في 26 ديسمبر (يوم الجمعة هذا الأسبوع)، ستنتهي صلاحية خيارات البيتكوين التي تتجاوز قيمتها 236 مليار دولار. هذه هي أكبر حدث انتهاء صلاحية خيارات في تاريخ البيتكوين من حيث الحجم، وله أهمية كبيرة للمراكز المفتوحة.

لفهم سبب أهمية هذا الأمر، يجب أولاً فهم الدور الذي تلعبه انتهاء صلاحية الخيارات في السوق. الخيارات في جوهرها هي رهانات مضاعفة على اتجاه السعر — خيارات الشراء تراهن على ارتفاع السعر، وخيارات البيع تراهن على انخفاض السعر. عند انتهاء صلاحية هذه العقود، تظهر نتيجتان: إما أن تتعطل تمامًا، أو أن يتم تفعيل عمليات التحوط في سوق التسليم، مما يؤدي إلى تحرير ضغط شراء وبيع كبير في لحظة واحدة.

تخيل مدى التغير في التعرض للمخاطر على حسابات المتداولين خلال يوم واحد نتيجة لتدفق 236 مليار دولار من السيولة — هذا هو الجذر وراء تقلبات السوق.

إليك تسلسل البيانات الذي يوضح كيف تطور السوق:
نهاية 2021: 60 مليار دولار
2022: 24 مليار دولار
2023: 110 مليار دولار
2024: 198 مليار دولار
2025: 236 مليار دولار

لم يعد السوق مدفوعًا بالمستثمرين الأفراد فقط — بل هو يعكس إعادة تسعير للمخاطر على مستوى المؤسسات بشكل مباشر.

لماذا يصبح يوم الجمعة محور التركيز في السوق؟ لقد وضع المتداولون استراتيجيات تحوط عند مستويات سعرية حاسمة، وعند انتهاء صلاحية الخيارات، تتلاشى هذه التدابير الوقائية أيضًا. هذا يطلق تقلبات سعرية حادة، خاصة خلال فترات العطلات التي يكون فيها السيولة نادرة أصلاً. انخفاض حجم الطلبات يعني أن تأثير كل صفقة كبيرة على السوق يتضاعف، وحتى بدون محفزات إخبارية، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقلبات سعرية ملحوظة.

العديد من المراكز المفتوحة الكبيرة تتجمع حول مستويات نفسية مثل الأعداد الصحيحة — بعد انتهاء الصلاحية، يختفي تأثير التثبيت عند هذه المستويات، مما يؤدي غالبًا إلى عمليات اختبار مسبقة وتحركات سريعة بعد ذلك.

هذا الأسبوع، ستكون التقلبات عالية بشكل غير عادي. بدلاً من التركيز فقط على سعر يوم الجمعة، من الأفضل مراقبة تطور الاتجاه بعد انتهاء صلاحية الخيارات — فهذا هو الوقت الحقيقي الذي يختبر فيه السوق المشاركين.