IBEX 35 في 2025: هل يتجاوز حاجز 17.000 أم يثبت عند المقاومة؟

المنتخب الإسباني يعيش أفضل لحظاته منذ سنوات. بين منتصف نوفمبر وديسمبر 2025، فاجأ مؤشر IBEX 35 بأداء استثنائي. لامس المؤشر وتجاوز مؤقتًا 17,000 نقطة—وهو شيء غير مسبوق في تاريخه—وأغلق حول 16,850، مؤكدًا أن الزخم الصاعد لا يزال سليمًا. هذا الارتفاع الذي بلغ 37% منذ بداية العام يضع IBEX فوق مرجعيات أوروبية مثل DAX و CAC 40، مما يجذب المستثمرين المحليين والدوليين على حد سواء.

ما الذي يدفع هذا الارتفاع؟

المحرك الرئيسي كان القطاع المالي. بنك سانتاندير، BBVA و CaixaBank—الذين يمثلون معًا أكثر من 26% من المؤشر—حققوا نتائج فاقت التوقعات، مدعومة بهوامش فائدة أوسع. لكن الارتفاع ليس فقط من البنوك.

شركة إنديتكس (15,48% من مؤشر IBEX) استعادت بريقها بعد فترات من الضعف، بينما استفادت شركة Iberdrola (13,83%) من خطتها الاستثمارية الطموحة بقيمة 100 مليار يورو حتى 2031، والتي تركز على الشبكات المتجددة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة. كما أن الشركات الصناعية مثل Ferrovial و Sacyr تسارعت أيضًا، مما يعكس الثقة في الانتعاش الاقتصادي.

كما ساعد السياق الكلي المواتي: تضخم معتدل في منطقة اليورو (1,9%)، وتوقعات بخفض جديد من البنك المركزي الأوروبي بعد الصيف، واستقرار سياسي في إسبانيا بعد تشكيل الحكومة. النتيجة: شهية للمخاطرة مستمرة دفعت إلى الحفاظ على مراكز طويلة.

مستويات فنية رئيسية للتحركات القادمة

يواجه IBEX مفترق طرق في الأسابيع القادمة (15 ديسمبر إلى 15 يناير):

مقاومات رئيسية: 17,000 – 17,200 نقطة (حاجز نفسي تم كسره بالفعل، لكن مع تقلبات)

دعم أولي: 16,600 – 16,700 نقطة (منطقة شراء تقنية)

امتداد صاعد: 17,300 نقطة (هدف إذا تم كسره بثقة)

بدون مفاجآت اقتصادية كبرى، من المتوقع أن يثبت المؤشر في نطاق، يتذبذب بين الدعم والمقاومة مع استقرار أكبر من التقلبات. يتوقع المحللون فترة من التحرك الجانبي مع ميل إيجابي، أكثر من هبوط حاد.

نظرة على 2024: كيف وصل IBEX إلى هنا

لفهم سبب وصول المؤشر إلى أعلى مستوياته التاريخية، من المفيد مراجعة كيف تم تكوين هذا الارتفاع:

يونيو: بدايات التفاؤل
بدأ IBEX الشهر عند 13,950 نقطة. أدى خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة إلى 2% (5 يونيو) إلى قفزة نحو 14,200، لكن شركة إنديتكس أعلنت عن مبيعات ضعيفة في 11 يونيو، مما أدى إلى حالة من الذعر وسحب 40 نقطة من المؤشر. زادت الهجمات الإسرائيلية على إيران (13 يونيو) من ارتفاع أسعار النفط، وأغلق الشهر عند 13,910 مع تقلبات من نوع “خروج من المخاطر”. انخفض التضخم إلى 1,9%، لكن عدم اليقين الجيوسياسي كان يثبط الحماسة.

يوليو: انطلاق البنوك
انطلق IBEX من 14,800 وارتفع باستمرار. خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة حسّن المزاج العالمي، وتألق القطاع البنكي الإسباني (قادته BBVA و Iberdrola). في نهاية الشهر، تجاوز المؤشر 15,200 نقطة—مستوى لم يُر منذ 2007—في حركة تقريبًا ميكانيكية لإعادة تنشيط الاقتصاد.

