هذا قرص صعب الابتلاع، بصراحة.

هناك كنت أعمل على استراتيجية محايدة للدلتا مع رأس مال متواضع بعد حدث توليد $LIT للعملة الرقمية. بدا الأمر وكأنه الخيار الذكي في ذلك الوقت. ثم ضربت عناوين الأخبار الاقتصادية مثل قطار الشحن، تلتها انفجارات الفروقات المستمرة عبر السوق. جاءت التصفية خلال ثوانٍ.

أسوأ جزء؟ لم أكن أراهن حتى على الاتجاه. لم أكن مخطئًا بشأن حركة السوق الفعلية—فقط كنت مخطئًا بشأن ضغط التقلبات الذي استمر. هذا هو نوع الخسارة التي تؤلم بشكل مختلف.

دعني أشرح ما حدث هنا:

أولاً، استراتيجيات الدلتا المحايدة تبدو مقاومة للخطأ على الورق. التحوط من المراكز الطويلة على السوق الفوري ضد المراكز القصيرة على العقود الدائمة، جمع الفارق، والنوم بسلام. الواقع أكثر فوضوية. عندما تضرب الأخبار الاقتصادية وتتبخر السيولة، تصبح تلك "التحوطات" أبوابًا ذات اتجاه واحد. تتعرض مراكزك القصيرة للضغط بينما تكافح المراكز الطويلة للتحرك. يتوسع الفرق، وتنتهي اللعبة.

ثانيًا، كفاءة رأس المال مهمة أكثر مما تبدو. تشغيل رافعة مالية ضيقة على رأس مال صغير يترك مساحة تنفس معدومة. ارتفاع تقلب بنسبة 5% لا ينبغي أن يصفّيك إذا قمت بحجم مناسب، لكنه يفعل عندما تتوسع الفروقات بشكل أسرع مما يمكن لهامشك استيعابه.

ثالثًا، أسواق العقود الدائمة تتحرك بشكل مختلف عن السوق الفوري. خلال فترات ارتفاع التقلب، ترتفع معدلات التمويل بشكل أكبر، وتبدأ موجات التصفية، وفجأة يصبح مركزك "المحايد" شيئًا آخر تمامًا.

الدرس ليس "لا تتداول الدلتا". إنه: تعرف على مسافة التصفية الخاصة بك، واحترم التقويمات الاقتصادية، ولا تفترض أبدًا أن الفروقات ستظل ضيقة عندما يستيقظ التقلب.