بالنظر إلى الارتفاع الأخير في سعر البيتكوين، الكثيرون يهللون ويحتفلون، لكن يجب أن أقول الحقيقة — قد يكون هناك أزمة مخفية وراء الازدهار الظاهر. الليلة الماضية راقبت حركة السوق وتحركات المؤسسات طوال الليل، واكتشفت علامتين تحذيريتين تستحقان الانتباه.

أولاً، الإشارة الأولى. قامت شركة تسلا مؤخرًا بتصفية 30 مليار دولار من أصولها لإعادة ضخ السيولة. ماذا يعني هذا التصرف؟ في عالم رأس المال، السيولة هي مخزون الاحتياط لفصل الشتاء. عندما تبدأ الشركات الكبرى في جمع السيولة بشكل كبير، فهذا يدل على أنها تستعد للتقلبات القادمة. خطوة ماسك ليست عشوائية — فحاسة الشم في عالم المال دائمًا حادة.

الإشارة الثانية أكثر مباشرة. قامت شركة بلاك روك بتعليق الطلبات الجديدة على منتجات البيتكوين الفورية. أكبر مدير أصول في العالم يتخذ هذا القرار، ويجب أن يكون قد استند إلى تحليل عميق. كانت قد طلبت هذه المنتجات سابقًا لأنها رأت فرصة في السوق؛ الآن، مع التوقف، فهذا يعني أنها أعادت تقييم الوضع وقررت أن المخاطر الحالية تفوق العوائد. تمامًا كما يقود القبطان السفينة بسرعة منخفضة عند رؤية جبل جليد، بدلاً من الاستمرار في الاتجاه نفسه.

هناك منطق مهم هنا: تغيّر مراكز المؤسسات هو المعيار الأكثر موثوقية لتحديد الاتجاه الحقيقي للسوق. المستثمرون الأفراد يركزون على التحليل الفني والمشاعر، لكن الأموال الكبيرة تنظر إلى المخاطر طويلة الأمد. عندما تبدأ في "تجهيز نفسها لفصل الشتاء"، لا يزال المستثمرون الأفراد يندفعون للدخول كـ"مستلمين"، وهذا الاختلال هو الأكثر عرضة للخسارة.

لذا، بدلاً من الانشغال بالارتفاعات قصيرة الأمد، من الأفضل مراقبة التحركات الحقيقية للمؤسسات. فالمخاطر غالبًا ما تقترب منك عندما تكون في أوج تفاؤلك.