2026-01-02 10:21:41

أكبر متغير في سوق هذا العام هو على الأرجح أداء شركة MicroStrategy، وهي سهم مفهوم بيتكوين. سينخفض مؤشر MSTR بنسبة تقارب 50٪ في عام 2025، وباعتباره "وكيل محكم" للبيتكوين، فإن سعر السهم يتقلب بشكل يتجاوز سعر العملة نفسه، وعلاوة المخاطر واضحة.

كانت نقطة التحول اقتراح من MSCI. أوصت شركة المؤشر بإزالة الشركات التي تزيد عن 50٪ من الأصول الرقمية من المؤشر بحجة أنها لم تعد شركات تشغيل تقليدية بل أشبه بمؤسسات استثمارية. المشكلة أن أصول البيتكوين في MicroStrategy تمثل 77٪-81٪، بعيدا عن الخط.

على السطح، التأثير الرئيسي لتعديل المؤشر هو الصناديق السلبية. طالما لا توجد أزمة سيولة أو انهيار في سلسلة التمويل، فلن تجبر الشركات على بيع البيتكوين. لكن على المدى الطويل، هذا ضربة قوية لتكاليف تمويل شركات مثل "خزانة البيتكوين".

أسلوب لعب MicroStrategy هو جمع الأموال لشراء البيتكوين من خلال الاستثمارات الخاصة (تمويل الصراف الآلي) والسندات القابلة للتحويل، وتعتمد هذه الدولبة المائية المدعومة على بقاء سعر السهم جذابا. بمجرد طرد أسعار الأسهم من قبل المؤشرات الكبرى، انخفضت أسعار الأسهم وانكمشت أقساط التقييم على الفور، قد يواجه هذا النموذج المالي مشاكل وستنفد القدرة التمويلية بسرعة.

وما هو أكثر إيلاما هو أنه إذا تسبب سحب الأموال السلبية في تقلبات حادة في أسعار الأسهم (حيث تقدر التدفقات الخارجة بين 2.8 مليار و8.8 مليار دولار)، إلى جانب التراجع في سوق العملات الرقمية نفسه، قد تقترب الشركات من خط التحذير لسداد الديون أو اتفاقيات السكينغ. في تلك المرحلة، لن يكون تقليل أصول البيتكوين خيارا، بل سيكون خيارا مفروضا - قال سايلور ذات مرة إن بيع العملات هو النهاية الأخيرة.

من المتوقع أن تعلن MSCI رسميا قرارها النهائي في 15 يناير 2026، وقد يكون هذا التعديل في السوق نقطة تحول رئيسية في الدورة بأكملها.

BTC1.71%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 15

أعجبني
15
6
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

ChainWanderingPoet

· منذ 9 س

Saylor هذه الموجة حقًا تلعب بالنار، عندما يتوقف عجلة الرافعة المالية عن الدوران، سيكون هناك تأثير الدومينو، هل خرج 28 إلى 88 مليار دولار؟ هذا هو الإيقاع الذي يهدد الحياة مباشرة نموذج التمويل الخاص بـ MSTR هو في جوهره لعبة "الضرب على الطبل وتسليم العود"، سعر السهم هو نبض الحياة، وإذا طردته المؤشرات... أود أن أرى كيف يفسر Saylor سبب بيع العملات انخفاض بنسبة 50% لم ينته بعد، الانتظار حتى تؤكد MSCI قد يكون هو المذبحة الحقيقية مفهوم مخزون البيتكوين في الأصل هش، والرافعة المالية هي قنبلة موقوتة، الآن هو الوقت الحقيقي لمعرفة من يستطيع البقاء حتى 2026