أغسطس: تثبيت عند القمم
من 14,800 إلى 15,300 خلال أسابيع قليلة. لا يزال القطاع هو المرجع: قدمت إنديتكس نتائج قوية، مما دعم المؤشر. العائد التراكمي للسنة حوالي 37%. كان يوم 10 سبتمبر قويًا بشكل خاص (ارتفاع بنسبة 1,25%)، بقيادة إنديتكس بينما تضعف التكنولوجيا الأوروبية. يبقى التضخم الموحد عند 2,7% على أساس سنوي؛ الأساسي عند 2,4%. توقّع خفض 25 نقطة أساس من الفيدرالي في سبتمبر زاد من شهية المخاطرة أكثر.

سبتمبر-أكتوبر: توقف، ثم كسر
بين منتصف سبتمبر وأوائل أكتوبر، شهد IBEX استراحات فنية صغيرة بعد الارتفاع السابق. ومع ذلك، في منتصف أكتوبر، كسر بشكل حاسم حاجز 16,000 نقطة، مدعومًا بنتائج تجاوزت التوقعات من BBVA، Santander و CaixaBank. كما أثر إعلان دخول شركة Ferrovial في Nasdaq-100، مما جذب تدفقات أجنبية. عزز تحسن المزاج الاستثماري تجاه الاقتصاد الإسباني الحركة.

نوفمبر-ديسمبر: رقم قياسي تاريخي
تم لمس وتجاوز مستوى 17,000 في لحظات معينة. يغلق عند حوالي 16,850، مع تفاؤل بشأن محفزات إيجابية جديدة قد تواصل الدفع للأعلى. يُفسر الرقم القياسي بقوة مستدامة في القطاعات المالية، الصناعية، الطاقة والاستهلاك، بالإضافة إلى جاذبية توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم التي تجذب رؤوس أموال أجنبية.

أكبر تحركات السنة: أرباح وهبوطات

شهد القطاع البنكي أكبر الارتفاعات: Banco Sabadell (+68%)، CaixaBank (+43%)، Bankinter (+34%) و Unicaja (+30%). تعكس هذه الأرباح الاستفادة من بيئة أسعار فائدة مرتفعة، التي توسع الهوامش.

أما الجانب السلبي، فبعض الأسهم عانت من تصحيحات كبيرة، رغم أنها معتدلة مقارنة بأسواق أخرى. السوق المستمر استوعب التقلبات دون هلع.

وماذا عن المدى الطويل؟ مؤشر IBEX 35 في 2025-2030

سيعتمد المسار المستقبلي على عدة عوامل:

النمو الاقتصادي: يتوقع بنك إسبانيا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1,9% لعام 2025، مدفوعًا بالسياحة، القطاع الخارجي والتوظيف. هذا إيجابي لكنه معتدل؛ يحتاج إلى ارتفاع في الاستهلاك الخاص والاستثمار التجاري.

السياسة النقدية: رغم أن الفيدرالي بدأ في خفض الفائدة، قد يكون البنك المركزي الأوروبي أكثر اعتدالًا. هذا يحد من التحفيز للشركات الأوروبية ويشكل خطرًا على هوامش البنوك، التي قد تتضيق إذا انخفضت الفائدة بشكل كبير.

الفرص في الطاقة المتجددة: مع ازدهار الذكاء الاصطناعي وتخزين البيانات، ستزداد الطلبات على الكهرباء. يُقدر أنه بحلول 2030، ستستهلك مراكز البيانات حتى 3,2% من إمدادات الكهرباء الأوروبية. شركات مثل Solaria، Acciona Energía و Endesa مرشحة للاستفادة بشكل واضح.

المخاطر العالمية: يُقدر احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة والعالم بنسبة 45% لعام 2025. قد يسبب ذلك تقلبات في الأسواق، ومؤشر IBEX—الأكثر حساسية للصدمات الخارجية—لن يكون بمنأى. الذهب ارتفع بأكثر من 20% في 2024 (وتتوقع أن يصل إلى 2,700 دولار للأونصة في 2025)، وهو إشارة تاريخية على التوتر وعدم اليقين.

