشى مع هذا الرأي.

Upshift: منصة خزائن مرخصة بسياسات مراقبة المخاطر والوصول إلى KYC؛ متوافق جزئيا مع تعليمات الوصول الخاصة ب RWA.

ميداس: استراتيجيات عائد سندات الخزانة والبيتكوين المرمزة مع إثبات احتياطيات داخل السلسلة؛ مثالي للتدفق النقدي المتوافق والقابل للبرمجة.

الأساس: تطبيق L2 الأساسي من Coinbase يدمج المحافظ والمعاملات والخلاصات الاجتماعية والبرامج المصغرة والأرباح على السلسلة (مثل USDC APY)؛ تمكين إدارة الثروة السلسة والمجردة من خلال الوصول إلى DeFi وRWA بنقرة واحدة.

مورفو: خزنة إقراض غير حيازة تعيد التوازن تلقائيا بين أسواق P2P وأسواق المجمعات؛ متوافقة مع تخصيص الائتمان القابل للبرمجة وتحسين العائد في الوقت الحقيقي.

Infinit: تطبيق فائق مدعوم ب الذكاء الاصطناعي مع استراتيجيات وكلاء لكسب اللاعبين بنقرة واحدة، ومراكز محايدة دلتا، وجسر/تبديل السلاسل عبر السلاسل، وتحسين متوافق مع RWA؛ الثروة ذاتية التوافق من خلال التعاون متعدد الوكلاء تتماشى مع توجيه المحفظة القابلة للبرمجة.

انقر لمعرفة المزيد عن فرص العمل في ChainCatcher