الذين يراقبون السوق في وقت متأخر من الليل يجب أن يكونوا قد شعروا بتلك الهدوء الغريب. لم يظهر السيناريو المتوقع بكسر بيتكوين حاجز 90000، بل تذبذب مرة أخرى حول 87000. ما هو الدافع وراء ذلك؟ قام الاحتياطي الفيدرالي، دون أي مؤتمر صحفي أو بيان رسمي، بتنفيذ عملية إعادة شراء ليلي بقيمة 16 مليار دولار.

تُعرف هذه العملية في الصناعة باسم "الهدوء في ضخ السيولة". ببساطة، يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يضخ السيولة مباشرة في النظام المالي، لكنه يتعامل معها بشكل منخفض المستوى. لو حدث هذا في عام 2020، لكان قد أشعل السوق منذ زمن، وكان من الممكن أن يحتفل قطاع التشفير بشكل جنوني. لكن هذه المرة، الجو غريب ومخيف، حتى قسم التداول بالعقود الأكثر نشاطًا بدأ يشكك في مدى توفر السيولة بالفعل.

لكن الأمر ليس فشلًا في السوق، بل هو أن الكثيرين لم يفهموا العمق المنطقي وراء هذه العملية. هذا الضخ مختلف تمامًا عن السابق — فهو ليس هجومًا استباقيًا لإنقاذ السوق، بل هو بمثابة حقنة وقائية. والخلفية مهمة جدًا: اختبار الضغط في القطاع المصرفي يقترب، ومخاطر حد الدين تظهر من جديد. قام الاحتياطي الفيدرالي بإلغاء حد إعادة الشراء، ويمارس ضخًا غير مرئي، وهو في الأساس يعزز السيولة في النظام المالي مسبقًا، لمنع حدوث أزمة محتملة، وليس لرفع أسعار الأصول. بمعنى آخر، "جهز الدواء مسبقًا، وليس من الضروري استخدامه على الفور"، وهو مختلف تمامًا عن عملية الضخ التي حدثت خلال جائحة 2020 لإنقاذ السوق مباشرة.

هذا هو الجزء الأكثر أهمية للمراقبة. تغير موقف الاحتياطي الفيدرالي، ويجب أن يتغير توقع السوق أيضًا. استمرار تداول البيتكوين حول 87000 ربما يعكس أن المستثمرين المؤسسيين قد أدركوا ذلك مسبقًا، واستعدوا له.