لماذا يلاحق أذكى المتداولين الرهانات غير المتناظرة بدلاً من معدلات الربح

ماذا لو استطعت أن تخسر المال في 80% من تداولاتك وما زلت تصبح ثريًا؟ هذا ليس تناقضًا – إنه الصوص السري وراء أكبر ثروات وول ستريت. إطار المكافأة مقابل المخاطرة غير المتناظر يقلب الحكمة التقليدية في الاستثمار رأسًا على عقب: بدلاً من الانشغال بمدى تكرار فوزك، ركز على جعل أرباح الفائزين أكبر بشكل دراماتيكي من خسائر الخاسرين.

الرياضيات التي تغير كل شيء

يدير مدير الصناديق الأسطوري بول تودور جونز بشكل مشهور بنسبة مكافأة إلى مخاطر 5 إلى 1. مقابل كل دولار يخاطر به، يهدف إلى الحصول على خمسة دولارات في المقابل. جمال هذا النهج غير المتناظر؟ مع إعداد 5:1، يحتاج فقط إلى معدل نجاح بنسبة 20% ليحقق التعادل – مما يعني أنه يمكن أن يكون مخطئًا 80% من الوقت وما زال يحقق ربحًا. هذا ليس حظًا؛ إنه رياضيات. معظم المستثمرين العاديين يركزون على معدل الفوز (نسبة الفوز)، لكن المال الحقيقي يتدفق إلى أولئك الذين يحسنون من معدل الضرب (متوسط الربح لكل فائز).

أموال حقيقية، نتائج حقيقية

تحرك ديفيد تيبر في 2009

بعد الأزمة المالية لعام 2008، عندما فر الجميع من الأسهم المالية كأنها سفينة تغرق، قام ديفيد تيبر وصندوقه أبالوسا مانجمنت بالعكس. جمع مراكز متعثرة في بنك أمريكا وأسماء مالية أخرى ظهرت سامة للسوق الأوسع. فرضيته غير المتناظرة: أن الحكومة الأمريكية لن تسمح أبدًا بانهيار البنوك الكبرى وأنها ستتدخل بالتحفيز.

كان على حق. بحلول نهاية العام، حول تيبر الأزمة إلى ثروة – حقق صندوق أبالوسا $7 مليار في الأرباح، مع تدفق $4 مليار مباشرة إلى حسابات تيبر الشخصية. رهان غير متناظر واحد. نتيجة غيرت حياته.

نموذج الاستثمار الملائكي

الاستثمار في الشركات الناشئة يُجسد الرهان غير المتناظر بأصفى صوره. تفشل معظم الشركات في المراحل المبكرة – المعدل الأساسي قاسٍ. لكن أحيانًا، يكتشف المستثمر الملائكي Uber أو Alphabet التالي. لا تحتاج إلى معدل نجاح 50% هنا. إذا ضاعف استثمار واحد من مئة مرة 100x بينما تذهب التسعة والتسعون الأخرى إلى الصفر، لا تزال الرياضيات تعمل لصالحك بشكل رائع.

الغاز الطبيعي: إعداد غير متناظر في الوقت الحقيقي

الآن، يقدم الغاز الطبيعي نوعًا من الفرص غير المتناظرة التي تلبي عدة معايير:

الإعداد: تم ضرب أسعار الغاز الطبيعي إلى أدنى مستوياتها تاريخيًا تقريبًا، بينما الإنتاج يقف عند مستويات عالية والطلب لا يزال ضعيفًا. لكن هذا التوازن هش. إعادة فتح اقتصاد الصين قد تثير ارتفاعًا في الطلب. مخزونات الغاز الأوروبية بحاجة إلى تجديد. صدمة جيوسياسية واحدة قد تعيد صياغة معادلة العرض والطلب بالكامل.

مخاطر محددة على الطاولة: عكس صندوق ETF للغاز الطبيعي في الولايات المتحدة (UNG) خسائر الأربعاء ليغلق مرتفعًا بنسبة 5.13%، مما يخلق “خطًا في الرمال”. يمكن للمتداولين وضع أوامر إيقاف خسارة حول 10% أدنى من أدنى المستويات الأخيرة – مما يجعل المخاطرة قابلة للقياس والسيطرة. تعرف بالضبط ما تخاطر به قبل الدخول.

إمكانات عودة إلى المتوسط هائلة: المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا لـ UNG يقف حوالي 35% فوق السعر الحالي. هذا الفارق يمثل المكافأة غير المتناظرة – المخاطرة تقريبًا $1 (حتى أدنى المستويات الأخيرة) لاستعادة $5 (إلى المتوسط المتحرك). النسبة مدمجة بالفعل في الأسعار الحالية.

إشارات التعب: علامتان تقنيتان حمراء تشير إلى أن الاستسلام قد يكون قريبًا. مؤشر القوة النسبية (RSI) يلمح إلى حالات بيع مفرطة جدًا. الحجم وصل إلى أعلى مستوياته لأسابيع، وهو علامة كلاسيكية على البيع الذعر. عندما تظهر مثل هذه التعبئة السلبية، تميل عودة المتوسط إلى أن تكون عنيفة.

إذا ارتد الغاز الطبيعي، فإن الصفقات ذات الرافعة مثل صندوق ProShares للغاز الطبيعي الفائق (BOIL) وأسهم الطاقة مثل Tellurian (TELL) قد تعزز الأرباح بشكل كبير.

الخلاصة

المستثمرون الذين قرأت عنهم في فوربس لم يصبحوا أغنياء لأنهم كانوا على حق بنسبة 90% من الوقت. أصبحوا أغنياء لأنهم كانوا انتقائيين في رهاناتهم، يقطعون الخاسرين بلا رحمة، ويتركون الفائزين يركضون عندما يبرر الإعداد غير المتناظر ذلك. نسبة 5:1 لبول تودور جونز ليست خيالًا – إنها خطة عمل موثقة.

النهج غير المتناظر يتطلب ثلاثة أشياء: إدارة مخاطر قاسية لتعريف الحد الأدنى للخسارة، تفكير غير بديهي لاكتشاف الفرص عندما يجن جنون الجميع، والانضباط العاطفي للتمسك بأطروحتك عندما تتحرك الأسعار ضدك. الغاز الطبيعي هو مثال حالي يستحق المراقبة. عندما يتداول أصل عند حدود قصوى مع مخاطر محددة وإمكانات مكافأة غير متناظرة، فهذا هو الوقت الذي يجب أن ينتبه فيه المتداولون.