أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع بنسبة 1,030% هذا العام — إليك سبب قيام عملاق صناديق التحوط كين جريفين بجني أرباح جزئية

لا تزال طفرة الذكاء الاصطناعي تواصل جذب المستثمرين، مع فائز مفاجئ واحد يحقق مكاسب تفوق حتى أداء Nvidia المثير للإعجاب. ارتفعت شركة Palantir Technologies بنسبة 1030% منذ بداية عام 2024، في حين أن Nvidia زادت بنسبة 281% خلال نفس الفترة. هذا التباين لفت انتباه كبار اللاعبين في السوق، بما في ذلك Citadel Advisors بقيادة كين غريفين، التي كانت تقوم بإعادة ترتيب محفظتها بنشاط ردًا على ذلك.

ظاهرة Palantir: كيف أصبح منصة تحليلات الذكاء الاصطناعي أكبر الفائزين في 2024

ينبع النمو الهائل لـ Palantir من منصات تحليلات البيانات واتخاذ القرارات بالذكاء الاصطناعي، التي تخدم العملاء الحكوميين والتجاريين على حد سواء. تتميز الشركة بميزة تنافسية في بنية برمجياتها المعتمدة على الأنطولوجيا — نظام يصبح أكثر فاعلية مع تعلم نماذج التعلم الآلي من سلوك المستخدم مع مرور الوقت.

تبع ذلك اعتراف الصناعة بالأداء القوي. منح تقرير Forrester Research شركة Palantir لقب أكثر منصة ذكاء اصطناعي/تعلم آلي كفاءة على مستوى العالم، متفوقة على عمالقة التكنولوجيا مثل Google من Alphabet، وAmazon Web Services، وMicrosoft Azure. وأشار التقرير إلى أن Palantir “تتحول بهدوء إلى أحد أكبر اللاعبين في هذا السوق”، مع تطبيقات تمتد إلى تحسين سلاسل التوريد، وكشف الاحتيال، وإدارة مخزون التجزئة، والمعلومات الاستخباراتية في ساحة المعركة.

تبرر النتائج المالية الحماس. في الربع الثالث، تسارعت إيرادات Palantir بنسبة 63% لتصل إلى 1.1 مليار دولار — وهو الربع التاسع على التوالي من النمو المتسارع. وكادت الأرباح غير المعدلة أن تتضاعف إلى 0.21 دولار لكل سهم مخفف، مما يوضح أن الشركة لا تنمو فقط في الإيرادات، بل تثبت أيضًا طريقها نحو الربحية. نسب المديرون هذا الارتفاع مباشرة إلى الطلب المتفجر على منصتها للذكاء الاصطناعي.

حيلة التحوط لكين غريفين: لماذا قامت Citadel ببيع أسهم أمازون وإضافة Palantir

قامت Citadel Advisors، التي تفوقت على مؤشر S&P 500 بمقدار 8 نقاط مئوية خلال ثلاث سنوات، بإجراء تعديلات ملحوظة في محفظتها في الربع الثالث. قامت ببيع 1.6 مليون سهم من أمازون وشراء 388,000 سهم من Palantir. يعكس هذا التحرك قناعة غريفين بفرصة الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن حصة Palantir لا تزال معتدلة نسبيًا في إجمالي ممتلكات Citadel.

أمازون، التي قلل غريفين من تعرضه لها، لم تفقد جاذبيتها للمستثمرين. عملاق التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية يطلق بشكل نشط على نفسه تطبيقات الذكاء الاصطناعي عبر العمليات — من مساعد التسوق Rufus ( الذي من المتوقع أن يحقق مبيعات بقيمة $10 مليار دولار هذا العام) إلى شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة التي تدعم بنية AWS التحتية. ارتفعت إيرادات أمازون في الربع الثالث بنسبة 13% إلى $180 مليار دولار، مع ارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 23% ليصل إلى 21.7 مليار دولار. تتوقع وول ستريت نمو أرباح سنوي بنسبة 18% خلال الثلاث سنوات القادمة، وتقييم السهم عند 33 ضعف الأرباح — وهو مضاعف معقول بالنظر إلى مساره.

فخ التقييم الذي لا يرغب أحد في مناقشته

إليك المشكلة: تقدير سعر Palantir المذهل يخفي واقع تقييم خطير. يتداول السهم حاليًا عند 119 ضعف المبيعات — وهو أعلى سعر لسهم في مؤشر S&P 500 على الإطلاق. أما السهم التالي من حيث السعر، AppLovin، فهو عند 45 ضعف المبيعات فقط. هذا الفارق هائل.

الرياضيات تحكي قصة مقلقة. منذ يناير 2024، تضاعف سعر سهم Palantir 11 مرة، ومع ذلك، تكاد الإيرادات تتضاعف مرتين فقط. هذا الانفصال يعني أن المستثمرين يدفعون بشكل متزايد مضاعفات أعلى مقابل كل دولار من الإيرادات. في يناير 2024، كان السهم يتداول عند 18 ضعف المبيعات. الآن، توسع المضاعف أكثر من 6 مرات خلال أقل من عام — مسار لا يمكن أن يستمر إلى الأبد.

عندما تعود الانضباطية في التقييم إلى الأسواق، يواجه Palantir مخاطر هبوطية كبيرة. تصحيح بأكثر من 60% من المستويات الحالية لا يزال سيجعله أغلى سهم في المؤشر بأكمله.

ماذا يعني هذا لمحفظتك

نهج كين غريفين الحذر تجاه Palantir — اتخاذ مركز مع الاحتفاظ به خارج أكبر 300 حصة له — يوحي بقناعة متوازنة بحذر. فرصة الذكاء الاصطناعي حقيقية، لكن تقييم Palantir انفصل عن الواقع الأساسي.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، الدرس واضح: النمو التجاري الاستثنائي لا يبرر تلقائيًا أسعار الأسهم الاستثنائية. قد يبرر Palantir في النهاية تقييمه، لكن ذلك يعتمد كليًا على قدرته على الحفاظ على معدلات نمو لم تستطع العديد من الشركات في التاريخ الحفاظ عليها. حتى ذلك الحين، فإن موقف غريفين المتزن يقدم تذكيرًا مفيدًا بأن حتى أ brightest الفرص يمكن أن تصبح استثمارات خطرة عند السعر الخطأ.