إطلاق SpaceX للاكتتاب العام قد يكون الأكبر في التاريخ

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: قد تكون عملية الطرح العام الأولي لشركة SpaceX الأكبر في التاريخ الرابط الأصلي: https://coindoo.com/spacex-ipo-could-be-the-biggest-in-history/ لغالبيّة العقد الماضي، كانت ظهور أسهم SpaceX في سوق الأسهم يدور في فلك التكهنات. لقد تحوّل ذلك الآن من مجرد شائعة إلى توقع، حيث يعامل المستثمرون الشركة بشكل أقل كطرح عام أولي مستقبلي وأكثر كعملاق عام لم يقرع الجرس بعد.

لقد غيرت المعاملات الأخيرة في السوق الخاصة بشكل جذري الحديث. تم تداول الأسهم بتقييمات تنافس أكبر الشركات العامة على الأرض، وتوقعات الإدراج الآن تتجمع حول مناطق كانت تعتبر سابقًا غير قابلة للوصول لشركة عامة حديثة.

النقاط الرئيسية

• قد يصبح الطرح العام الأولي لشركة SpaceX الأكبر على الإطلاق استنادًا إلى تقييمات السوق الخاصة الحالية.
• المستثمرون الرئيسيون يركزون بشكل كبير على SpaceX بسبب سيطرتها على عمليات الإطلاق.
• يعتبر المحللون أن الذكاء الاصطناعي والحوسبة المدارية هما محرك النمو التالي.

تقييم يعيد كتابة تاريخ السوق

لم يعد المشاركون في السوق يناقشون ما إذا كانت SpaceX ستتجاوز عمليات الطرح السابقة — بل يناقشون بمقدار كم ستتجاوزها. رفع التسعير الداخلي من المبيعات الثانوية الشركة إلى تقييم يقارب $800 مليار، ويقوم بعض المستثمرين بإعداد أنفسهم لظهور عام أقرب إلى 1.5 تريليون دولار.

على هذا المقياس، لن تتجاوز SpaceX فقط الرقم القياسي الذي حققته أرامكو السعودية في عرض عام 2019؛ بل ستعيد تعريف معنى “طرح تكنولوجي عام”. لقد كان المستثمرون الخاصون يتعاملون مع الأسهم وفقًا لذلك، ويشترون التعرض قبل ظهور أي وثائق إدراج.

قناعة الأموال الكبيرة مركزة بشكل غير معتاد

الثقة في SpaceX لا تتوزع بشكل رقيق. إنها تُعبّر عنها بالحجم. كشف رون بارون أن شركة SpaceX تمثل الآن حوالي ربع ثروته الشخصية، وهو تخصيص يُعتبر متطرفًا وفقًا لمعايير المحافظ التقليدية. صندوق بارون بارتنرز يتطابق مع تلك القناعة.

وينطبق الشيء نفسه على كاثي وود، التي تعتبر صندوق ARK Venture الخاص بها أكبر حيازة فردية لها. لم تُبنى هذه المراكز على الضجيج حول طرح عام، بل على مقاييس تشغيلية تواصل التسريع.

نطاق الإطلاق أصبح خندقًا تنافسيًا

ما يميز SpaceX عن كل شركة فضاء أخرى هو التكرار على نطاق واسع. وفقًا للمحللين في جيفريز، وصل معدل إطلاق SpaceX إلى مستويات غير مسبوقة في أواخر 2025، مع زيادة النشاط في مدار الأرض المنخفض بشكل حاد من ربع إلى آخر.

على مدار العام، تم نشر أكثر من 3200 قمر صناعي، وهو وتيرة حولت المدار فعليًا إلى امتداد لخط إنتاج الشركة. وصف محلل جيفريز كيفن لين هذا الزخم بأنه يتراكم بدلاً من أن يتوقف، مشيرًا إلى أن المنافسين لا يقتربون من سد الفجوة.

تتقدم جهود المنافسين مثل أمازون لإطلاق شبكات LEO بديلة، لكن Starlink تعمل بالفعل على نطاق لا تزال الشركات الأخرى تحاول نمذجته.

الفضاء كمجال الحوسبة التالي

أكثر فرضية نمو عدوانية حول SpaceX لها علاقة قليلة بالوصول إلى الإنترنت أو عقود الإطلاق. يضع المحللون الشركة بشكل متزايد كالبنية التحتية المستقبلية للذكاء الاصطناعي.

مع دفع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي لشبكات الطاقة الأرضية وسعة مراكز البيانات إلى حدودها، يتحول الاهتمام إلى الأعلى. يعتقد كيفن لين أن مراكز البيانات المدارية قد تصبح محرك نمو رئيسي لاقتصاد مدار الأرض المنخفض بأكمله خلال العقد القادم، مع وضع SpaceX الفريد لبنائها وتزويدها.

ليس الجميع مقتنعًا بأن هذا الانتقال سيكون سلسًا. حذر إديزون يو من أن العقبات الهندسية الكبرى لا تزال قائمة. ومع ذلك، أشار إلى أن هذه تحديات تصميم قابلة للحل وليست حواجز فيزيائية أساسية. يشير اهتمام شركات مثل جوجل وOpenAI إلى أن الفكرة تُؤخذ على محمل الجد على أعلى المستويات.

تحول داخل إمبراطورية ماسك

يأتي ارتفاع الاهتمام بـ SpaceX في وقت تواجه فيه أجزاء أخرى من إمبراطورية إيلون ماسك التجارية ضغوطًا أكثر تقليدية. أنهت تسلا عام 2025 بنمو أبطأ في التسليم وفقدت مكانتها كأكبر بائع سيارات كهربائية في العالم لصالح BYD. على الرغم من أن أسهم تسلا أنهت العام أعلى، إلا أنها أدت أداءً ضعيفًا مقارنة بالمؤشرات الرئيسية وابتعدت كثيرًا عن الارتفاعات المفاجئة التي شهدتها في بداية العقد.

مع موافقة حزمة تعويضات تسلا المثيرة للجدل التي أقرها ماسك بالفعل، يزداد المستثمرون اعتقادًا أن SpaceX هي المحرك الرئيسي للمكاسب المستقبلية.

إذا دخلت الشركة أسواق الأسهم العامة بأي تقييمات تتداول الآن، فلن يكون ذلك مجرد أكبر عملية طرح عام أولي تم محاولة تنفيذها. بل سيشير إلى أن البنية التحتية الفضائية انتقلت من حدود تكهنات إلى مركز الأسواق المالية العالمية — وأن العملاق التكنولوجي التالي قد يعمل على ارتفاع بعيد عن سطح الأرض.