كيفية اقتراض العملات الرقمية أو العملات المستقرة في التمويل اللامركزي

التمويل اللامركزي (DeFi) لا يسهل فقط التداول المجهول للعملات المشفرة، بل يقدم أيضًا العديد من الخدمات.

واحدة من أكثرها استخدامًا هي إقراض العملات المشفرة والعملات المستقرة

تقنيًا، يُطلق عليه “الاقتراض”، ويتيح لك بشكل فعال الحصول على السيولة دون الحاجة بالضرورة إلى بيع أصولك. كما يتيح تنفيذ استراتيجيات الرافعة المالية (أي، فتح مراكز مرفوعة)، التحوط، وتحسين عائد محفظتك.

كيف يعمل الإقراض في DeFi

يعمل الإقراض في DeFi بطريقة مختلفة تمامًا مقارنة بالقروض البنكية التقليدية.

أولاً، لا توجد وسطاء ولا ضوابط، ولا مشكلات تتعلق بالموثوقية أو الملاءة المالية. كل شيء يُدار بواسطة عقود ذكية لامركزية على البلوكشين (عادة إيثريوم)، ويستند إلى مبدأ التغطية الزائدة

في الواقع، تكاد تكون جميع القروض في DeFi بحاجة إلى تغطية زائدة

بمعنى آخر، لاقتراض مبلغ معين، يجب قفل رموز ذات قيمة أكبر كضمان في العقد الذكي من المبلغ المطلوب (عادة 150% أو 200% أو أكثر)

وبالتالي، لا يمكن الحصول على القروض فقط باستخدام العملات المشفرة كضمان، بل من الضروري أيضًا قفل أكثر مما يتم استلامه

على سبيل المثال، من خلال قفل 1 ETH (بقيمة تقريبية تبلغ 3000 دولار)، يمكنك اقتراض بين 1500 USDC و2000 USDC

وذلك لأن القرض في الواقع لا يصدره العقد الذكي أو البلوكشين، بل المقرضون الذين يفعلون ذلك لتحقيق مكاسب شخصية (أي، لتحقيق عائد من خلال الفائدة المطبقة على القرض). وتخدم التغطية الزائدة لحماية هؤلاء المقرضين، لأنه إذا انخفضت قيمة الضمان بشكل كبير، يقوم النظام ببيعه تلقائيًا من خلال ما يُعرف بـ “التصفية”.

الأمر المهم، مع ذلك، هو أنه يمكنك استرداد كامل الضمان في أي وقت، طالما تتجنب التصفية القسرية، بدفع الفائدة المستحقة وسداد كامل القرض المستلم

كيفية أخذ قرض في DeFi

يعد إقراض العملات المستقرة أو العملات المشفرة في DeFi في الواقع بسيطًا، لكنه يتطلب الحذر بسبب بعض المخاطر التي يمكن أن تواجهها بسهولة (مثل خطر التصفية)

أكثر بروتوكولات DeFi شعبية وأمانًا لإقراض العملات المستقرة أو العملات المشفرة هو Aave. سيركز هذا الدليل الموجز على إجراء القروض على هذا البروتوكول

أولاً، تحتاج إلى وجود محفظة عملات مشفرة، مثل MetaMask، WalletConnect، أو Ledger، تحتوي على ما يكفي من الرموز لقفل الضمان، كما هو موضح أعلاه، ولدفع الرسوم (عادة ETH)

الخطوة الثانية هي فتح تطبيق بروتوكول الإقراض DeFi وربط المحفظة. هذه العملية غالبًا سهلة وسريعة، ولا تتطلب حتى دفع رسوم

الخطوة الثالثة هي أكثر حساسية، لأنها تتعلق بالإيداع الفعلي للضمان

داخل تطبيق البروتوكول، تحتاج إلى اختيار خيار الإيداع (بالنقر على “Supply”، “Dashboard”، أو روابط مماثلة). ثم، يجب عليك اختيار الأصل الذي ترغب في إيداعه كضمان وإدخال المبلغ

عند هذه النقطة، تحتاج إلى النقر لتأكيد الإيداع: هذا سيولد تلقائيًا طلب تحويل إلى محفظتك، والذي يجب تأكيده يدويًا. سيتم تنفيذ الإيداع فقط إذا تم تأكيد المعاملة يدويًا، وفقط إذا كانت هناك أموال كافية لتغطية الرسوم ولإرسال رموز الأصل المختار كتأمين إلى تطبيق البروتوكول

الخطوة الرابعة والأخيرة هي تقديم طلب القرض الفعلي

في لوحة التحكم، انتقل إلى جدول “Assets to Borrow” واختر الأصل الذي ترغب في اقتراضه. يمكن الحصول على القروض في العملات المستقرة مثل USDC، USDT، أو DAI، بالإضافة إلى العملات المشفرة مثل ETH. ومع ذلك، عادةً لا تتوفر جميع العملات المشفرة والعملات المستقرة

عند هذه النقطة، يكفي إدخال المبلغ المطلوب، اختيار نوع سعر الفائدة للدفع (متغير، والذي يتغير مع الطلب، أو ثابت)، وتأكيد المعاملة. تُرسل الأموال على الفور إلى محفظتك

