سوق القهوة العالمية يجد الاستقرار وسط اضطرابات سلسلة التوريد وتحولات الإنتاج

أسواق العقود الآجلة للقهوة تظهر مرونة على الرغم من التحركات المختلطة خلال اليوم، حيث تتداول عقود أرابيكا لشهر مارس منخفضة بمقدار 1.90 نقطة (-0.55%) بينما ارتفعت عقود روبستا لشهر يناير بمقدار 42 نقطة (+1.06%). ويعود الدعم الأساسي إلى تزايد مخاوف الإمدادات التي تركز على أزمة المناخ في إندونيسيا وتغير ديناميات الإنتاج عبر المناطق الرئيسية للزراعة.

أزمة الفيضانات في إندونيسيا كركيزة رئيسية للسوق

تواجه إندونيسيا، ثالث أكبر منتج للروبستا في العالم، مرحلة حاسمة حيث تهدد الفيضانات الواسعة الانتشار في شمال سومطرة بتقليص صادرات القهوة بنسبة تصل إلى 15% خلال موسم الحصاد 2025-26. ووفقًا لجمعية مصدري وصناعة القهوة الإندونيسية، تأثرت حوالي ثلث مناطق زراعة القهوة الأرابيكا في البلاد بالأحداث الأخيرة للفيضانات. وعلى الرغم من أن زراعة الروبستا أثبتت مقاومة أكبر لأضرار المياه، إلا أن قطاع الأرابيكا لا يزال عرضة للخطر، مما يوفر دعمًا هامًا للأسعار في سوق يعاني من وفرة المعروض.

توقعات إنتاج البرازيل تعقد السرد

تُعد البرازيل، المسؤولة عن أكثر من ثلث إمدادات القهوة في العالم، صورة أكثر تفاؤلاً من حيث العرض. تلقت أكبر منطقة لزراعة الأرابيكا في البلاد، ميناس جيرايس، كمية كافية من الأمطار بلغت 38.3 ملم للأسبوع المنتهي في 19 ديسمبر، متطابقة مع 76% من متوسطات الأمطار التاريخية. ساهم هذا الملف المائي المواتي في تعديل توقعات إنتاج 2025 من قبل كوناب upward بنسبة 2.4%، مستهدفة 56.54 مليون كيس مقارنة بتوقعات سبتمبر البالغة 55.20 مليون كيس.

شهدت ديناميكيات استيراد الولايات المتحدة تغيرات ملحوظة بعد تعديل الرسوم الجمركية. قلل المشترون الأمريكيون بشكل كبير من مشتريات القهوة البرازيلية خلال الفترة التي كانت فيها الرسوم مرتفعة، حيث انخفضت الواردات من أغسطس إلى أكتوبر بنسبة 52% على أساس سنوي إلى 983,970 كيس فقط. وعلى الرغم من تخفيض الرسوم، لا تزال مستويات مخزون القهوة المحلي في الولايات المتحدة مضغوطة، مما قد يدعم تعافي الطلب على المدى القريب.

توسع إنتاج فيتنام يضغط على الأسعار

تعد فيتنام، التي تسيطر على أكبر إنتاج للروبستا في العالم، قد أبلغت عن ارتفاع الصادرات في نوفمبر بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 88,000 طن، مع تقدم الشحنات التراكمية من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% على أساس سنوي إلى 1.398 مليون طن. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في فيتنام خلال 2025-26 بنسبة 6% سنويًا ليصل إلى 1.76 مليون طن (29.4 مليون كيس)، مما يمثل ذروة إنتاجية على مدى 4 سنوات. اقترحت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن الإنتاج قد يصل إلى 10% فوق مستويات العام السابق إذا استمرت الظروف الجوية مواتية، مما يخلق ضغوطًا سعرية متوسطة المدى.

اتجاهات المخزون العالمية وتوازن السوق

انخفض مخزون القهوة الأرابيكا الذي تراقبه ICE إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، لكنه ارتد إلى 456,477 كيس بحلول منتصف الأسبوع. كما انخفض مخزون الروبستا إلى أدنى مستوى له منذ 11.5 شهر عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر قبل أن يتعافى إلى 4,278 حصة بنهاية الأسبوع. تعكس تقلبات المخزون هذه تقلبات الأسعار المستمرة بين مخاوف الإمدادات وتقييمات الطلب.

وثقت منظمة القهوة الدولية أن الصادرات العالمية من القهوة انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس خلال دورة التسويق الحالية (أكتوبر-سبتمبر)، مما يشير إلى تضييق خط أنابيب التصدير.

التوقعات المستقبلية للإنتاج تشير إلى إشارات مختلطة

توقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة خلال 2025-26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى 178.848 مليون كيس، وهو مستوى قياسي. ومع ذلك، فإن هذا المجموع يخفي تباينًا داخليًا: يواجه إنتاج الأرابيكا انكماشًا بنسبة -4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج الروبستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل خلال 2025-26 بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يتوسع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس.

من المتوقع أن تنخفض المخزونات الختامية لـ 2025-26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، مما يشير إلى تضييق تدريجي في توازنات إمدادات القهوة العالمية مع اقتراب الدورة من نهايتها.