اللعب غير التقليدي لـ ديفيد تيبر في الذكاء الاصطناعي: لماذا يتحول هذا الملياردير إلى البنية التحتية للطاقة

عندما يتحرك الملياردير ديفيد تيبر، ينتبه المستثمرون. مع صافي ثروة يتجاوز $21 مليار، فإن مدير صندوق التحوط الأسطوري وراء Appaloosa Management بنى سمعته على التفكير المعارض الذي غالبًا ما يثبت أنه تنبؤي. تكشف أحدث محفظة له عن مراهنة متقدمة على الذكاء الاصطناعي — ولكن ليس بالطريقة التي يتوقعها معظم الناس.

لعبة البنية التحتية للطاقة: أين يرى تيبر حقًا فرصة الذكاء الاصطناعي

بينما يطارد مستثمرو التكنولوجيا اللاعبين التقليديين في الذكاء الاصطناعي مثل أمازون وميتا، حدد ديفيد تيبر زاوية أقل وضوحًا ولكنها ربما أكثر أهمية. في الربع الرابع من عام 2024، قامت فريقه في Appaloosa Management بخطوات جريئة في قطاع الطاقة تروي قصة مقنعة عن العقبة الحقيقية التي تواجه توسع الذكاء الاصطناعي.

قام تيبر بتحميل استثماراته في Vistra (NYSE: VST)، بشراء حوالي 1.43 مليون سهم إضافي وزيادة مركز الصندوق بنسبة 112.5%. في الوقت نفسه، زاد تعرضه لـ NRG Energy (NYSE: NRG)، معززًا الحصة بنسبة 81.5%. لم تكن هذه تراكمات سلبية — بل تمثل نوعًا من التحركات الثابتة التي ميزت أكبر انتصارات تيبر.

لماذا تهم البنية التحتية للطاقة أكثر مما تظن

الارتباط بين هذه الألعاب في قطاع الطاقة والذكاء الاصطناعي ليس صدفة. مراكز البيانات التي تدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي تتطلب كميات هائلة من الكهرباء — وهو قيد يتحول إلى الميزة التنافسية الحقيقية في عصر الذكاء الاصطناعي.

تعمل Vistra كأكبر مزود متكامل للطاقة في الولايات المتحدة، تدير منشآت الوقود الأحفوري والطاقة النووية والمتجددة، وتخدم حوالي 5 ملايين عميل عبر 18 ولاية. تتوقع الشركة أن يتضاعف الطلب على طاقة مراكز البيانات في الولايات المتحدة تقريبًا أربع مرات بحلول عام 2030، ليصل إلى 55 جيجاوات — وهو رقم يبرز مدى الحاجة إلى توسعة البنية التحتية.

شركة NRG Energy، واحدة من أكبر تجار الطاقة في أمريكا، تظهر أهمية مماثلة لهذا الاتجاه. تخدم حوالي 8 ملايين من العملاء السكنيين، و2 مليون حساب ذكي للمنزل، والعديد من العملاء التجاريين عبر 25 ولاية أمريكية، ومنطقة كولومبيا، وثماني مقاطعات كندية، وبدأت الشركة في “فتح فرص لمراكز البيانات وغيرها من الفرص الصاعدة”. وأبرزت الشركة بشكل خاص أن تكساس — التي تعتبر بالفعل أسرع سوق طاقة نموا على المستوى الوطني — تلتقط غالبية نمو الطلب الناتج عن مراكز البيانات.

تراجع تيبر الاستراتيجي عن رهانات الذكاء الاصطناعي التقليدية

لفهم أهمية تموضع تيبر في قطاع الطاقة، فكر فيما قام بتفكيكه في الوقت نفسه. في الربع الرابع من عام 2024، قلصت Appaloosa حصتها في أمازون بنسبة تقارب 19% وقلصت مراكزها في ميتا بنسبة 21.6%، على الرغم من بقاء كلا الشركتين ضمن أكبر 10 ممتلكات في الصندوق.

لم يكن هذا تخليًا كاملًا عن التعرض للذكاء الاصطناعي. بل كان إعادة تخصيص نحو ما يراه تيبر فرصًا أقل تقييمًا. كما زاد الصندوق من حصته في Alibaba بنسبة 18.4% وشراء حوالي 3.17 مليون سهم إضافي من JD.com، مما رفع تلك الحصة بنسبة 43.4% — مما يشير إلى تعرض متنوع لتطوير الذكاء الاصطناعي عبر المناطق الجغرافية.

الحالة التقييمية للألعاب في قطاع الطاقة

من منظور أساسي، تقدم Vistra و NRG Energy نقاط دخول مقنعة. تتداول كل منهما عند 16.3x و12.8x أرباحها المستقبلية على التوالي، وقد انخفضت أسهمهما بشكل كبير من المستويات السابقة مع تبريد السوق الأوسع. ومع ذلك، قد يمثل هذا التراجع بالضبط نوع الفرصة التي تجذب رؤوس الأموال المتقدمة مثل تيبر.

الفرضية التي تدعم هذه المراكز بسيطة: ستتسارع بناء مراكز البيانات بشكل كبير خلال السنوات القادمة، وسيزداد الطلب على الكهرباء وفقًا لذلك، وتعد مزودات البنية التحتية للطاقة الراسخة التي تستطيع استغلال هذا النمو استثمارًا غير مباشر — ولكنه أكثر موثوقية — في طفرة الهيكلية للذكاء الاصطناعي مقارنة بالبرمجيات أو الأجهزة التقليدية.

الدرس الاستثماري الأوسع

تؤكد تحركات محفظة تيبر على رؤية حاسمة غالبًا ما يغفلها المستثمرون الأفراد الذين يطاردون العناوين الرئيسية: التحولات التكنولوجية التحولية تخلق فرص استثمارية متعددة الطبقات. بينما تظل خدمات أمازون ويب والدمج في الذكاء الاصطناعي لميتا ذات صلة، فإن العمود الفقري غير اللامع للبنية التحتية — خاصة توليد الطاقة الموثوق والقابل للتوسع — قد يثبت في النهاية أنه أكثر ربحية لرأس مال صبور مستعد للتفكير خارج الأطر الواضحة.

سواء اتبعت خطة تيبر الدقيقة أم لا، فإن تركيزه الاستراتيجي على البنية التحتية للطاقة كمجال استثمار ثانوي في الذكاء الاصطناعي يستحق النظر الجدي لأي شخص يبحث عن زوايا بديلة لتوسيع الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.