من الجدير بالتأكيد أن نكرر أن الحد الأقصى للمبلغ القابل للقرض يمكن أن يكون حوالي ثلثي قيمة الأصول المودعة كضمان، وذلك تحديدًا بسبب التغطية الزائدة المذكورة أعلاه

المخاطر

أول مخاطر قد تكون مرتبطة باختيار سعر فائدة متغير

يجب على أي شخص يقترض في DeFi دفع فائدة، بالضبط لأن من يزودونها يتوقعون أن يحققوا شيئًا مقابل إصدارها (وإلا لما أصدرها أحد)

إذا اختار الشخص سعر فائدة ثابت، فإن الخطر الوحيد هو التصفية القسرية إذا لم يتم دفع الفائدة. ومع ذلك، إذا اختار سعر فائدة متغير، فهناك أيضًا خطر أن يرتفع مع مرور الوقت

على سبيل المثال، حاليًا، سعر الفائدة المتغير على USDC في Aave هو حوالي 4.7% سنويًا ومستقر إلى حد كبير، بينما يرتفع على USDT إلى 5.1% مع تباين أكبر. أما بالنسبة لـ ETH، فهو ينخفض إلى 2.0%، ولكن مع تقلبات

الخطر الثاني، كما ذُكر سابقًا، مرتبط بالتصفية القسرية للضمان. في هذه الحالة، يفرض العقد الذكي تلقائيًا، وبشكل لا يمكن إيقافه ولا رجعة فيه، البيع القسري للضمان لاقتراض كامل المبلغ. يمكن للمستخدم، في تلك الحالة، الاحتفاظ بالأموال المقترضة إلى الأبد، حيث يُعتبر القرض مسددًا بعد التصفية، لكنه لن يستطيع أبدًا استرداد الضمان الذي تم قفله كضمان

في هذه الحالة، المشكلة الرئيسية هي تقلبات قيمة السوق للضمان. بالرجوع إلى المثال السابق، إذا تم استخدام 1 ETH كضمان لاقتراض 2000 USDC، فإن انخفاض سعر الإيثريوم إلى 2000 دولار فقط سيجعل العقد الذكي يفرض التصفية القسرية للضمان على الفور وبشكل لا رجعة فيه

ومن الجدير بالذكر أيضًا أنه إذا لم يتم دفع الفائدة، يحدث الشيء نفسه لأن العقد الذكي يرسلها تلقائيًا إلى المقرضين. يتم التحويل على أي حال، حتى لو قرر المقترض عدم الدفع، وفي تلك الحالة، سيكون العقد الذكي مضطرًا لتصفية جزء من الضمان لإرسال الفائدة إلى المقرضين

الخطر الثالث هو إغلاق البروتوكول. تعتبر بروتوكولات مثل ave آمنة جدًا، ولكنها نظريًا ليست خالية تمامًا من المخاطر. ومع ذلك، يمكن أن تكون بروتوكولات أخرى أقل أمانًا بكثير

الخطر النهائي مرتبط بالرسوم. في الواقع، تتفاوت هذه الرسوم، لذا عند سداد القرض واسترداد الضمان، أو دفع الفائدة، هناك دائمًا خطر دفع رسوم أعلى

الرافعة المالية

تستحق الرافعة المالية ذكرًا خاصًا، وهو ممارسة فتح مراكز طويلة أو قصيرة على سعر أصل معين عن طريق اقتراض الأموال

توجد الرافعة المالية أيضًا في التمويل التقليدي، ويعمل بشكل أساسي بنفس الطريقة في DeFi، مع الاختلافات التي تم توضيحها أعلاه

بهذه الطريقة، يمكن للمستثمر مضاعفة مراكزه الطويلة أو القصيرة، مما يزيد من الأرباح المحتملة والمخاطر المحتملة، مع الخطر الرئيسي دائمًا هو التصفية

على سبيل المثال، إذا كنت متمركزًا طويلًا على أصل (مثل ETH)، فإن هدف الرافعة هو اقتراض أموال لشراء المزيد

أكثر استراتيجيات الرافعة استخدامًا هي Looping على بروتوكولات الإقراض، والتي تتضمن إيداع ضمان متقلب لاقتراض عملات مستقرة للاستثمار في مراكز طويلة أو قصيرة، أو رموز الرافعة أو المراكز الطويلة الدائمة، التي تتيح استخدام DEX مع العقود الآجلة المستمرة مع رافعة تصل إلى 20 ضعفًا.

بالنسبة للمراكز الطويلة بشكل خاص، هناك أيضًا Delta-Neutral مع تعزيز العائد، والذي يتيح موازنة المراكز الطويلة مع التحوط القصير لتقليل المخاطر مع توليد عائد من الستاكينج أو نقاط الزراعة. للمراكز القصيرة، هناك الخيارات وبيع التقلبات، التي تتيح استخدام خيارات العملات المشفرة للبيع على التقلب، أو استراتيجيات الحمل في الأسواق ذات التقلب العالي.