الحوافز الأوروبية: خطة دراغي للاستثمار الضخم في الرقمنة والحد من الكربون تعطي دفعة للطاقة المتجددة والتكنولوجيا، مما يعزز مرونة السوق الإسباني.

تكوين مؤشر IBEX: أين يتركز الوزن

المؤشر متنوع، لكنه مركز على بعض الأسماء الكبرى:

• إنديتكس: 15,48% (تجزئة الأزياء)
• إيبردرولا: 13,83% (الطاقة المتجددة)
• بنك سانتاندير: 12,13% (البنوك)
• BBVA: 9,36% (البنوك)
• CaixaBank: 5,15% (البنوك)
• Amadeus IT Group: 5,08% (التكنولوجيا)
• Ferrovial: 4,75% (البناء/البنية التحتية)
• تليفونيكا: 4,10% (الاتصالات)
• Aena: 3,98% (المطارات)
• Cellnex: 3,86% (الاتصالات)

بالقطاعات: تهيمن الخدمات المالية (سانتاندير، BBVA، CaixaBank)، تليها الطاقة (إيبردرولا، ريبسول، Endesa)، التكنولوجيا والاتصالات (تليفونيكا، Cellnex، أمديدوس)، والسلع الاستهلاكية (إنديتكس)، والصناعة والبناء (Ferrovial، ACS).

الأداء التاريخي لمؤشر IBEX 35: نظرة طويلة الأمد

لدى IBEX سجل متقلب، مع سنوات قوية جدًا (2022: +22,76%) وتصحيحات حادة (2019: -15,45%). يعكس هذا النمط حساسية للدورات الاقتصادية العالمية وقرارات السياسة النقدية.

التقلبات: سمة من سمات IBEX

مؤشر IBEX 35 أكثر تقلبًا بطبيعته من غيره من المؤشرات الأوروبية بسبب تعرضه لقطاعات دورية (البنوك، الطاقة). في 2024، كان مدى تداوله السنوي بين 8,879 و11,385 نقطة، وهو مدى كبير. خلال الأزمات، ينخفض أكثر؛ وفي فترات الازدهار، يرتد بسرعة. هذا يوفر مخاطر وفرصًا للمتداولين النشطين، لكنه يتطلب انضباطًا وإدارة للمخاطر.

الختام: هل يستمر الاتجاه الصاعد أم يتماسك؟

لقد أنشأ IBEX 35 حركة مذهلة، استنادًا إلى أساسات قوية من البنوك والطاقة المتجددة، وسياق كلي معتدل، وشهية عالمية للمخاطرة. كسر 17,000 نقطة—وهو مستوى مهم تاريخيًا—يظهر اقتناعًا شرائيًا.

ومع ذلك، فإن التماسك عند 16,850 يشير أيضًا إلى أن السوق يحترم القمم التاريخية. في الأسابيع القادمة (ديسمبر-يناير)، من المرجح أن يكون حركة جانبية مع ميل صاعد، تتذبذب بين 16,600 و17,200 مع استيعاب الأرباح.

المخاطر واضحة: ركود عالمي بنسبة 45%، ضغط على هوامش البنوك إذا خفض البنك المركزي الأوروبي بشكل مفرط، وتقلبات جيوسياسية. لكن الفرص في الطاقة المتجددة والرقمنة، بالإضافة إلى الحوافز الأوروبية، تجعل من IBEX أساسًا للحفاظ على أهميته على المدى الطويل.

للمستثمرين، الرسالة هي: عدم ملاحقة القمم التاريخية بالرافعة المالية، ولكن أيضًا عدم الخروج من السوق. ركز على تثبيت المراكز، تنويع بين القطاعات الدفاعية (الطاقة) والقطاعات الدورية (البنوك)، وراقب المستويات الفنية الرئيسية (الدعم عند 16,600، والمقاومة عند 17,300). السوق المستمر لا يزال يوفر فرصًا لمن يعرف كيف يلعب ضمن النطاق.