مؤسس جوبيتر يسأل عن عمليات إعادة شراء JUP بعد $70M الإنفاق

المصدر: كويندوو العنوان الأصلي: مؤسس جوبيتر يشكك في عمليات إعادة شراء JUP بعد $70M الإنفاق الرابط الأصلي: https://coindoo.com/jupiter-co-founder-questions-jup-buybacks-after-70m-spent/ أحد الافتراضات الأساسية في اقتصاديات رموز التشفير يُتحدى علنًا داخل نظام DeFi الخاص بـ سولانا: هل عمليات إعادة الشراء لا تزال مهمة حقًا؟

هذا السؤال أصبح الآن في مركز الاهتمام في جوبيتر، بعد أن شكك المؤسس المشارك سينغ أون علنًا فيما إذا كانت برامج إعادة شراء JUP طويلة الأمد قد حققت أي فائدة ملموسة. بدلاً من الدفاع عن السياسة، دعا أون المجتمع إلى التفكير في إلغائها تمامًا.

النقاط الرئيسية

• مؤسس جوبيتر يتساءل عما إذا كانت $70M عمليات إعادة شراء رموز JUP قد أضافت قيمة حقيقية ويفكر في توجيه الأموال نحو نمو المستخدمين بدلاً من ذلك.
• لقد قسمت المقترح مجتمع سولانا، حيث يدعم المؤيدون الإنفاق الذي يركز على النمو ويحذر النقاد من أن عمليات إعادة الشراء تعتبر جوهرية لتوافق قيمة JUP.
• يعكس النقاش تحولًا أوسع في عالم التشفير، حيث بدأ المؤسسون يشككون بشكل متزايد في أهمية عمليات إعادة الشراء في ظروف السوق الحالية.

كان حججه صريحًا. على مدار العام الماضي، أنفق جوبيتر أكثر من $70 مليون لإعادة شراء JUP، ومع ذلك فشل الرمز في الاستجابة بطريقة ذات معنى. من وجهة نظر أون، ربما كان من الأفضل استخدام تلك الأموال لنمو المنصة نفسها — استقطاب المستخدمين، تعزيز السيولة، وتقوية الحوافز للمتداولين النشطين بدلاً من تقليل عرض الرموز.

من الهندسة المالية إلى التفكير في النمو أولاً

لم يكن نموذج إعادة الشراء في جوبيتر تجربة صغيرة. منذ بداية العام الماضي، التزمت البروتوكول بنسبة 50% من إيراداته بشراء JUP في السوق المفتوحة وقفل تلك الرموز لمدة ثلاث سنوات. كانت المنطق بسيطًا: الاستخدام الأعلى يساوي إيرادات أعلى، وهو ما يساوي عددًا أقل من الرموز في التداول.

يبدو أن أون الآن غير مقتنع بأن هذه الحلقة لا تزال تعمل في ظروف السوق الحالية. بدلاً من الاستمرار في “تحسين العرض”، اقترح توجيه رأس المال نحو التوسع، مؤكدًا أن الاعتماد والاستخدام يحددان في النهاية ما إذا كان للرمز قيمة طويلة الأمد.

مؤسسون آخرون يصلون إلى استنتاجات مماثلة

لم يُدلى بتعليقات أون بشكل معزول. أشار بشكل صريح إلى قرار مماثل من أمير حليم من نوفا لابز، الذي قال مؤخرًا إن فريقه يتخلى عن عمليات إعادة شراء الرموز على الرغم من توليد إيرادات قوية.

كشف حليم أن شبكة هليوم المحمولة جلبت ملايين الدولارات من الإيرادات الشهرية، ومع ذلك فشلت عمليات إعادة الشراء في تحريك السوق. منذ ذلك الحين، اختارت نوفا لابز توجيه رأس المال نحو نمو المشتركين، توسعة الشبكة، والاستخدام في العالم الحقيقي بدلاً من ذلك. أشاد أون بهذه الخطوة، واعتبرها مثالاً على إعطاء الأولوية للأساسيات على حساب المظاهر.

انقسام المجتمع حول ما يمثله JUP

كان رد فعل مجتمع سولانا فوريًا — ومنقسمًا. وافق بعض المستخدمين مع أون، مؤكدين أن عمليات إعادة الشراء أصبحت من بقايا الدورات السابقة وأن الإنفاق على النمو سيساعد في تعزيز هيمنة جوبيتر.

اعترض آخرون بشدة. اتهم النقاد الفريق بتقويض وعد أساسي يربط قيمة JUP مباشرة بنجاح البروتوكول. وكان أحد الحجج التي تكرر بشكل متكرر هو أنه بدون عمليات إعادة شراء، قد يصبح رمز جوبيتر منفصلًا عن أداء المنصة، بغض النظر عن مقدار الإيرادات التي تولدها.

رفض أون الادعاءات بأن النقاش يشير إلى فقدان الثقة أو محاولة لاستخراج القيمة. وأكد أن تقريبًا كل صافي ثروته مرتبط بـ JUP، مشيرًا إلى أن البيع سيكون أسهل بكثير من التشكيك علنًا في سياسة إذا كان الهدف هو المنفعة الشخصية.

مقترحات الستاكينغ تم إيقافها

بينما تم طرح بدائل، اقترح بعض أعضاء المجتمع توجيه إيرادات البروتوكول مباشرة إلى حاملي JUP في SOL أو USDC. زعم المؤيدون أن ذلك قد يعزز الطلب على الرمز ويحفز الحائزين على الترويج لجوبيتر.

رفض أون الفكرة تمامًا. وقال إن الستاكينغ السلبي لا ينمو منصة التداول بشكل ملموس وقد يضعف من قدرة جوبيتر التنافسية ضد بورصات سولانا اللامركزية الأخرى. في رأيه، المكافأة على النشاط، وليس الخمول، هو ما يدفع إلى الاستمرارية على المدى الطويل.

حجم جوبيتر يعطي وزنًا للنقاش

توقيت النقاش ملحوظ. جوبيتر ليست بروتوكولًا يعاني من مشاكل ويبحث عن إجابات. وفقًا لـ DappRadar، لا تزال جوبيتر من بين أكثر البورصات اللامركزية استخدامًا على سولانا، حيث تجذب حوالي 1.5 مليون محفظة فريدة خلال الشهر الماضي وتحقق حجم تداول يقارب $170 مليون.

بينما لا تزال رايديم تتصدر في الحجم الإجمالي، فإن قاعدة مستخدمي جوبيتر تضعها بقوة بين أهم أماكن التداول في سولانا — مما يعزز حجة أون بأن استثمار النمو، بدلاً من آليات الرموز، قد يوفر الآن أعلى عائد.

إعادة التفكير الأوسع في عالم التشفير

يعكس النقاش الداخلي في جوبيتر تحولًا أوسع في الصناعة. كانت عمليات إعادة شراء الرموز، التي كانت تُعتبر وسيلة نظيفة لمكافأة الحائزين، تُشكك فيها بشكل متزايد من قبل المؤسسين الذين يرون رد فعل السوق عليها ضعيفًا.

مع نضوج عالم التشفير، قد يتحول التركيز بعيدًا عن الندرة المصممة هندسيًا نحو الاعتماد، واستدامة الإيرادات، والاستخدام الحقيقي. سواء تخلت جوبيتر عن عمليات إعادة الشراء أم لا، فإن النقاش نفسه يشير إلى تغيير في طريقة تفكير المطورين الرائدين حول مواءمة الرموز مع المنصات في المرحلة القادمة من DeFi.