$ETH $ZEC $DOGE

مع بداية العام الجديد، شهدت سوق المعادن الثمينة تقلبات واضحة. في جلسة الصباح المبكرة ليوم 2 يناير، ارتفعت أسعار الذهب والفضة معًا — حيث زاد الذهب بأكثر من 0.5%، وارتفعت الفضة بشكل كبير بأكثر من 1.3%. المنطق وراء ذلك ليس معقدًا: تصاعد التوترات الجيوسياسية وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يواصلان دفع جاذبية الأصول الآمنة إلى الأعلى. مع دخول عام 2026، فإن تفاعل هاتين القوتين يضيف متغيرات جديدة إلى سوق المعادن الثمينة وحتى إلى سوق الأصول ذات المخاطر بشكل عام.

ومن المثير للاهتمام، أن الأصوات حول موعد وكيفية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بدأت تظهر خلافات واضحة.

رأي كبير الاقتصاديين في موديز، مارك زاندي، هو الأكثر تطرفًا — حيث يعتقد أنه بمجرد تدهور بيانات التوظيف وزيادة تقلبات توقعات التضخم، بالإضافة إلى الضغوط السياسية، قد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة ثلاث مرات في النصف الأول من عام 2026. يبدو هذا متطرفًا بعض الشيء، لكن هذا المنطق موجود بالفعل.

لكن موقف المشاركين في السوق أكثر تحفظًا. سعر السوق في عقود المستقبل يعكس توقعات أكثر حذرًا: المستثمرون يراهنون حاليًا على خفض الفائدة مرتين فقط في عام 2026، ويعتقدون بشكل عام أن أول خفض سيكون بعد أبريل.

أما الأكثر تحفظًا فهم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنفسهم. تظهر أحدث خريطة نقاط التوقعات أن غالبية المسؤولين يعتقدون أن خفض الفائدة مرة واحدة فقط سيكون كافيًا في عام 2026، مع التأكيد على أن وتيرة خفض الفائدة ستكون "معتدلة جدًا" — أي ببساطة: لا تتعجلوا، سنكون حذرين جدًا.

على المدى القصير، وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة في مارس تتجاوز 50% قليلاً، لكن احتمالية خفضها في يناير ضئيلة جدًا. لا تزال تحركات الذهب والفضة تتبع هذه التوقعات، بينما تتجه المفاوضات حول "متى يتم الخفض، وكم مرة" نحو مرحلة حاسمة.