شاهد النسخة الأصليةرد0

LiquidationWizard

· منذ 10 س

سكين سايلور معلق فوق رأسه، ومتى ما انكسر دولاب التمويل سيضطر لبيع العملات، ويجب تحطيم سعر العملة في ذلك الوقت أسلوب اللعب الرافعة في MSTR كان منذ زمن طويل قنبلة موقوتة، وتعديل المؤشر مجرد فتيل بعد فترة طويلة، لا يزال الأمر يعتمد على البيتكوين سواء كان منافسا أم لا، وإلا سيتم سحق ما بين 28 إلى 8.8 مليار دولار أمريكي، وكل شيء سيكون عبثا عقلية المقامر، إذا كنت تعتقد أن المؤشر لا يمكن ركل السعر، فلا بأس... خطأ انخفاض 50٪ ليس نقطة ذروة على الإطلاق، والمعركة الدموية الحقيقية بدأت عندما تتغير قواعد المؤشر

شاهد النسخة الأصليةرد0

ContractFreelancer

· منذ 10 س

آه، طريقة الرافعة المالية لـ MSTR حقًا تضع السيف على الرأس، بمجرد إخراجها من المؤشر ستنتهي الأمور مباشرة عجز القدرة على التمويل، فكيف يستمر في شراء العملات، هذا العجلة لن تدور بعد الآن إذا اضطر Saylor لبيع العملات، هل ستنخفض الأسعار إلى أدنى مستوى جديد؟ مخيف جدًا في 15 يناير، من المحتمل أن نحتاج إلى مراقبة تحذيرات الإفلاس، لا أجرؤ على النوم باختصار، هو لعبة الرافعة المالية وصلت إلى نهايتها، وتعديل المؤشر هو شرارة الانفجار

شاهد النسخة الأصليةرد0

RugResistant

· منذ 10 س

صراحة، هذه المسألة مع MSCI تعتبر علامة حمراء مباشرة لم أكن أتوقعها... تخصيص بيتكوين بنسبة 77-81% يصرخ بشكل أساسي "لم نعد شركة حقيقية" هاها

شاهد النسخة الأصليةرد0

RegenRestorer

· منذ 10 س

Saylor هذه الورقة الآن صعبة جدًا، بمجرد توقف عجلة الرافعة المالية ستنتهي الأمور بيع العملات هو الخط الدفاعي الأخير، وأستطيع أن أتخيل المشهد عندما يُجبر على كسر السوق هذه الضربة من MSCI كانت دقيقة جدًا، التماس الخط يعني الخروج، وهذا فعلاً وضع صعب خروج 28 إلى 88 مليار دولار... مجرد التفكير فيه مرعب، إذا انهارت هذه الموجة، فإن النظام البيئي بأكمله سيتأثر تكاليف التمويل ارتفعت بشكل كبير، وأسعار الأسهم ستنخفض مرة أخرى، من يجرؤ على استلام الحصيلة؟ بدلاً من الانتظار حتى 15 يناير، من الأفضل الآن أن تفكر في خطة للانسحاب على أي حال، Saylor يراهن على سعر العملة، إذا لم ترتفع العملة، فكل شيء سيكون بلا فائدة هذه المرة قد تكون نقطة التحول في الدورة، اختيار الجانب الخطأ يعني النهاية

شاهد النسخة الأصليةرد0

BlockBargainHunter

· منذ 10 س

سaylor هذا الرجل حقًا يراهن بكل شيء، بمجرد أن يتم طرده من المؤشر فإن الأمر سيكون بمثابة مأزق لا مفر منه نسبة البيتكوين التي تبلغ 77% تعتبر مفرطة جدًا، أليس هذا بمثابة إبلاغ صريح لـ MSCI "تعالوا وهاجموني" عندما تنقطع سلسلة التمويل، يتغير مسار الرافعة المالية بسرعة، وفي ذلك الحين سيكون البيع إجباريًا... هذه الموجة محفوفة بالمخاطر تدفق الأموال من 28 إلى 88 مليار، مجرد التفكير في ذلك يمكن أن يهبط سعر السهم بشكل كبير قرار 15 يناير يبدو كقنبلة موقوتة، وفي ذلك الوقت سيضطر سوق العملات الرقمية إلى الركض خلف الركب بعد انهيار نموذج التمويل، ماذا يمكن أن يفعل MSTR؟ مجرد جمع العملات في انتظار الموت هذه المنطق كان موجودًا منذ زمن، و MSCI مجرد كسر الحاجز الذي كان مغلقًا

شاهد النسخة الأصليةرد0