هناك تباين مثير للاهتمام في السوق في نهاية عام 2025: سوق المعادن الثمينة شهد موجة "ملحمية" من المكاسب، حيث بلغت الفضة والذهب أعلى مستوياتها على الإطلاق، لكن البيتكوين تقلب مرارا وتكرارا بين 85 ألف و90 ألف، وأداؤه طوال العام كان حتى أقل من ذلك. هذه المقارنة مثيرة للاهتمام حقا.

بالنظر إلى أداء البيانات الأخير (حتى 26-27 ديسمبر): تجاوز سعر الفضة الفوري 76 دولارا للأونصة، وهو أعلى مستوى قياسي بدأ من حوالي 29 دولارا في بداية العام، مع زيادة على مدار السنة تزيد عن 150-160٪، مما يجعلها واحدة من أقوى الأصول هذا العام. أما بالنسبة للذهب، فقد وصلت الأسعار الفورية إلى مستويات جديدة تتراوح بين 4,530-4,532 دولارا للأونصة، بارتفاع حوالي 70-74٪ لهذا العام، وهو أفضل أداء سنوي منذ عام 1979.

لماذا المعادن الثمينة قوية جدا هذا العام؟ تتراكب عدة عوامل: أولا، توقع خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والضغط على الدولار الأمريكي هما المنطق الإيجابي الكلاسيكي للمعادن الثمينة. ثانيا، الوضع الجيوسياسي غير مستقر، وتبحث الأصول العالمية عن ملاذات آمنة. عند النظر إلى الفضة، الطلب على الطاقة الشمسوئية، والمركبات الكهربائية، وشرائح الذكاء الاصطناعي، والصناعات العسكرية في ازدياد هائل، لكن هناك فجوة في جانب العرض، وهي التي تدفع الأسعار بشكل مباشر. الذهب هو أصل ملاذ آمن كلاسيكي، وتستمر البنوك المركزية (بما في ذلك الصين) في الشراء، وتتعزز بشكل طبيعي تحت الدفعة المزدوجة.

قارن أداء البيتكوين: يتراوح BTC حاليا بين 87,000 و89,000 دولار، متراجعا بنسبة 20-30٪ عن أعلى مستوى سنويا. خلال هذه الفترة، واجهت أيضا انهيارا مفاجئا غريبا لأزواج تداول USDT في بورصة رائدة (ارتفعت سابقا إلى 24 ألف ثم ارتدت خلال ثوان)، مما يعكس هشاشة السيولة وراء هذه التقلبات غير الطبيعية. تباطأت تدفقات الصناديق المؤسسية وصناديق المؤشرات المتداولة، وانتهت صلاحية الخيارات، وكانت سيولة العطلات ضعيفة، وتم استبعاد الأصول الخطرة.

بصراحة، السرد السائد في السوق في عام 2025 هو "تقليل المديونية + التحوط"، الذي يدفع جميع الأموال إلى أصول صلبة حقيقية (المعادن الثمينة)، مع تجاهل البيتكوين الذي يصنف ب "الذهب الرقمي". الكثير من خبراء السوق يمزحون بأن "المكاسب الصاعدة التي كان يجب أن يحققها البيتكوين" الآن كلها انتزعت بالفضة. ارتفاع الفضة هذا العام قد قمع كل من الذهب والبيتكوين، وهذه الصفة المزدوجة "صناعة + عملة" تحظى بالفعل بشعبية كبيرة.

ما رأيك في السوق القادم؟ هل ستستمر المعادن الثمينة في الرواية، أم أن البيتكوين سيعوض ذلك بعد تسليم الخيارات والعطلة؟ أم أن عام 2026 هو الوقت لتحول حقيقي للأصول الرقمية؟