2025年的市场用一种残酷的方式诠释着什么叫「冰火两重天」。

贵金属这边血战升天——12月25日，黄金突破4500美元/盎司，年内涨幅直奔70%，是1979年来第二强年度表现。白银更绝，国际现货白银硬生生涨了132%，国内白银T+D合约还在12月份单日暴涨7.79%，14年来首次突破新高。

BTC那边呢؟截至12月25日，年内跌幅7.4%，从10月的历史高位回调了超过30%。S&P 500倒是屡创新高，但加密标杆资产的疲软表现，足以给投资者敲响周期的警钟。

这种分化不是巧合。拉回历史看，黄金曾经历过漫长的20年调整期（1980-2000年），从850美元/盎司跌到251.95美元/盎司，跌幅达70%。白银就更惨了——上一次的历史高点在2011年5月，之后13年的跌幅高达73%，在长期横盘中筛选掉了绝大多数缺乏耐心的参与者，直到2025年才完成反弹突破。

这背后其实是长期周期规律在发挥作用。资产的周期运动不以人的意志为转移，高波动特性往往预示着更大的机会——只要你能熬过那些漫长的蛰伏期。