بالنظر إلى وضع ETH الحالي، المشكلة ليست في كمية الأوراق المالية التي يتم ضخها من قبل البائعين، بل في أن الأساسيات تحتها متفرقة جدًا.

المستوى عند 2700 دولار هو بشكل واضح منطقة التوافق الأخيرة التي يمكن أن تتوقع فيها استلام الأوامر. بمجرد كسره، سيدخل السعر منطقة فارغة، بدون دعم فعال. وأولئك الذين هم من القوى الرئيسية الحقيقية؟ لم ينسحبوا، بل أصبحوا أكثر حذرًا. الأوراق المالية تتركز بشكل متزايد في أيديهم، والتجميع المنهجي لا يزال مستمرًا.

من خلال بيانات السلسلة، يتضح الأمر بوضوح. حوالي 18 سبتمبر من العام الماضي، قام عدد كبير من المستثمرين ببناء مراكز عند مستوى 4500 دولار. وعندما وصل السعر إلى ذروته في 6 ديسمبر، لم يقلل هؤلاء المستثمرون من مراكزهم. ثم انخفض ETH بشكل مستمر، وبدأوا في تقليل مراكزهم والهروب. عند مستوى 3100 دولار، تم تجميع الكثير من أوامر التثبيت — وهو نتيجة لزيادة المراكز من قبل الحيتان التي أنشأت مراكزها بين 2600 و2700 في الفترة من مايو إلى يوليو من العام الماضي، ومتوسط تكلفتهم الآن عند 3100 دولار.

الأمر المثير للاهتمام هو أنه قبل 23 نوفمبر، قام عدد كبير من المستثمرين بشراء عند مستوى 2700-2800 دولار، وركزوا على التجميع، وما زالوا هناك حتى الآن، ولا توجد علامات على تقليل المراكز.

من خلال توزيع الأوراق المالية، المنطقة الأكثر تركيزًا الآن تقع بين 2700 و3100 دولار، حيث تم تجميع 17.9 مليون ETH، وهو ما يمثل 22.6% من إجمالي العرض المتداول. لا يزال هناك 4.43 مليون ETH عند 3100 دولار، لكن هذا ليس بمقاومة عند الارتداد، والدعم الحقيقي يجب أن يكون عند 2700 دولار. السعر يتذبذب الآن ضمن هذا النطاق، وذلك لأن بعض المؤسسات لديها «توافق» هنا.

سلوك الحيتان هو الأكثر دلالة على المشكلة. هؤلاء الذين يمتلكون أكثر من 100,000 ETH هم «أذكى» اللاعبين في هذه الدورة. من فبراير إلى أبريل من العام الماضي، عندما انخفض سعر ETH إلى 1500 دولار، كانوا القوة الرئيسية في زيادة المراكز. وعندما ارتد السعر إلى 3500 دولار، بدأوا في البيع بسرعة، وغطت عمليات البيع جميع القمم من أغسطس إلى أكتوبر. وعندما عاد ETH إلى 2700 دولار في 21 نوفمبر، أعاد هؤلاء المستثمرون بناء مراكزهم مرة أخرى.

هذه هي المنطق الحقيقي للقوى الرئيسية.